دليل الاستثمار في الأسهم المفاهيمية للضرائب على الكربون: فرص السوق الجديدة لحقوق الكربون في عام 2024

من خلال سياسة الضرائب على الكربون، نظرة على فرص الاستثمار

مع تصاعد تغير المناخ العالمي، تتبنى الدول سياسات للحد من انبعاثات الكربون. أعلنت حكومة تايوان هذا العام عن إنشاء منصة تداول الكربون رسميًا، تماشياً مع هدف صافي انبعاثات صفرية بحلول عام 2050، وأصبحت هذه الخطوة بسرعة محور اهتمام السوق، مما أدى إلى موجة استثمار في الأسهم ذات المفهوم الضريبي على الكربون.

الضرائب على الكربون وتداول الكربون هما طريقتان رئيسيتان لتسعير انبعاثات الكربون. الضرائب على الكربون هي ضرائب تفرضها الحكومة على وحدة غازات الدفيئة المنبعثة، عادةً محسوبة على أساس كل طن من ثاني أكسيد الكربون؛ أما تداول الكربون فهو من خلال إنشاء سوق للكربون، حيث تصدر الحكومات أو المنظمات الدولية حصص انبعاثات الكربون، ويمكن للمشاركين شراء وبيع هذه الحصص في السوق. كلا السياسيتين تهدفان إلى دفع الشركات لتقليل الانبعاثات عبر أدوات اقتصادية، لتحقيق تحول نحو اقتصاد منخفض الكربون.

آلية عمل حقوق الكربون وتحديد الأسعار في السوق

ما هو جوهر حقوق الكربون؟

حقوق الكربون تمثل “حقوق انبعاث الكربون” — إذ تمنح الشركات أو المنظمات إذنًا أو حصة لكل كمية من غازات الدفيئة (معظمها ثاني أكسيد الكربون) التي تنبعث منها. وفقًا لأهداف إجمالي الانبعاثات، توزع الحكومة حصص الكربون وفقًا للقواعد على الدول، الشركات، أو المنظمات. الشركات التي تتجاوز حصتها يمكنها شراء حقوق إضافية لتعويض ذلك، بينما الشركات التي تقل عن الحد الأقصى يمكنها بيع الفائض وتحقيق أرباح.

طرق توليد حقوق الكربون تشمل:

• التوزيع الحكومي: تحديد حصص الانبعاثات وفقًا للسياسات القانونية وتوزيعها مباشرة على الكيانات المعنية
• التداول في السوق: الكيانات التي تمتلك فائضًا من الحصص تبيعها في سوق الكربون للطلب

ما العوامل التي تحدد سعر انبعاثات الكربون؟

تقلبات سعر الكربون تتأثر بعدة متغيرات:

1. الحد الأقصى المسموح به للانبعاثات وفق السياسات — يحدد عرض حصص الكربون في السوق
2. العوامل الاقتصادية — أسعار الطاقة، تكاليف الإنتاج، والقدرة التنافسية للسوق تؤثر على قرارات استثمار تقليل الانبعاثات
3. عرض وطلب السوق — عندما يتجاوز الطلب العرض، يرتفع سعر الكربون، والعكس صحيح
4. التقدم التكنولوجي — تحول هيكل الطاقة، استقرار السياسات المناخية، وغيرها من العوامل طويلة الأمد

تتبنى دول مختلفة سياسات متنوعة: السويد وفنلندا تطبقان ضرائب على الكربون وتستثمران العائدات في حماية البيئة؛ الاتحاد الأوروبي أنشأ نظام تداول انبعاثات الكربون (EU ETS)؛ كندا تطبق نظام تجارة غازات الدفيئة (GHG ETS)؛ أستراليا تعتمد على مزيج من تسعير الكربون وتداوله.

طرق متعددة للاستثمار في الأسهم ذات المفهوم الضريبي على الكربون

بعد فهم آلية حقوق الكربون، يمكن للمستثمرين المشاركة في هذا المجال الناشئ عبر عدة طرق:

مسار الاستثمار في الأسهم

شراء أسهم شركات إدارة منصات تداول الكربون، شركات التكنولوجيا البيئية، شركات الطاقة النظيفة، للاستفادة من نمو سوق الكربون.

برامج الاستثمار في الصناديق

صناديق حقوق الكربون المتخصصة تركز على استثمار سوق تداول حقوق الكربون، وتوفر تنويع المخاطر وإدارة محترفة. مثل صناديق ETF التي تتبع مؤشرات حقوق الكربون مثل سلسلة B من ETN لحقوق الانبعاث (GRN)، ETF النشط لاستراتيجية حصص الكربون الأوروبية (KEUA)، ETF النشط لاستراتيجية حصص الكربون في كاليفورنيا (KCCA)، وغيرها، وتوفر مرجعًا لتغيرات أسعار حقوق الكربون على مستوى العالم أو المناطق.

التداول المباشر في السوق

بعض منصات تداول الكربون تسمح للمستثمرين الأفراد بفتح حسابات والمشاركة مباشرة في شراء وبيع حقوق الكربون، مع الالتزام بقواعد المنصة والأنظمة ذات الصلة.

الأدوات المشتقة

عقود الفروقات (CFD) توفر مرونة عالية وسيولة، وتناسب بشكل خاص المستثمرين المفضلين للصفقات القصيرة أو الباحثين عن أرباح بالرافعة المالية.

توزيع الأسهم ذات المفهوم الضريبي على الكربون في تايوان

نموذج أرباح حقوق الكربون لشركة تسلا

أشهر الأسهم ذات المفهوم الضريبي على الكربون هي شركة السيارات الكهربائية تسلا. بالإضافة إلى مبيعات السيارات، حصلت تسلا على حقوق كربون إضافية لأنها تقل انبعاثاتها عن المعايير الأوروبية، وشراء العديد من شركات السيارات التقليدية لها. بين 2018 و2022، زادت إيرادات حقوق الكربون لأكثر من 4 أضعاف، وأصبحت مصدرًا هامًا للأرباح.

تصنيف الأسهم ذات المفهوم الضريبي على الكربون المدرجة في تايوان

يمكن تصنيفها وفقًا لنموذج العمل إلى أربع فئات:

زرع الغابات وحقوق الكربون — هواشي (1905)، يونغفنغ (1907)، نونغلين (2913)، سان يان (2206) وغيرها، من خلال التشجير أو زراعة الغابات لزيادة مخزون الكربون وتحويله إلى حقوق قابلة للتداول.

تقنية احتجاز الكربون — تانيو (1101)، دونغليان (1710) وغيرها، عبر تقنيات لفصل ثاني أكسيد الكربون من الهواء أو الغازات الصناعية، وتخزينه أو استخدامه، لتقليل انبعاثات غازات الدفيئة.

توليد الطاقة من مصادر متجددة — يوانجين (3576)، داشينغ (2002)، تايوا (1301) وغيرها، عبر توليد الطاقة من الشمس، الرياح، والطاقة المائية، لتجنب الانبعاثات تدريجيًا واستبدال الوقود الأحفوري.

التحقيق في الكربون والاستشارات — زودون (3044)، ري يانغ (8076) وغيرها، تقدم خدمات أو برمجيات لمساعدة الشركات على حساب بصمتها الكربونية، وتقديم مقترحات وخطط لتقليل الانبعاثات.

كيف تختار بدقة الأسهم ذات المفهوم الضريبي على الكربون

أبعاد التحليل الأساسي

تقييم وضع الانبعاثات والحصص — تحليل مستوى انبعاثات الشركة وعدد الحصص التي تمتلكها، لتحديد موقعها التنافسي في سوق الكربون.

مراجعة الالتزام بالحياد الكربوني — معرفة ما إذا كانت الشركة وضعت أهدافًا واضحة لتحقيق الحياد الكربوني واستراتيجيات تقليل الانبعاثات، وتقييم استثماراتها في تطوير تقنيات منخفضة الكربون، تحسين عمليات الإنتاج، وزيادة كفاءة الطاقة.

تقييم الاستقرار المالي — فحص استقرار الإيرادات، مستوى الأرباح، نسبة السعر إلى الأرباح، نسبة السعر إلى المبيعات، والقيمة السوقية، لضمان أن الاستثمار يتسم بمخاطر وعوائد منطقية.

أدوات التحليل الفني

تحديد الاتجاهات عبر الرسوم البيانية — مراقبة الرسوم البيانية اليومية والأسبوعية والشهرية، للتعرف على مستويات الدعم والمقاومة، وإشارات انعكاس أو اختراق محتملة للسعر.

استخدام المؤشرات الفنية — تطبيق المتوسطات المتحركة، مؤشر القوة النسبية (RSI)، تقارب وتباعد المتوسطات المتحركة (MACD)، لتحليل تقلبات سعر الأسهم، وملاحظة تقاطعات المؤشرات، والتباعد، وظروف التشبع في الشراء أو البيع.

تحليل حجم التداول — مراقبة تغيرات حجم التداول، خاصة خلال فترات تقلب السعر الواضحة، لفهم تغيرات المزاج السوقي أو تعزيز الاتجاه.

آفاق المخاطر والعوائد لأسهم المفهوم الضريبي على الكربون

فرص الاستثمار

أسهم المفهوم الضريبي على الكربون تستفيد من الاتجاه العالمي نحو تقليل الانبعاثات وتأسيس منصة تداول الكربون في تايوان، مما قد يعزز إيرادات الشركات، أرباحها، حصتها السوقية، وصورة علامتها التجارية، ويجذب مزيدًا من اهتمام السوق وتدفقات رأس المال.

عوامل المخاطر

هذه الأسهم تواجه مخاطر متعددة:

• مخاطر السياسات — تعديل سياسات الضرائب على الكربون قد يؤثر على تكاليف التشغيل
• مخاطر تقنية — تقدم تقنيات تقليل الانبعاثات بشكل غير متوقع قد يرفع التكاليف
• مخاطر السوق — تقلبات سعر الكربون، عدم توازن العرض والطلب قد تؤدي إلى تقلبات حادة في الأسعار
• مخاطر المنافسة — زيادة المنافسة بين الشركات قد تقلل من هوامش الربح
• مخاطر المزاج السوقي — سلوك المضاربة قد يؤدي إلى ارتفاع أو هبوط مفرط في الأسعار أو فقاعة

ينبغي للمستثمرين تقييم المخاطر والعوائد بشكل شامل، ووضع استراتيجيات إدارة مخاطر مناسبة، لتجنب التركيز المفرط.

التأثير الفعلي لتداول الكربون على سوق الأسهم

دراسات حالة حقيقية

درس شركات الفحم الأوروبية — في 2018، فرض الاتحاد الأوروبي قيودًا جديدة على إمدادات حصص الكربون، مما أدى إلى ارتفاع أسعارها. الشركات التي تعتمد على الفحم تكبدت خسائر في الأرباح بسبب زيادة تكاليف الشراء، وانخفضت أسعار أسهمها، مما يوضح التأثير السلبي لسياسات تداول الكربون على شركات الطاقة التقليدية.

نجاح تسلا — في 2020، أعلنت تسلا عن استثمارات واسعة في الطاقة المتجددة والتقنيات النظيفة، مما أثار توقعات سوقية إيجابية حول مستقبل الطاقة النظيفة، ودفعت سعر سهمها للارتفاع. كما زاد الاهتمام بسوق تداول الكربون بشكل عام، مع توقع أن ينمو قطاع الطاقة النظيفة ويقدم فرص استثمارية أكثر.

استراتيجيات التحوط والمراجحة

المستثمرون الأذكياء يمكنهم الجمع بين تغيرات أسعار الكربون وأسعار الأسهم لوضع استراتيجيات:

• عند توقع ارتفاع سعر الكربون، يمكن الاستثمار في شركات ذات ميزة تنافسية في مجال الطاقة المتجددة، للاستفادة من الدعم السياسي وطلب السوق المتزايد
• عند انخفاض حصص الكربون، يمكن شراء حصص بكميات كبيرة عند الأسعار المنخفضة، وبيعها عند ارتفاعها لتحقيق أرباح
• استخدام العلاقة بين أسعار الأسهم وحقوق الكربون لتنفيذ عمليات مراجحة أو تحوط

خطة العمل للاستثمار في الأسهم ذات المفهوم الضريبي على الكربون

بالنسبة للمستثمرين المبتدئين والمتداولين القصيرين، يوفر تداول العقود مقابل الفروقات (CFD) وسيلة أكثر مرونة للمشاركة. كأداة مالية مشتقة، توفر CFDs سيولة أعلى ورافعة مالية، وتلبي رغبة المستثمرين في تعظيم الأرباح، مع دعم عمليات الشراء والبيع على حد سواء.

اختيار منصة تداول منظمة وموثوقة أمر حاسم، ويجب أن تتوفر فيها:

• هيكل تكاليف منخفض (بدون عمولات، فارق سعر منخفض)
• نسبة رافعة مالية معقولة (مثل 1:200 كحد أقصى)
• حد أدنى للإيداع منخفض (مثلاً 50 دولارًا)
• سهولة الدفع المحلي (دعم الإيداع بالعملة التايوانية)
• اعتماد رسمي من الجهات الرقابية (مثل ASIC الأسترالي)
• آلية تجريبية كافية للتداول الافتراضي

بالدمج بين خلفية سياسة الضرائب على الكربون، وآفاق سوق حقوق الكربون، واحتياجات ترقية الصناعة في تايوان، تظل الأسهم ذات المفهوم الضريبي على الكربون ذات إمكانات استثمارية في 2024 وما بعدها. لكن على المستثمرين أن يظلوا عقلانيين، ويقوموا بتحليل أساسي وتقني متعمق، ويضعوا إدارة مخاطر مناسبة، ليتمكنوا من اغتنام الفرص في موجة الاقتصاد الكربوني.