الموجة الأخيرة من السوق أربكت الكثير من الناس. خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كما هو مقرر في ديسمبر، وانخفض سعر الفائدة الفيدرالي إلى 3.50٪-3.75٪، لكن البيتكوين لم يرتفع، بل انخفض لفترة وجيزة تحت 90,000 دولار. وما هو أكثر إيلاما هو أن التوجيه المستقبلي تحول فجأة إلى الموقف المتشدد - قد تكون هناك فرصة واحدة فقط لخفض أسعار الفائدة في 2026، وكان السوق في ذلك الوقت يضغط على السوق.

هذا هو النمط النموذجي من نوع "شراء التوقعات، بيع الحقائق". لكن هذه المرة ليست مجرد لعبة نفسية. كما أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن إنهاء التشديد الكمي، وبدلا من ذلك ضخ حوالي 40 مليار دولار شهريا في برنامج "الشراء المدار بالاحتياطي". يبدو الأمر وكأنه نهاية تقليص الميزانية العمومية، لكنه في الواقع هو تيسير كمي مع تغيير الحقبة - السيولة لا تزال تضخ في السوق، لكنها غير مرئية.

المشكلة أن سوق العملات الرقمية قد تبخر أكثر من 1.45 تريليون دولار من القيمة السوقية من ذروته في أكتوبر حتى الآن. قد تتساءل: أليس الاحتياطي الفيدرالي هو من يطلق المياه؟ لماذا لا يزال يسقط بهذا السوء؟ الإجابة هي أن مجرد تتبع أسعار الفائدة لم يعد كافيا. لقد تغير إطار السياسات، كما تغير الهيكل الدقيق للسوق، وأولئك المستثمرين الذين استندوا إلى منطق خفض أسعار الفائدة البسيط قد انقلبوا جميعا.

فكيف أضبطه الآن؟ يوصى باستخدام استراتيجية "القمر الصناعي النواة". المراكز الأساسية (6-7٪) تلتزم بمجموعتي السيولة الكبيرتين بيتكوين وإيثيريوم - وهي مصدر طمأنة للمؤسسات. يجب أن يستمر البيتكوين في الهيمنة، مع إيثيريوم كنواة ثانوية......