كان هناك بعض الأشياء المثيرة للاهتمام في هذه الموجة الأخيرة من السوق. سوق العملات المشفرة يستمر في الركود، وبدأت جماعة وول ستريت تفقد هدوءها، حيث بدأوا يخرجون المجاهر لتحليل الوضع الشامل.

فريق البحث في جيه بي مورجان نشر تقريراً جديداً. فما هي نقطته الأساسية؟ سرعة خروج رؤوس الأموال من صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفوري (ETF) واضحة الانخفاض. بعبارة أخرى، قد تكون موجة الضغط البيعي التي يدفعها صندوق الاستثمار المتداول قد اقتربت من نهايتها.

الفريق الذي يقود كتابة هذا التقرير هو فريق المحلل Nikolaos Panigirtzoglou. لقد قاموا بتتبع انعكاس مثير للاهتمام - عندما تم إطلاق صناديق البيتكوين الفوري الأمريكية في يناير من العام الماضي، تدفقت رؤوس الأموال بحماس شديد، وكان هذا جنوناً حقيقياً. لكن بعد ذلك تحول إلى تدفق مستمر للخارج. ومع ذلك، ما هو حاسم هو انخفاف زخم هذا التدفق الخارجي تدريجياً. يحكم الفريق بأنه إذا استمرت هذه الاتجاهات، فإن التأثير السلبي الناجم عن موجة النزوح الضخمة من GBTC الرمادي بعد تحويله إلى ETF قد تم في الأساس استيعابه من قبل السوق.

جاءت المقارنة المثيرة للاهتمام. قارن المحلل الوضع الحالي بالسوق الهابطة بعد انهيار بورصة FTX في النصف الثاني من 2022. ما الفرق؟ في ذلك الوقت كانت هناك أزمة هيكلية في الصناعة، لذا كانت عملية تحديد القاع طويلة جداً. الآن، التعديل يرجع في المقام الأول إلى إعادة تخصيص رؤوس الأموال على مستوى منتج ETF، وهي في الواقع أقصر وذات خصائص حلقية. على الرغم من أن إصلاح موقف المستثمرين تماماً سيستغرق وقتاً، وهناك الكثير من عدم اليقين الذي يتعين التعامل معه.

بالإضافة إلى حركة رؤوس الأموال، يتطلع التقرير أيضاً إلى الأساسيات في شبكة البيتكوين. على الرغم من أن السعر تحت الضغط، فإن معدل الهاش في شبكة البيتكوين لا يزال يحافظ على المستويات التاريخية. في ظل هذه الحالة، ما مسار السوق بالفعل؟ الجميع يراقبون ويراقبون.