Grayscale ETHE يصبح أول ETP أمريكي فعلي يمنح مكافآت الحصص، سيتم دفع 0.08 دولار لكل سهم غدًا

مؤشر Grayscale Ethereum Staking ETF（ETHE） أكمل للتو معلمًا هامًا في سوق ETP للعملات المشفرة الأمريكية الفورية — توزيع مكافآت الحصاد للمساهمين. هذا ليس مجرد ابتكار في المنتج نفسه، بل هو علامة على تحول الأصول المشفرة من أدوات احتفاظ بسيطة إلى أصول ذات تدفقات نقدية في القطاع المالي التقليدي. وفقًا لأحدث الأخبار، سيحصل مساهمو ETHE على 0.083178 دولار لكل سهم، مع تاريخ الدفع في 6 يناير 2026، وهذه المكافأة تأتي من أرباح الحصاد خلال الفترة من 6 أكتوبر 2025 إلى 31 ديسمبر 2025.

لماذا تعتبر هذه الخطوة مهمة

كسر النموذج التقليدي لـ ETP الفوري

صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الفورية التقليدية (سواء كانت ذهبًا أو بيتكوين) توفر فقط تعرضًا للسعر، ولا تولد تدفقات نقدية. لكن خطوة ETHE غيرت قواعد اللعبة. من خلال توزيع مكافآت الحصاد مباشرة على المساهمين، أثبتت Grayscale أن الـ ETP الفوري يمكن أن يصبح أيضًا أصلًا يحقق أرباحًا. هذا جذاب بشكل خاص للمستثمرين على المدى الطويل — حيث يمكنك المشاركة في ارتفاع سعر الإيثيريوم بالإضافة إلى الحصول على أرباح إضافية.

يعكس رغبة المؤسسات في عائدات الأصول المشفرة

المنطق وراء ذلك واضح: المؤسسات المالية التقليدية معتادة على جني الأرباح من الأصول (الفوائد، الأرباح الموزعة، العائدات). لطالما كانت الأصول المشفرة تُنتقد لكونها “لا تولد تدفقات نقدية”. نمط توزيع الأرباح في ETHE يرد مباشرة على هذا الانتقاد، مما يوضح للمستثمرين المؤسسات أن الأصول المشفرة يمكن أن تولد أيضًا دخلًا منتظمًا مثل السندات أو الأسهم.

استراتيجية Grayscale

هذه ليست حادثة معزولة. وفقًا للمعلومات الحديثة، تقوم Grayscale بالابتكار عبر عدة منتجات:

• ETHE (حصاد إيثيريوم): تم تحقيق توزيع مكافآت الحصاد
• GTAO (صندوق Bittensor): أول منتج TAO مدرج علنًا
• ZCSH (صندوق Zcash): تعرض للخصوصية
• AVAX Trust (صندوق Avalanche): تم تعديل طلب S-1 ليشمل شروط مكافآت الحصاد

هذا يدل على أن Grayscale تتجه بشكل منهجي نحو تطوير خط منتجات “حصاد + تدفق نقدي”، وليس مجرد خطوة فردية.

ردود فعل السوق والتفاصيل البياناتية

إشارة استعادة تدفقات ETHE

على الرغم من أن إجمالي التدفقات الخارجة من ETHE بلغ 5 مليارات دولار، إلا أن البيانات الأخيرة تظهر إشارات إيجابية. وفقًا لأحدث الأخبار، في تداول يوم 2 يناير، بلغ صافي التدفقات الداخلة إلى ETHE 53.686 مليون دولار. هذا يدل على أن وعد مكافآت الحصاد يجذب أموالًا جديدة.

مستوى العائد

توزيع 0.083178 دولار لكل سهم يعادل أرباح حصاد لمدة حوالي 3.5 أشهر. على الرغم من أن هذا الرقم ليس كبيرًا، إلا أنه مع الأخذ في الاعتبار أن عائد حصاد إيثيريوم عادةً يتراوح بين 3-4% سنويًا، فإن مستوى التوزيع معقول. والأهم من ذلك، أنه يضع نمط تدفق نقدي متوقع يمكن الاعتماد عليه.

هل سيتبع الآخرون؟

من المعلومات المتاحة، الجواب على الأرجح هو نعم. وفقًا لأحدث الأخبار، قامت Grayscale بتعديل طلب S-1 الخاص بصندوق AVAX ليشمل شروط مكافآت الحصاد، مما يعني أن هناك على الأقل منتجين من منتجات Grayscale يسيران في هذا الاتجاه. مع ضغط المنافسة من قبل شركات مثل BlackRock (IBIT)، Fidelity وغيرها من الجهات الرئيسية، من المتوقع أن يتبع الآخرون في عام 2026 من خلال تقديم برامج مكافآت حصاد مماثلة. قد يصبح هذا معيارًا جديدًا في سوق الـ ETP الفوري.

الخلاصة

إصدار مكافآت الحصاد من قبل ETHE يمثل ترقية لدور الأصول المشفرة في القطاع المالي التقليدي. من أدوات مضاربة تعتمد فقط على الارتفاع والانخفاض، إلى أصول يمكن أن تولد تدفقات نقدية، هذا تحول نوعي. وهو مهم بشكل خاص للمؤسسات الاستثمارية لأنه يعالج أحد نقاط الألم الأساسية للأصول المشفرة على المدى الطويل.

النقطة الأساسية هي أن توزيع مكافآت الحصاد لا يعزز فقط جاذبية ETHE، بل يضع أيضًا معيارًا جديدًا لصناعة الـ ETP المشفرة بأكملها. من المتوقع أن نشهد في 2026 إطلاق المزيد من المنتجات المماثلة، مما سيدفع بشكل أكبر حصة الأصول المشفرة في محافظ المؤسسات. للمستثمرين الذين يتطلعون إلى إيثيريوم على المدى الطويل، يوفر هذا النموذج الجديد بعدًا إضافيًا للعائد.