الدولار الأمريكي يصل إلى أدنى حصته في الاحتياطيات منذ عقود—ماذا يعني ذلك للأسواق

سيطرة الدولار على الاحتياطيات العالمية وصلت للتو إلى أدنى مستوى تاريخي. نحن نتحدث عن تحولات على مستوى عقود هنا.

البنوك المركزية الأجنبية تتجه ببطء للخروج من الدولار. ممتلكاتها من الدولار تقلصت إلى مستويات لم تُرَ منذ أوائل التسعينيات. هذا تحول هيكلي ضخم يحدث بصمت في الخلفية.

لماذا يهم هذا؟ هناك عدة أسباب:

**سردية التآكل**: في كل مرة يرفع فيها الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، تشعر الأسواق الناشئة بالضغط. في كل مرة تبقى فيها معدلات التضخم الأمريكية عنيدة، يبدأ مديرو الاحتياطيات في طرح أسئلة غير مريحة. "هل نحتاج حقًا لهذا القدر من التعرض للدولار؟" حسابات البنك المركزي الكلاسيكية.

**ما الذي يحل محله؟**: مزيج من كل شيء—تظل تخصيصات اليورو ثابتة، والين يحصل على بعض الاهتمام، ونعم، الأصول البديلة تتسلل إلى الحديث. ليست كبيرة بعد، لكن التحول النفسي حقيقي.

**تداعيات العملات المشفرة**: عندما تتغير ديناميكيات العملة الاحتياطية، تتغير السيولة. بعض تلك الأموال الجافة تتجه في النهاية إلى مخازن قيمة بديلة. لا أقول غدًا، لكن الاتجاه موجود.

الملخص: مقعد الدولار على الطاولة يتقلص. هذه هي القصة التي يجب مراقبتها، سواء كنت تتبع الاتجاهات الكلية أو تحاول فهم الاتجاه الذي قد يتجه إليه رأس المال.