هل لا يزال بإمكانك متابعة موجة شرائح الذكاء الاصطناعي؟ مسح شامل لأسهم الذكاء الاصطناعي حتى عام 2025

منذ ظهور ChatGPT، شهدت أسهم المفاهيم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي ارتفاعات جنونية. بعد أن رأى العديد من المستثمرين حالات مضاعفة سعر السهم، بدأ الكثيرون في محاولة الانضمام للاستفادة. لكن السؤال هو: هل لا تزال أسهم الذكاء الاصطناعي تستحق الشراء؟ ما هي الأسهم المدعومة فعليًا في مجال الذكاء الاصطناعي؟ وكيف يمكن تجنب الشراء عند القمة والتعرض للخسارة؟

وضع سلسلة قيمة الذكاء الاصطناعي: من المضاربة إلى العقلانية

من النصف الثاني من عام 2022 حتى الآن، كانت أداءات أسهم المفاهيم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي بمثابة “مزيج من الجليد والنار”. من ناحية، الطلب الصناعي يتزايد بسرعة؛ ومن ناحية أخرى، فإن ارتفاع أسعار الأسهم قد استنفد بشكل كبير التوقعات المستقبلية.

وفقًا لأحدث تقرير لـ IDC، من المتوقع أن تصل نفقات الشركات العالمية على حلول وتقنيات الذكاء الاصطناعي إلى 3,070 مليار دولار بحلول عام 2025. وبحلول عام 2028، من المتوقع أن يتجاوز حجم الإنفاق الكلي على الذكاء الاصطناعي 6,320 مليار دولار، بمعدل نمو سنوي مركب يقارب 29%. من بين ذلك، ستتجاوز نفقات الخوادم المعجلة 75% بحلول 2028، لتكون المكون الأساسي لدعم تطبيق تقنيات الذكاء الاصطناعي.

ماذا يدل هذا الرقم؟ لا تزال صناعة الذكاء الاصطناعي في فترة نمو سريع، لكن منطق النمو يتغير. لقد أصبحت نماذج الاستثمار المبكر التي تعتمد على “شراء الرقائق لتحقيق الربح” غير فعالة تدريجيًا، والآن يتطلب الأمر اختيار حلقات في سلسلة القيمة للذكاء الاصطناعي التي تمتلك بالفعل زخم نمو حقيقي.

لقد عدلت العديد من المؤسسات استراتيجيتها. على سبيل المثال، صندوق Bridgewater زاد استثماراته في الربع الأول من عام 2025 في NVIDIA وAlphabet ومايكروسوفت وغيرها من الشركات الرئيسية في مجال الذكاء الاصطناعي، مما يعكس استمرار ثقة المؤسسات في القطاع، مع توخي الحذر في الاختيارات.

ثلاث فرص ربح رئيسية في سلسلة قيمة الذكاء الاصطناعي

يمكن تقسيم سلسلة قيمة الذكاء الاصطناعي إلى ثلاثة حلقات رئيسية: الرقائق والأجهزة، الحوسبة السحابية والبنية التحتية، والتطبيقات والخدمات البرمجية.

المقدمة: موردي الرقائق هم الأكثر ربحية

لا تزال شركات تصنيع وحدات معالجة الرسوميات (GPU) هي المستفيدين الأهم في سلسلة قيمة الذكاء الاصطناعي. NVIDIA، الرائدة في مجال GPU، تبلغ قيمتها السوقية 4.28 تريليون دولار، ومنذ ظهور ChatGPT، ارتفع سعر سهمها بأكثر من 11 ضعفًا. وهذا ليس صدفة — فهي تملك السيطرة المطلقة على سوق شرائح تسريع الذكاء الاصطناعي العالمية.

الميزات التنافسية لـ NVIDIA تشمل: تفوقها في قوة الحوسبة، نظام بيئي متكامل، وقاعدة مطورين ضخمة. حتى مع وجود منافسين، من الصعب في المدى القصير زعزعة مكانتها. في عام 2024، زادت إيرادات NVIDIA بأكثر من 120%، وفي الربع الثاني من 2025 سجلت أرقامًا قياسية جديدة، مع نمو صافي الأرباح بأكثر من 200%.

لكن يجب الانتباه إلى أن تقييم NVIDIA الحالي مرتفع جدًا (نسبة PE حوالي 60)، والتوقعات السوقية تم تسعيرها بشكل كامل. ما إذا كان النمو مستدامًا ويتجاوز التوقعات يعتمد على مدى نجاح تطبيقات الذكاء الاصطناعي التوليدي في الانتشار على نطاق واسع كما هو متوقع.

أيضًا، شركة Broadcom، التي تبلغ قيمتها السوقية 1.63 تريليون دولار، وتحقق إيرادات بقيمة 31.9 مليار دولار في السنة المالية 2024، مع نسبة نمو سريعة في منتجات الذكاء الاصطناعي تصل إلى 25%. منطق Broadcom هو أن تطور الذكاء الاصطناعي لا يمكن أن يحدث بدون شبكات عالية السرعة، سواء في ربط الرقائق أو مراكز البيانات، فهي تحتاج إلى دعم من شرائح شبكات عالية الأداء. على مدى العامين الماضيين، ارتفعت أسهم Broadcom بمقدار 3.51 ضعف، ويستهدف سعرها السوقي أكثر من 2000 دولار.

أما شركة AMD، التي يمكنها تصنيع كل من CPU وGPU، فهي الخيار الثالث. على الرغم من أن أداء GPU الخاص بها لا يزال أقل من H100 الخاص بـ NVIDIA، إلا أن سلسلة MI300 تقدم ميزة سعرية واضحة (نصف سعر H100 تقريبًا)، وقد بدأت في الاعتماد من قبل مزودي خدمات السحابة الرئيسيين. في عام 2024، حققت AMD إيرادات بقيمة 22.9 مليار دولار، مع نمو سنوي في قطاع مراكز البيانات بنسبة 27%، ومن المتوقع أن ينمو بنسبة 18% في الربع الثاني من 2025. إذا واصلت AMD توسيع حصتها السوقية، فهناك مجال لمزيد من النمو.

المرحلة الوسطى: الحوسبة السحابية والبنية التحتية لمراكز البيانات

رغم أن مايكروسوفت وجوجل هما عملاقا التكنولوجيا، إلا أن أداؤهما في مجال المفاهيم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي كان أكثر استقرارًا. تبلغ قيمة سوق مايكروسوفت 3.78 تريليون دولار، وارتفعت بنسبة 20.63% منذ بداية العام؛ أما جوجل، بقيمة سوقية 3.05 تريليون دولار، فارتفعت بنسبة 32.50%. كلاهما يحقق تطبيقات عملية في الذكاء الاصطناعي (مثل Copilot وGemini)، وليس مجرد مضاربة على المفاهيم.

المرحلة النهائية: توسيع نطاق التطبيقات تدريجيًا

تسارع تطبيقات الذكاء الاصطناعي في مجالات التشخيص الطبي، وإدارة المخاطر المالية، والقيادة الذاتية، والصناعة الذكية. على الرغم من أن اهتمام هذه الشركات أقل من موردي الرقائق، إلا أن إمكانات النمو على المدى الطويل أكثر استقرارًا.

كيف تستثمر في أسهم الذكاء الاصطناعي؟

الشراء المباشر للأسهم مقابل شراء صناديق المؤشرات (ETFs)

اختيار الاستثمار المباشر في أسهم المفاهيم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي أو شراء صناديق المؤشرات يعتمد على قدرة المستثمر على تحمل المخاطر وأسلوب استثماره:

• الأسهم الفردية: تحمل مخاطر مركزة ولكن مع إمكانات عائد عالية. مناسبة للمستثمرين الذين لديهم قدرة على البحث والمتابعة الدقيقة للسوق. تكاليف التداول منخفضة، لكن يتطلب تعديل المراكز بشكل متكرر.

• صناديق المؤشرات: تنويع للمخاطر، وإدارة أقل. مناسبة لمن يرغب في “شراء حزمة كاملة من شركات الذكاء الاصطناعي”. تكاليفها أقل، لكن لا تتيح مرونة عالية في التخصيص.

حتى نهاية الربع الأول من 2025، تجاوزت أصول صناديق الذكاء الاصطناعي والبيانات الضخمة 30 مليار دولار، مما يدل على أن هذه المنتجات أصبحت أدوات استثمار رئيسية.

الاستثمار الدوري مقابل بناء مركز استثماري دفعة واحدة

نظرًا لتقلبات أسهم الذكاء الاصطناعي الكبيرة، يُنصح باستخدام استراتيجية الاستثمار الدوري (Dollar-cost averaging) بدلاً من الشراء عند القمة. هذا يساعد على تقليل متوسط السعر وتقليل مخاطر التعرض للخسارة. خاصة في ظل وجود ظروف اقتصادية غير مؤكدة، يصبح الاستثمار الدوري أكثر أهمية.

مخاطر أسهم المفاهيم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي لا يمكن تجاهلها

عدم اليقين في القطاع

رغم أن تقنيات الذكاء الاصطناعي موجودة منذ سنوات، إلا أن تطبيقات الذكاء الاصطناعي التوليدي على نطاق تجاري لا تزال في مراحلها الأولى. سرعة التطور التكنولوجي تجعل من الصعب على المستثمرين تحديد الشركات التي ستستفيد فعليًا. غالبًا ما تتسبب أخبار واحدة في تقلبات كبيرة في الأسعار، مما يتطلب قدرة على تحمل المخاطر.

مبالغة التقييم

العديد من أسهم المفاهيم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي تعكس بالفعل توقعات نمو خلال 3-5 سنوات قادمة. إذا لم يتحقق النمو المتوقع، قد تتعرض هذه الأسهم لتصحيح في التقييم. لذلك، توقيت الشراء مهم جدًا — الشراء عند القمة يحمل مخاطر عالية.

التغيرات في السياسات والتنظيمات

رغم دعم الحكومات لصناعة الذكاء الاصطناعي، إلا أن تنظيمات حماية البيانات، والتحيز في الخوارزميات، وحقوق النشر، أصبحت أكثر صرامة. إذا تم تشديد القوانين، قد تتأثر نماذج أعمال بعض شركات الذكاء الاصطناعي وتقييماتها.

نماذج الأعمال غير المختبرة بعد

رغم مشاركة شركات التكنولوجيا الكبرى بشكل نشط في الذكاء الاصطناعي، إلا أن العديد من الشركات الناشئة والوافدين الجدد تحمل مخاطر أعلى، حيث تفتقر إلى تراكمات سابقة وخبرة طويلة.

نصائح للاستثمار في أسهم الذكاء الاصطناعي بين 2025 و2028

قصير المدى (6-12 شهرًا)

لا تزال التوقعات إيجابية تجاه موردي الرقائق، خاصة تلك الشركات ذات الطلبات الواضحة والقدرة على تلبية الطلب. لكن من الحكمة عدم المبالغة في الشراء عند القمة، وانتظار فترات تصحيح مناسبة. يجب مراقبة السياسات، خاصة سياسات الفائدة للبنك الاحتياطي الفيدرالي، لأنها قد تؤثر على الأسهم ذات التقييمات المرتفعة.

متوسط المدى (1-2 سنة)

الانتقال من مجرد “مفهوم الرقائق” إلى “تطبيقات الذكاء الاصطناعي الفعلية”. الشركات التي تحقق إيرادات فعلية من تطبيقات الذكاء الاصطناعي في مجالات مثل الرعاية الصحية والمالية والصناعة، ستكون أكثر استدامة في نموها.

طويل المدى (3-5 سنوات وما بعدها)

اعتماد استراتيجية استثمار طويلة الأمد، مع توزيع الأموال بين البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وحلول التطبيقات. تجنب محاولة المضاربة على المدى القصير، وبدلاً من ذلك، قم بالدخول على دفعات، وقم بمراجعة استراتيجيتك بشكل دوري، واستثمر مع الوقت لتحقيق عوائد أكبر.

النصيحة الأخيرة

صناعة الذكاء الاصطناعي تمثل اتجاهًا كبيرًا للمستقبل، لكن ليس كل أسهم الذكاء الاصطناعي تستحق الشراء. المهم هو:

1. التمييز بين الحاجة الحقيقية والمبالغة: من خلال مراقبة الطلبات، واستغلال القدرات الإنتاجية، وليس فقط الاعتماد على المفاهيم.
2. الحذر من فخ التقييمات المرتفعة: النمو المرتقب لا يساوي بالضرورة عائدًا مرتفعًا، ويجب تقييم سعر الشراء بشكل منطقي.
3. تنويع المحفظة: لا تضع كل بيضك في سلة واحدة.
4. المراجعة الدورية**: مراجعة استراتيجيتك الاستثمارية بشكل منتظم، والتأكد من أن الظروف لا تزال داعمة لقراراتك.

بشكل عام، لا تزال موجة ارتفاع أسهم الذكاء الاصطناعي مستمرة، لكن عصر الشراء عند القمة قد انتهى. الاختيار العقلاني، والحذر في البناء، والاستثمار على المدى الطويل، هو النهج الصحيح لتحقيق الأرباح في هذه الدورة.