التقييم الأخير من جي بي مورغان: اقتراب بيع البيتكوين والإيثيريوم من النهاية، مع استقرار السيولة بشكل جيد

【عالم العملات】الانخفاض الحاد الأخير في البيتكوين والإيثيريوم أثار قلق الكثيرين بشأن احتمالية استمرار الهبوط. لكن التحليل الأخير من جي بي مورجان قدم إشارة مثيرة للاهتمام — قد يكون ضغط البيع في هذه الجولة قريباً من نهايته.

ما الذي يجب أن ننظر إليه بالضبط؟ منذ يناير، تدفقات رأس المال الخارجة من صناديق البيتكوين والإيثيريوم الفورية أصبحت مستقرة، ولم تعد تشهد تدفقات خارجية مستمرة كما كانت من قبل. مؤشرات المراكز في سوق العقود الآجلة تشير أيضاً إلى أن عمليات تصفية المراكز الواسعة النطاق للمستثمرين قد اكتملت بشكل أساسي. هذا يدل على أن عمليات البيع الاستباقية المحفوفة بالقلق في الفترة السابقة تم تصريفها إلى حد كبير.

هناك نقطة حاسمة أخرى — السيولة في سوق العملات الرقمية في الواقع تحافظ على مستوى جيد جداً. هذا التصحيح الحالي لم يكن بسبب مشاكل في السوق نفسها، بل بسبب التصريح المحتمل من MSCI في أكتوبر الماضي بشأن استبعاد شركات ذات صلة بالعملات الرقمية، الذي أثار سلوك إزالة المخاطر. بعبارة أخرى، هذا أكثر تعلقاً بالحماية من المخاطر السلبية بدلاً من الضغط الحقيقي في السوق.

الأخبار السارة هي أن MSCI غيرت موقفها مؤخراً. قررت عدم استبعاد شركات العملات الرقمية ذات الصلة في مراجعة المؤشرات العالمية في فبراير 0202، وهذا يشبه إراحة السوق — ستقل بشكل كبير حالات التصفية الإجبارية للتحوط من مخاطر تغيرات المؤشرات. من منظور قصير الأجل، هذا بلا شك إشارة إيجابية.