شهدت موجة السوق الأخيرة للفضة ارتفاعًا حادًا، حيث بلغت الزيادة حوالي 8٪، ولم تتمكن زيادة متطلبات الهامش التي أعلنت عنها بورصة شيكاغو من كبحها. هل هناك منطق وراء ذلك؟

من ناحية العرض، فإن 70٪ من إنتاج الفضة يأتي في الواقع من معالجة مخلفات المعادن مثل النحاس والزنك والرصاص. من الناحية النظرية، طالما كانت إشارات السعر واضحة، يمكن لخطوط الإنتاج أن تستجيب بسرعة — فالتقنية ليست معقدة بشكل كبير، والتكلفة الرئيسية تكمن في فواتير الكهرباء. لكن هناك متغير رئيسي هنا: الصين، باعتبارها أكبر منطقة إنتاج عالمية، تقوم حاليًا بتشديد القيود على تصدير الفضة. أما من ناحية المخزون في الولايات المتحدة، فالوضع يبدو أكثر توترًا.

عندما يتشدد العرض، ويظل الطلب قويًا، فإن السعر سيرتفع بشكل طبيعي. هذه المرة، لا يمكن القول إن ارتفاع الفضة هو مجرد حماس للمضاربة، بل هو في الواقع نتيجة لنظام العرض والطلب الفعلي الذي يلعب دوره.