#数字资产动态追踪 قام بنك اليابان بخطوة كبيرة أخرى - دورة رفع أسعار الفائدة لم تنته بعد.

هناك أخبار كبيرة في بداية عام 2026. أرسل محافظ بنك اليابان كازو أويدا إشارة واضحة بأن رفع أسعار الفائدة لن يتوقف وسيستمر في تشديد السياسة النقدية مع ارتفاع الأجور والأسعار. ماذا يعني هذا بالنسبة للسيولة العالمية؟

ارتفع سعر الفائدة الأساسي في اليابان إلى 0.75٪، وهو أعلى مستوى له خلال 30 عاما. لكن هذا ليس النهاية - المؤسسات تتوقع عموما أن سعر الفائدة النهائي قد يرتفع إلى نطاق 1٪ إلى 1.5٪، مما يعني أن على الأقل 1-2 رفع أسعار الفائدة في الطريق.

**تواجه صفقة الحمل العالمية بقيمة 4 تريليون دولار "اقتطاع"**

هل يبدو هذا الرقم غريبا؟ قد يفهم الأمر بهذه الطريقة: خلال السنوات العشر الماضية، اقترض المستثمرون الكثير من الين منخفض التكلفة واتجهوا إلى أصول ذات عائد مرتفع مثل البيتكوين والإيثيريوم بحثا عن العوائد. دعم هذا "الصندوق المجاني" صعود بعض الأصول الرقمية.

رفع أسعار الفائدة يغير قواعد اللعبة. ارتفاع تكاليف التمويل يعني أن هذه التكاليف الرأسمالية لم تعد "بلا ألم". التاريخ يعطينا بعض الحالات الواضحة:

- بعد أول رفع لسعر الفائدة في اليابان في يوليو 2024، انخفض البيتكوين بنسبة 23٪ في أسبوع واحد، مما أدى إلى محو حوالي 60 مليار دولار من سوق العملات الرقمية بأكمله
- في دورات رفع أسعار الفائدة الثلاث السابقة، شهد البيتكوين تراجعا يزيد عن 20٪

**الوضع الآن أكثر تعقيدا**

من جهة، تواصل اليابان "الضخ"، ومن جهة أخرى، يواجه الاحتياطي الفيدرالي تباينا في وتيرة خفض أسعار الفائدة. السيولة العالمية متباينة – وهو اختبار مزدوج لسوق العملات الرقمية التي تعتمد على تدفقات رأس المال عبر الحدود.

حاليا، يتنافس البيتكوين باستمرار على مستوى الدعم الرئيسي البالغ 90,000 دولار، وقد لوحظت مؤشرات على انخفاض مبكر في عدد المستثمرين المؤسسيين على السلسلة.

لكن هناك أيضا أصواتا تقول إن السوق قد استوعب فعليا توقعات رفع أسعار الفائدة. وبالاقتران مع التوقع بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يستمر في التراجع، فقد يتعافى بعد "نفاد من الميل الهابط".

السؤال أمامنا: هل سيصبح هذا التحول في السيولة القشة التي تقشة ظهر البعير التي تسحق السوق، أم أن "الذئب قادم" هو ما يحل من قبل السوق مسبقا؟ هل اختيارك دفاعي أم هجومي؟