دليل استثمار السندات الأمريكية: فهم بسيط للمستثمرين المبتدئين لمعنى العائد والفائدة الحقيقي

في ظل عدم الاستقرار الاقتصادي العالمي مؤخرًا، يولي العديد من المستثمرين اهتمامًا لتخصيص أصول مستقرة. خاصةً السندات الأمريكية التي تُعتبر درعًا للأمان في الاقتصاد العالمي، وعلى الرغم من انخفاض معدلات الفائدة الظاهرة، إلا أنها تحظى بشعبية بين المستثمرين المحليين بسبب سيولتها العالية وموثوقيتها.

سوف نستعرض في هذا المقال أساسيات السندات الأمريكية واستراتيجيات الاستثمار العملية خطوة بخطوة. سنناقش بشكل خاص مخاطر الصرف، الضرائب، وأساليب تشكيل المحفظة التي يجب أن يفكر فيها المستثمرون الكوريون، مع تقديم أفضل الطرق لمزج الأصول الأمريكية والمحلية بشكل مثالي.

لنبدأ بمفهوم السندات الأساسية

السند هو في النهاية ورقة دين. الحكومات أو الشركات تقترض المال من المستثمرين وتعد بإعادة رأس المال في وقت محدد. خلال هذه العملية، يدفع المقترض للمستثمر فائدة(كوبون)، عادةً على مدى نصف سنة أو سنة.

السندات الأمريكية هي سندات تصدرها الحكومة الأمريكية، وتُعتبر من أكثر السندات استقرارًا في العالم. تصدر عندما تحتاج الحكومة إلى تمويل عملياتها، ويضمن المستثمرون دخلًا دوريًا من الفوائد واسترداد رأس المال عند الاستحقاق.

أكثر المنتجات تداولًا في سوق السندات هو سند العشر سنوات. ذلك لأنه يُستخدم غالبًا لأغراض قصيرة الأجل أكثر من كونه استثمارًا طويل الأمد.

أنواع وخصائص السندات الأمريكية: تختلف حسب مدة الاستحقاق

تصنف السندات التي تصدرها وزارة الخزانة الأمريكية إلى ثلاثة أنواع حسب مدة الاستحقاق:

السندات قصيرة الأجل(T-Bill): مدة استحقاق أقل من سنة، وتتميز بمخاطر منخفضة جدًا ويمكن تحويلها إلى نقد في أي وقت.

السندات متوسطة الأجل(T-Note): مدة استحقاق من 1 إلى 10 سنوات، وتوفر عائدًا واستقرارًا متوسطًا.

السندات طويلة الأجل(T-Bond): مدة استحقاق من 10 إلى 30 سنة، وتقدم سعر فائدة ثابت كأصل طويل الأجل.

عندما يكون الاقتصاد غير مستقر، يزداد الطلب على الأصول الآمنة مثل السندات. في هذه الحالة، تعتبر أسعار الفائدة على السندات مرآة لمعدل العائد الخالي من المخاطر عالميًا، خاصة أن سعر فائدة سند العشر سنوات الأمريكي يُعد مؤشرًا رئيسيًا لتقييم الحالة الاقتصادية العالمية.

العلاقة العكسية بين سعر الفائدة والعائد

العائد(Yield) هو نسبة العائد المتوقع من السند مقارنةً بسعره. والنقطة المهمة هنا أن سعر الفائدة على السندات يتحرك عكسًا للسعر.

عندما يزداد الطلب على الأصول الآمنة، يرتفع سعر السندات وينخفض العائد. وعلى العكس، عندما يقل الطلب، ينخفض السعر ويرتفع العائد. يعكس هذا الميكانيزم توقعات السوق والمشاعر الاستثمارية بشكل فوري.

أيضًا، في بيئة اقتصادية طبيعية، كلما زادت مدة الاستحقاق، زادت المخاطر، ويجب أن يكون سعر فائدة السندات طويلة الأجل أعلى من قصيرة الأجل. لكن عندما تظهر إشارات على تدهور اقتصادي، يزداد الطلب على السندات طويلة الأجل، مما يؤدي إلى انخفاض أسعارها وانخفاض معدلات الفائدة عليها.

أربع مزايا عملية للاستثمار في السندات الأمريكية

1. أعلى مستوى من الموثوقية

تضمن الحكومة الأمريكية السداد، لذلك لا يوجد تقريبًا خطر عدم السداد. ولهذا السبب، يُعد هذا الأصل من أول الخيارات التي يلجأ إليها المستثمرون خلال فترات الركود الاقتصادي.

2. دخل ثابت ومستقر

تُطبق معدلات فائدة ثابتة، وتظل نسبة العائد ثابتة من وقت الإصدار حتى الاستحقاق. يمكن للمستثمرين تلقي فوائد منتظمة كل 6 أشهر، مما يجعله مثاليًا للمُعمرين أو المستثمرين الذين يحتاجون تدفقات نقدية منتظمة.

3. سيولة ممتازة

السندات الأمريكية هي الأصول الأكثر تداولًا في سوق السندات. يمكن بيعها في أي وقت قبل الاستحقاق، وتوفر سيولة عالية، مما يسهل إعادة تشكيل المحفظة.

4. مزايا ضريبية

دخل الفوائد من السندات الأمريكية يخضع للضرائب الفيدرالية، لكن مع إعفاء من ضرائب الولاية(والبلدية)والمحلية(. لذلك، فإن العائد بعد الضرائب قد يكون أعلى من المعدل الظاهر.

أربعة مخاطر لا ينبغي إغفالها

) 1. فخ ارتفاع أسعار الفائدة

ماذا يحدث إذا اشتريت سندًا وارتفعت أسعار الفائدة في السوق؟ إذا أصدرت سندات جديدة بمعدلات فائدة أعلى، فإن جاذبية السندات القديمة تنقص. وإذا رغبت في البيع قبل الاستحقاق، ستضطر لبيعها بسعر أقل، مما يسبب خسارة.

2. التضخم يلتهم العائد

السندات ذات الفائدة الثابتة لا تتوافق مع ارتفاع الأسعار. إذا تجاوز معدل التضخم سعر الفائدة، فإن العائد الحقيقي قد يصبح سالبًا. توجد سندات مؤشرة على التضخم###TIPS( لحماية المستثمرين، لكن السندات العادية لا توفر ذلك.

) 3. تقلبات العملة الأجنبية

مهم جدًا للمستثمرين الكوريين. إذا ضعف الدولار مقابل الون الكوري، فإن الفوائد ورأس المال عند تحويلها إلى الون ستنخفض، مما يسبب خسائر.

4. المخاطر السياسية والائتمانية

نظريًا، هناك احتمال عدم قدرة الحكومة الأمريكية على الوفاء بالتزاماتها، لكن الاحتمال ضئيل جدًا في الواقع.

كيف تشتري السندات الأمريكية: ثلاث طرق عملية

الأسلوب 1. الشراء المباشر

يمكن شراء السندات مباشرة من وزارة الخزانة الأمريكية عبر موقع TreasuryDirect. وفي السوق الثانوية، يتم الشراء من خلال وسطاء الأوراق المالية.

المزايا: تملك السند بشكل مباشر، مما يمنحك حرية إدارة أكبر، ولا توجد رسوم إدارة. عند الاستحقاق، تتلقى كامل الفائدة ورأس المال.

العيوب: الحد الأقصى للشراء هو 10,000 دولار لكل عملية، ويحتاج المستثمرون إلى رأس مال كبير لتنويع المحفظة. البيع قبل الاستحقاق يعرض للخسارة إذا ارتفعت معدلات الفائدة.

الملائم لـ: المستثمرون المحافظون الذين يخططون للاحتفاظ حتى الاستحقاق، أو التقاعديون، أو المؤسسات مثل شركات التأمين التي تحتاج تدفقات نقدية ثابتة.

الأسلوب 2. صناديق السندات

صناديق استثمار مشتركة يديرها مدير محترف، تجمع بين مجموعة متنوعة من السندات.

المزايا: تعرضك لمجموعة واسعة من السندات بمبالغ صغيرة، مع تنويع فعال. يديرها خبراء يتابعون السوق ويقومون بالتعديلات اللازمة.

العيوب: رسوم الإدارة تقلل من العائد الصافي. لا تملك السيطرة المباشرة على السندات الفردية.

الملائم لـ: المستثمرون الذين يفضلون عدم اختيار السندات بأنفسهم ويثقون في إدارة الخبراء.

الأسلوب 3. صناديق السندات المتداولة ETF

صناديق تتبع مؤشرات معينة للسندات وتُدرج في البورصة، وتُشبه الأسهم في التداول.

المزايا: تكاليف تشغيل أقل من الصناديق النشطة، ويمكن شراؤها وبيعها بحرية مثل الأسهم، مع شفافية عالية وسهولة التوقع.

العيوب: تتبع المؤشر فقط، ولا توفر إدارة نشطة، وقد تتأثر بالتقلبات السوقية.

الملائم لـ: المستثمرين الباحثين عن أداء السوق بشكل سلبي مع تكاليف منخفضة.

استراتيجية توزيع الأصول العالمية للمستثمرين الكوريين

لماذا نحتفظ بالسندات الأمريكية والكورية معًا؟

تنويع المناطق: الأزمة في بلد واحد تؤثر بشكل أقل على الآخرين. لأن دورة الاقتصاد في كوريا وأمريكا لا تتطابق دائمًا.

تحقيق أفضل عائد: إذا كانت معدلات الفائدة مختلفة، يمكن تخصيص نسبة أكبر للأصل الذي يوفر عائدًا أعلى.

تحوط العملة: الاحتفاظ بالعملتين الون والدولار يقلل من تأثير تقلبات سعر الصرف.

استراتيجية عملية 1: التحوط الاختياري للعملة

إذا قمت بتحوط كامل للاستثمار في السندات الأمريكية، تقل مخاطر الصرف، لكنك تفقد فرصة الربح من قوة الدولار. يمكن أن توازن بين 50% من الاستثمار في العقود الآجلة لتثبيت سعر الصرف، والباقي تتركه يتغير طبيعيًا.

استراتيجية عملية 2: إدارة مدة الاستحقاق

مدة الاستحقاق###Duration( تعبر عن حساسية السند لتغيرات سعر الفائدة. إذا كانت حماية رأس المال هدفك، فالسندات طويلة الأجل أكثر استقرارًا، وإذا أردت تقليل تقلبات سعر الفائدة، فاختر مزيجًا من السندات قصيرة الأجل.

) استراتيجية عملية 3: تحسين الضرائب

دخل الفوائد من السندات الأمريكية يخضع للضرائب الفيدرالية، ويُفرض عليه ضرائب في كوريا أيضًا. مع وجود اتفاقية تجنب الازدواج الضريبي بين البلدين، من الضروري استشارة خبير ضرائب للاستفادة القصوى من المزايا الضريبية في كلا البلدين.

محاكاة محفظة افتراضية

لنفرض أن محفظة متوازنة تتكون من 50% سندات كورية و50% سندات أمريكية.

هذه المحفظة مصممة لتحقيق توازن بين حماية رأس المال وتوليد دخل منتظم. لأنها لا تعتمد على مخاطر اقتصاد بلد واحد، فهي أقل عرضة للمخاطر.

عندما يكون الدولار قويًا، توفر السندات الأمريكية غير المحوّلة أرباحًا إضافية عند تحويلها إلى الون. وعلى العكس، في فترات ضعف الدولار، تعوض الحصة المحوّلة خسائر الصرف.

الخلاصة: استثمر في السندات الأمريكية بحكمة

السندات الأمريكية توفر فرص دخل مستقرة للمستثمرين الأفراد والمؤسسات. لكن، لتحقيق استثمار ناجح، من الضروري فهم مخاطر سعر الفائدة، التضخم، وتقلبات العملة بشكل دقيق.

إذا كنت مستثمرًا كوريًا، فإن المزج بين السندات الأمريكية والأصول المحلية يتيح تنويع المحفظة وتحقيق استقرار في العائدات.

طرق شراء السندات الأمريكية متنوعة، مثل الشراء المباشر، الصناديق، والصناديق المتداولة ETF. والأهم هو اختيار الوسيلة الأنسب بناءً على مدة الاستثمار، مستوى المخاطر، وحجم رأس المال.