الرئيس التنفيذي لشركة Wintermute يعارض التداول الداخلي في أسواق التنبؤ: استغلال المساهمين الصغار هو سلوك غير أخلاقي للغاية

صانع سوق الرائد في الصناعة Wintermute والرئيس التنفيذي Evgeny Gaevoy أعلن مؤخرًا معارضته الشديدة للتداول الداخلي في أسواق التوقعات. ويعتقد أن هذا السلوك لا يفتقر فقط إلى الأخلاق، بل هو استغلال مباشر للمستخدمين غير المطلعين. تأتي هذه التصريحات من شخص ذو فهم عميق للسوق، وتعكس وجهة نظره المخاطر المتزايدة التي تبرز في أسواق التوقعات.

المأزق الأخلاقي للتداول الداخلي

موقف الرئيس التنفيذي

يمكن تلخيص وجهة نظر Gaevoy في عدة نقاط رئيسية:

• إذا تم تقنين التداول الداخلي، فسيتم تبريره كميزة وليس ثغرة، وهو أمر مؤسف جدًا
• يستهين جدًا بالأشخاص الذين يجرون التداول الداخلي في أسواق التوقعات مثل Polymarket أو Kalshi
• حتى لو كان مجرد استشعار لوجود معلومات غير عامة، يجب تجنب التداول في السوق بشكل حاسم
• معرفة أن الربح مضمون ثم الذهاب للمضاربة، يعد “غير أخلاقي للغاية”، وهو في جوهره استغلال للمعلومات غير المتاحة للجميع

لماذا هذا الرأي مهم

باعتباره أحد أكبر صانعي السوق في العملات الرقمية على مستوى العالم، يمتلك Wintermute خبرة عميقة في سوق المشتقات. ومن خلال المعلومات ذات الصلة، يمكن ملاحظة أن قدرة Wintermute على تحليل سوق خيارات البيتكوين معترف بها من قبل الصناعة — حيث يُستشهد باستراتيجيات محلليها بشكل واسع، ورأي مسؤول التداول خارج البورصة يمكن أن يؤثر على قرارات المشاركين في السوق. هذا المكانة المهنية تجعل صوت الرئيس التنفيذي الأخلاقي أكثر وزنًا.

المخاطر الكامنة في أسواق التوقعات

التهديدات الواقعية للتداول الداخلي

نظرًا لأن أسواق التوقعات (مثل Polymarket و Kalshi) تتعلق بتوقع نتائج أموال حقيقية، فهي بطبيعتها تجذب بسهولة الأشخاص الذين يملكون معلومات غير عامة. ويشمل هؤلاء المشاركين سياسيين، ومسؤولين تنظيميين، وكبار التنفيذيين في الشركات، الذين قد يكونون على علم بمعلومات غير معلنة. وإذا تم استخدام هذه المعلومات في التداول، فإن ذلك يشكل تداولًا داخليًا.

المخاطر القانونية والتنظيمية

يؤكد Gaevoy بشكل خاص أن المتداولين الداخليين “قد يواجهون السجن بسبب تداول داخلي في Polymarket”. وهذه ليست مجرد تكهنات — وفقًا للمعلومات ذات الصلة، اقترح أعضاء الكونغرس الأمريكي حظر المسؤولين من استخدام التداول الداخلي في أسواق التوقعات. وهذا يدل على أن الجهات التنظيمية تولي اهتمامًا عاليًا لمشكلة التداول الداخلي في أسواق التوقعات، وقد تكون إجراءات التنفيذ وشيكة.

دروس للمشاركين في السوق

تحذير للمستثمرين الأفراد

تصريحات Gaevoy في الواقع توجه تحذيرًا للمستثمرين الأفراد: لا تراهن ضد من يملك ميزة معلوماتية. في أسواق التوقعات، إذا كان الطرف المقابل يملك معلومات غير عامة، فأنت تتعرض للضرر وأنت تعلم أن الربح مضمون، وهو في جوهره غير عادل. هذا النوع من التداول غير المتكافئ هو في الأساس غير عادل.

الحاجة إلى ضبط النفس في الصناعة

تصريح علني من قبل أحد كبار صانعي السوق يعكس أيضًا نداء الصناعة لتنظيم وتطوير السوق بشكل منظم. عندما يبدأ المشاركون في السوق في التفكير والنقد الذاتي للسلوك غير الأخلاقي، فهذا يدل على أن الصناعة أدركت خطورة المشكلة.

التطلعات المستقبلية

أسواق التوقعات، كفئة أصول ناشئة، تواجه حاليًا مرحلة تشديد التنظيم. مع تصاعد اهتمام الجهات التنظيمية الأمريكية بمسألة التداول الداخلي للمسؤولين، قد تضطر منصات أسواق التوقعات إلى تطبيق آليات مراجعة أكثر صرامة، والتي قد تشمل:

• التحقق الأكثر صرامة من هوية المشاركين
• مراقبة أعمق لسلوكيات التداول
• التحذير من أنماط التداول غير العادية ومنعها

على المدى الطويل، يتطلب بناء نظام بيئي عادل وشفاف لأسواق التوقعات جهودًا مشتركة من المشاركين والمنصات والجهات التنظيمية.

الخلاصة

وجهة نظر الرئيس التنفيذي لـ Wintermute تلامس جوهر قضية تطور أسواق التوقعات: كيف نمنع المستفيدين من المعلومات من استغلال المشاركين العاديين. هذا ليس مجرد مسألة أخلاقية، بل هو شرط ضروري لنمو السوق بشكل صحي. بالنسبة للمستثمرين العاديين، من المهم جدًا فهم ذلك — فعدم المساواة في المعلومات هو أكبر مخاطر في أي سوق. التشديد التنظيمي هو اتجاه لا مفر منه، لكن الأهم هو ضبط النفس واليقظة من قبل المشاركين في السوق أنفسهم.