2023：انتعاش سوق العملات المشفرة وتوقعات الثلاثة الكبرى لعام 2024

2023 سنة حاسمة لسوق العملات المشفرة. المستثمرون الذين قاموا بالشراء عند أدنى مستويات نهاية 2022 قد حققوا عوائد ملحوظة. السؤال الأكبر الآن هو: هل يمكن لهذا الارتفاع أن يستمر حتى 2024؟

لإيجاد الإجابة، نحتاج إلى استعراض السياق التاريخي وفهم منطق سوق العمل. ستكشف لك هذه المقالة عن 5 محركات رئيسية لارتفاع العملات المشفرة في 2023، و3 سيناريوهات اقتصادية كبرى ستحدد مسار 2024.

من يدفع سوق العملات المشفرة؟

لتوقع الاتجاه المستقبلي، يجب أولاً فهم المشاركين في السوق. هناك على الأقل 9 أدوار رئيسية تتفاعل في منظومة العملات المشفرة:

الجهات المطورة والمؤسسات — جميع المشاريع المبتكرة المبنية على تقنية البلوكشين، تشكل جوهر العرض. وفقًا لبيانات متخصصة، يوجد حالياً أكثر من 8800 مشروع تشفير.

مؤسسات رأس المال المخاطر — تدخل في مراحل تمويل المشاريع مبكرًا، وغالبًا تتبنى استراتيجيات طويلة الأمد.

المستثمرون الكبار (الحيتان) — أصحاب كميات كبيرة من الرموز، قادرون على التأثير على الأسعار من خلال عمليات السوق، وغالبًا ما يكونون مضاربين على المدى القصير.

المستثمرون الأفراد (المستثمرون العاديون) — أصحاب رؤوس أموال صغيرة نسبيًا، يركزون أكثر على أرباح التداول القصيرة الأمد، لكن المستثمرين العاديين الذين يحتفظون بالمخزون على المدى الطويل غالبًا ما يحققون أعلى العوائد.

المستثمرون المؤسساتيون — شركات إدارة الأصول المحترفة، تدير أموال العملاء بهدف تعظيم العوائد. لم تتدفق بعد هذه الأموال بشكل كبير، لكن العديد من المؤسسات قدمت طلبات لإطلاق منتجات ذات صلة.

المنصات المركزية — توفر سوقًا للتداول على مدار الساعة، حيث يمكن للمستخدمين شراء وبيع مختلف الأصول.

المنصات اللامركزية — تعتمد على DeFi، وتسمح بالتداول من نظير إلى نظير، مع رسوم أقل.

الوسطاء التقليديون — يوسعون نطاق خدماتهم، ويبدؤون في تقديم تداول العملات المشفرة والمشتقات. ويقدمون في الوقت ذاته التداول الفوري وعقود الفروقات وغيرها من المشتقات.

الهيئات التنظيمية — الجهات الرقابية المالية في مختلف الدول، وسياساتها ستؤثر بشكل عميق على تطور السوق على المدى الطويل. حاليًا، يعمل العالم على تحديد حدود “الأوراق المالية التقليدية” و"الأصول المشفرة"، وهو ما سيحدد شكل السوق في السنوات القادمة.

كيف تقيّم القيمة الحقيقية للأصول المشفرة؟

يجب على المستثمرين تحليل كل مشروع من أربعة أبعاد: الأساسيات، جانب العرض، جانب الطلب، والجوانب التقنية.

اختيار المشاريع التي تتفوق في هذه الأبعاد أمر حاسم. على سبيل المثال، مشروع يمتلك تقنية ممتازة ومستثمرين أقوياء، لكنه دخل السوق في توقيت غير مناسب، قد يواجه خطر الانهيار السعري — كما حدث خلال ذروة السوق في نهاية 2021.

ومثال آخر، إذا كان مشروع لديه عرض كبير وخطط غير مكتملة للتداول، فإن زيادة قيمته السوقية تتطلب تدفقات مالية ضخمة. مثل هذه المشاريع عالية المخاطر.

للحصول على إطار تحليلي أكثر منهجية، يمكن الرجوع إلى معيار تصنيف DACS (الذي أطلقته CoinDesk في 2021)، والذي يقسم سوق التشفير إلى 7 قطاعات:

• البنية التحتية
• المدفوعات / نقل القيمة
• التمويل اللامركزي (DeFi)
• الثقافة والترفيه
• منصات العقود الذكية
• رقمنة الأصول المادية
• العملات المستقرة

باستخدام هذا التصنيف، يمكن للمستثمرين تنويع مخاطرهم بشكل أكثر فاعلية، تمامًا كما هو الحال في استراتيجيات التنويع في الأسهم التقليدية.

وفقًا لمؤشر سوق CoinDesk، نما السوق المشفر بالكامل بنسبة 123% في 2023، ليصل إلى 1781.12 نقطة. حيث يشكل البيتكوين 62% من الوزن، والإيثيريوم 20%، والباقي من العملات الصغيرة 18%.

خمسة محركات رئيسية لارتفاع سوق العملات المشفرة في 2023

1. التخطيط المسبق لنصف البيتكوين

يقلل خوارزمية البيتكوين مكافأة التعدين كل أربع سنوات (حوالي 210000 كتلة)، ويعرف هذا باسم “الانقسام” أو “الهافنج”. هذا التصميم يضمن تقليل المعروض الجديد تدريجيًا، مما يجعل البيتكوين أكثر ندرة، ويزيد من قيمته بشكل متوقع.

البيانات التاريخية مقنعة:

بعد أول هافنج، ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 950% خلال 6 أشهر، وبلغت الزيادة خلال سنة 8342%.

بعد الهافنج الثاني، كانت الزيادات في يونيو وديسمبر 38% و286% على التوالي.

بعد الهافنج الثالث (مايو 2020)، ارتفعت بنسبة 83% في يونيو و562% في ديسمبر.

توقعات النقص الناتجة عن تقليل مكافأة التعدين غالبًا ما تؤثر بشكل ملحوظ على السعر خلال الأشهر التالية. وبما أن البيتكوين يقود السوق، فإن هذا التأثير يمتد إلى الأصول المشفرة الأخرى. يعتقد العديد من المحللين أن الارتفاع العام في 2023 يرجع بشكل كبير إلى استباق المستثمرين لحدث الهافنج القادم في أبريل 2024.

2. توقع الموافقة على ETF البيتكوين الفوري

طوال فترة، كانت عدم اليقين في الإطار التنظيمي يعيق دخول المؤسسات المالية التقليدية إلى سوق التشفير. لكن الأمور تتغير — في 2023، قدمت العديد من الشركات الكبرى طلبات لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لإطلاق صناديق ETF البيتكوين الفورية.

وهذا يختلف جوهريًا عن صناديق العقود الآجلة. المتداولون في العقود الآجلة يراهنون فقط على اتجاه السعر، دون شراء الأصول الفعلية. لكن إذا تمت الموافقة على ETF الفوري، يجب على هذه المؤسسات شراء كميات كبيرة من البيتكوين الحقيقي كأصل أساسي للصندوق.

هذا الطلب المحتمل المتزايد، مع توقعات الهافنج في 2024، قد يدفع سعر البيتكوين إلى مستويات أعلى.

وأهم مقدم طلب هو واحدة من أكبر مديري الأصول في العالم، والتي تدير أصولًا بقيمة 9.42 تريليون دولار (حتى النصف الأول من 2023). وإذا وافقت الجهات التنظيمية، فسيكون ذلك إشارة قوية على توجه السوق الصاعد.

3. تأثير موجة الذكاء الاصطناعي

الانتشار الواسع لـ ChatGPT والارتفاع الكبير في أسهم التكنولوجيا التقليدية (خصوصًا شركات شرائح الذكاء الاصطناعي) أثار حماس المجتمع تجاه الذكاء الاصطناعي.

السوق المشفرة تتأثر أيضًا بهذه الموجة. مشاريع الذكاء الاصطناعي المبنية على البلوكشين تظهر بشكل متزايد، ورموزها ليست مجرد وسيلة للتداول، بل تمثل ملكية واستخدام هذه التطبيقات AI. وهذا يختلف عن مفهوم العملات الرقمية البحتة — فهي أشبه بـ"أسهم رقمية" في تطبيقات الذكاء الاصطناعي.

لذا، بدءًا من سبتمبر 2023، دورة ارتفاع الأسهم التقنية توفر دعمًا إيجابيًا للسوق المشفرة.

4. تضاعف القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة

الكثيرون يظنون أن ارتفاع الأسعار فقط يتطلب “عرض أقل من الطلب”. لكن التوازن السوقي يتطلب تساوي حجم التداول بين البائعين والمشترين، مع ميل المشترين لدفع أسعار أعلى.

الارتفاع في السعر يعكس إيمان السوق بأن الأصول ستستمر في الارتفاع.

في 2023، زادت القيمة السوقية للعملات المشفرة بنسبة 99.2%، بمجموع حوالي 75 مليار دولار. هذا يعكس تدفقات مالية ضخمة جديدة. وبتفحص بيانات حجم التداول، نلاحظ أن متوسط حجم التداول خلال 6 أشهر (140 تريليون دولار) يتجاوز بكثير المتوسط التاريخي (79 تريليون دولار).

يقول المتداولون المحترفون: “حركة السعر بدون حجم تداول حقيقية هي وهمية”. وبيانات 2023 تثبت أن الارتفاعات الكبيرة تترافق مع زيادة حقيقية في حجم التداول. وهذا يدل على أن المشاعر المتفائلة هي المسيطرة على السوق.

5. زيادة مراكز العقود الآجلة

مؤشر آخر يعكس الحالة النفسية للسوق هو عدد العقود المفتوحة في سوق العقود الآجلة، أي عدد العقود غير المُقاصة بعد.

يمكن أن تتغير المراكز بثلاث طرق: الارتفاع (فتح مراكز شراء أو بيع جديدة)، الثبات (إغلاق طرف وفتح طرف آخر بنفس الحجم)، أو الانخفاض (إغلاق مراكز من الطرفين).

في 2023، بدأ حجم العقود الآجلة للبيتكوين في الارتفاع بشكل ملحوظ منذ أغسطس، ويبلغ الآن 17321 عقدًا. والعقود الآجلة للإيثيريوم تظهر اتجاهًا مماثلاً، مع 6114 عقدًا مفتوحًا.

هذا يعني أن مشاركين جدد دخلوا السوق، أو أن الموجودين زادوا مراكزهم. وتوقعات السوق الصاعدة في العقود الآجلة غالبًا ما تدفع السعر الفوري للارتفاع.

ثلاثة سيناريوهات محتملة لعام 2024

مدى استمرار السوق في الاتجاه الصاعد يعتمد بشكل كبير على التضخم والنمو الاقتصادي في أمريكا وأوروبا. هذا سيؤثر على قرارات البنوك المركزية بشأن أسعار الفائدة، وبالتالي على سوق الأسهم والسندات والعملات المشفرة.

المفتاح: إذا سمح البيئة الكلية بقدرة أعلى على تحمل المخاطر، فسيظل زخم ارتفاع العملات المشفرة قائمًا.

السيناريو الأول: انتعاش معتدل

إذا استمر تراجع التضخم، وظل الاقتصاد ثابتًا أو يتحسن، قد تتوقف الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي عن رفع الفائدة ويبدآن في خفضها تدريجيًا. البيئة النقدية الميسرة عادةً تدعم الأصول التقنية، لكن العملات المشفرة قد لا تستفيد بشكل مباشر، لأن الأسهم ذات النمو العالي تصبح أكثر جاذبية.

السيناريو الثاني: ارتفاع التضخم من جديد

إذا عاود التضخم الارتفاع، وتسارع النمو الاقتصادي، قد تضطر البنوك المركزية لمواصلة رفع الفائدة. قد تتراجع الأسهم، وتزداد جاذبية السندات، لكن الأصول مثل البيتكوين التي تتميز بخصائص مقاومة التضخم ستزداد قيمة. ومع ذلك، فإن ارتفاع أسعار الفائدة يضغط على تقييم المشاريع ذات العرض غير المحدود.

السيناريو الثالث: الركود التضخمي

اقتصاد متوقف مع تضخم ثابت، والبنوك المركزية في موقف حرج. رفع الفائدة يزيد من أعباء الاقتصاد، وخفضها يعزز التضخم. في هذه الحالة، تواجه الأصول التقنية والعملات المشفرة ضغوطًا، لكن استمرار التضخم قد يدفع المستثمرين للجوء إلى البيتكوين كملاذ، مما يدعم السوق بشكل عام.

ينبغي الحذر من مخاطر مثل تصاعد النزاعات الجيوسياسية وعدم اليقين في دورة الانتخابات الأمريكية.

هل لا زلت تستثمر في 2024؟

الإجابة نعم. أداء 2023 يثبت ذلك بقوة:

• عائد البيتكوين 79.85%، وهو 6.3 أضعاف مؤشر S&P 500، و2.5 أضعاف ناسداك 100
• عائد الإيثيريوم 40.45%، متفوقًا على S&P 500 وناسداك 3.2 و1.3 أضعاف على التوالي
• مشاريع أصغر حجمًا حققت عوائد ثلاثية الأرقام

لكن بشرط أن تبني منهجية استثمار علمية. أفضل استراتيجية هي تخصيص معظم رأس المال للبيتكوين والإيثيريوم، مع تخصيص جزء صغير لاستكشاف العملات الصغيرة ذات النمو العالي، التي قد تحقق عوائد 10 أضعاف أو 50 أو حتى 100 ضعف.

هل تفضل الاحتفاظ طويلًا أم التداول المتكرر؟

أداء البيتكوين والإيثيريوم في السنوات الأخيرة يوضح أن الاحتفاظ على المدى الطويل عادةً يحقق أعلى العوائد. وهذا يتوافق مع منطق الاستثمار في الأسهم.

لكن التداول له فائدة — يمكن أن يسرع من زيادة رأس المال، مع تحمل مخاطر أعلى. الخطة المثلى هي تقسيم الأموال إلى قسمين: جزء للاستثمار طويل الأمد، وجزء للتداول القصير الأمد، بشرط أن تمتلك مهارات إدارة مخاطر محترفة.

سوق التشفير في 2024 مليء بالفرص، لكنه يتطلب استراتيجيات وانضباط.