في الربع الأخير من عام 2025، أعادت تقلبات سوق الأصول المشفرة اختبار حدود تحمل المشاركين مرة أخرى. حيث انخفضت قيمة BNB خلال شهر واحد بأكثر من 28%، وتقلص حجم الأصول المقفلة في جميع بروتوكولات DeFi بشكل كبير، باستثناء حالة واحدة لافتة — حيث ارتفع حجم الحجز في أحد النظم البيئية الرائدة للرهانات من 3.1 مليار دولار إلى 4.2 مليار دولار، بزيادة إجمالية قدرها 35%.

هذا التباين يثير الفضول. لماذا يتدفق المستخدمون بكميات كبيرة إلى السوق في ظل حالة الذعر؟ ربما يكون الجواب أبسط مما نتصور: في أصعب الأوقات، يحتاج الناس إلى أدوات، والأهم من ذلك، إلى الثقة.

عندما تتجه الأسعار نحو الانخفاض المستمر، أمام مستخدمي BNB خياران — إما التمسك والانتظار لانتعاش، أو قطع الخسائر. لكن هناك خيار ثالث موجود: تحويل الأصول إلى أشكال تدر عائداً، مع الحصول على قدرة الاقتراض. مثال حقيقي على ذلك هو أن أحد المستخدمين عندما انخفض سعر BNB إلى حوالي 520 دولارًا، قرر رهن 100 عملة وتحويلها إلى شهادات رهن ذات سيولة، ثم استخدم هذه الشهادات كضمان لاقتراض 450 ألف دولار من العملات المستقرة. والأهم من ذلك — استخدم هذا القرض لشراء الأصول عالية الجودة التي تعرضت لبيع مفرط خلال الانخفاض. حتى لو استمر سعر BNB في الانخفاض، فإن العوائد الناتجة عن الرهن والمكاسب المحتملة من الانتعاش في المراكز الجديدة شكلت درعًا مزدوجًا لحساب المستخدم.

الأكثر أهمية هو أن أداء العملات المستقرة في هذا الوقت بدأ يلعب دورًا أيضًا. عندما تفقد العملات المستقرة الأخرى استقرارها بسبب نقص السيولة، ويبدأ المستثمرون في سحب أموالهم، فإن بعض العملات المستقرة التي تعتمد على تصميم مفرط في الضمان وشفافية البيانات على السلسلة، أصبحت ملاذًا آمنًا. وفقًا لبيانات أكتوبر 2025، شهدت هذه العملات المستقرة زيادة في معدل الإنشاء اليومي بنسبة 170% على أساس شهري — مما يعكس بوضوح أن المستخدمين يبحثون عن أدوات تحوط أكثر أمانًا للمخاطر.

ومن المثير للاهتمام أن بعض البروتوكولات ذات العائد المنخفض أصبحت ميزة في سوق هابطة. المشاريع التي تروج لمعدلات عائد سنوية عالية، تصل إلى مئات أو آلاف النسب المئوية، غالبًا ما تعتمد على إصدار كميات هائلة من الرموز لزيادة أرقام العائد. وعندما يهدأ السوق، تنهار هذه الأنظمة التحفيزية بسرعة. بالمقابل، فإن التصميم الذي يعتمد على عوائد حقيقية من تدفقات الأعمال (مثل رسوم الرهن وهامش الفائدة على القروض) — حتى لو انخفض معدل العائد السنوي إلى أقل من 1% — يجعل المستخدمين يواصلون البقاء، لأنهم يدركون أن هذا النموذج يمكن أن يستمر لفترة أطول.

هذه الخاصية، التي تتعزز في الأزمات وتجذب المزيد من المشاركين، تمثل بالفعل الشكل الحقيقي لنظام مقاوم للهشاشة. فهي ليست مجرد مقاومة سلبية للصدمات، بل تخلق فرصًا من خلال التقلبات. بالنسبة للمستخدمين الذين مروا بعدة دورات سوق صاعدة وهابطة، فإن هذه البروتوكولات لم تعد أدوات لزيادة الأرباح في السوق الصاعدة فحسب، بل أصبحت بنية تحتية مالية ترافق دورة السوق بأكملها.

ربما لهذا السبب، في أوقات التشاؤم الشديد، لا يزال هناك من يواصل الاستثمار.