HYPE涨5.31% خلفية: انتعاش السوق يغطي على الأزمة الأساسية

تعافت HIPE في 5 يناير، وارتفعت بنسبة 5.31٪ خلال 24 ساعة لتصل إلى 26.42 دولار، مع زيادة في القيمة السوقية بلغت 452 مليون دولار لتصل إلى 8.965 مليار دولار. يبدو أن موجة الارتفاع هذه متفائلة، لكن البيانات تظهر أن هذا الانتعاش يعود أكثر إلى تحسن معنويات السوق بشكل عام، والتحديات الأساسية التي تواجه HIPE نفسها لم تحل فعليا.

تحسن الشعور السوقي يدفع هذا الارتفاع

سوق العملات الرقمية الحالي بشكل عام إيجابي، حيث تجاوز البيتكوين 93,000 دولار، وارتفع قطاع الذكاء الاصطناعي بنسبة 6.44٪ خلال 24 ساعة، وقطاع الميمات بنسبة 6.23٪. في مثل هذا السياق السوقي، يبدو تعافي HYPE منطقيا. من حيث أداء الأسعار، وصل HYPE إلى أعلى مستوى له عند 27.28 دولار وانخفض إلى أدنى مستوى له عند 23.91 دولار خلال 24 ساعة، مع حجم تداول بلغ 238 مليون دولار، والمشاركة في السوق نشطة نسبيا.

يكشف التمايز في مواقف المستثمرين الكبار عن إشارات السوق

ومع ذلك، من خلال مراقبة سلوك اللاعبين الكبار في السلسلة، يمكن ملاحظة أن الآراء حول HIPE غير متسقة. من ناحية، اشترى حوت 108,000 HYPE بسعر 25.63 دولار وتعهد بجزء من مركزه، وفتح مركزا طويلا جديدا بقيمة إجمالية 32.62 مليون دولار، ويعد HYPE تخصيصا مهما منه؛ وفي الوقت نفسه، حول هوانغ ليتشينغ أمواله لزيادة ممتلكاته في أوامر HYPE الطويلة، والتي تصل حاليا إلى 5.38 مليون دولار ويبلغ متوسط سعرها 25.8 دولار. تشير هذه القوى الصعودية التدريجية إلى أن هناك مؤسسات لا تزال متفائلة بشأن أداء HYPE اللاحق.

ومع ذلك، من ناحية أخرى، خفض متداول رائد مركزه في HIGHPE بأكثر من 10 أضعاف ليصل إلى 98,000 عملة، وبدلا من ذلك زاد مركزه في ETH. كيان ظل صامتا لأكثر من 12 شهرا لم يرهم مؤخرا 630,000 مبلغ HYPE (بقيمة 20.3 مليون دولار)، مما يشير إلى إشارة للاستفادة من المستثمرين الأوائل. يعكس هذا الاتجاه المتداخل توقعات السوق المتنوعة حول آفاق HYPE.

المخاوف الأساسية يصعب تجاهلها

ما هو أكثر إثارة للانتباه هو القضايا الأساسية وراء HIPE. وفقا لأحدث البيانات، بلغت إيرادات هايبركليود في ديسمبر 61.24 مليون دولار، بانخفاض 32.4٪ على أساس شهري وتصحيح كبير من 90.6 مليون دولار في نوفمبر. يرتبط هذا الانخفاض في الإيرادات ارتباطا وثيقا بزيادة المنافسة في الصناعة، حيث تشير وكالات الاستشارات السوقية إلى أن الحفاظ على الهيمنة الحالية وحده لا يكفي لضمان استمرار القيادة في المستقبل.

تتراجع حصة السوق بسبب المنافسين الناشئين

وما هو أكثر خطورة هو أن نمط سوق الأرباح الأجنبية الدائمة للعقود شهد تغييرات مهمة في الربع الرابع. تجاوز حجم تداول لايتر وأستر خلال 30 يوما حجم التداول الفائق السائد. من بينها، كان حجم تداول لايتر خلال الثلاثين يوما الماضية قريبا من 198 مليار دولار، بينما بلغ حجم تداول هايبركليوكيل حوالي 166 مليار دولار في نفس الفترة. توسعت لايتر بسرعة من خلال حوافز مثل إسقاط 25٪ من رموز LIT عبر المجتمع وإلغاء بعض رسوم مستخدمي المستخدم، كما ارتفع قيمة TVL من أقل من 200 مليون دولار في أغسطس إلى 1.43 مليار دولار.

على الرغم من أن هايبرليكويد لا تزال تتصدر الصناعة من حيث حجم الفائدة المفتوحة (7.3 مليار دولار) والرسوم السنوية (820 مليون دولار)، إلا أن تجاوز حجم التداول قصير الأجل يشير إلى تنافس سوق أكثر إحكاما، مما قد يضع ضغطا على تقييم HYPE على المدى الطويل.

ثمن التزام المؤسس ب “الحياد الموثوق”

ومن الجدير بالذكر أن مؤسس هايبرليكويد جيف يان دافع عن موقفه “المحايد الموثوق”، مؤكدا أنه لا يشمل المستثمرين الخاصين أو معاملات صانعي السوق أو رسوم البروتوكول. هذا الالتزام المبدئي، مع الحفاظ على حيادية البروتوكول، قد يحد من معدل نموه في عصر يسعى فيه المنافسون بنشاط للحصول على الحوافز.

المفتاح لما إذا كان يمكن استمرار الارتفاع

كما هو الحال الآن، ارتفاع HYPE بنسبة 5.31٪ يعكس بشكل مباشر تحسن معنويات السوق، لكن استدامته تعتمد على عدة عوامل. أولا، هل يمكن عكس الأساسيات، خاصة ما إذا كان نمو الإيرادات يمكن أن يتسارع؛ ثانيا، ما إذا كان يمكن تخفيف الضغط التنافسي، خاصة ما إذا كان بإمكانه استعادة ميزة حجم التداول؛ ثالثا، يمكن تحويل التفاؤل المستمر لدى المستثمرين الكبار إلى دعم حقيقي للسوق.

استنادا إلى المعلومات المتاحة، فإن الإجابات على هذه الأسئلة ليست واضحة بما فيه الكفاية. على الرغم من أن HIGHPE حصل على فرصة للتعافي على المدى القصير، إلا أنه سيواجه مشهدا تنافسيا أكثر حدة وتجزأ على المدى الطويل.

ملخص

تعكس زيادة HYPE بنسبة 5.31٪ تحسنا في معنويات السوق العامة بدلا من تحول في أساسيات HYPE نفسها. انخفاض بنسبة 32.4٪ في الإيرادات، وفقدان الحصة السوقية، وتسارع توسع المنافسين هي المعضلات الحقيقية التي تواجه HIPE. كما أن الموقف المختلف لدى كبار المستثمرين يظهر أن السوق منقسم حول آفاق الضجة الإعلامية. التعافي قصير الأجل لا يعني أن المشكلة طويلة الأمد قد حلت، ويجب على المستثمرين الانتباه لمعرفة ما إذا كان بإمكان هايبرليكويد استعادة تفوقه في المنافسة، وهو المفتاح لتحديد الاتجاه التالي ل HYPE.