هناك حديث متزايد عن دفع سعر النفط الخام إلى $50 للبرميل — لكن هناك فجوة لا يتحدث عنها أحد. الأرقام ببساطة لا تتوافق.

بالنسبة لمعظم مشغلي النفط الأمريكيين، خاصة في تكوينات الصخر الزيتي، نقطة التعادل تقع أعلى بكثير. تكاليف الإنتاج، والنفقات الرأسمالية، والنفقات التشغيلية تعني أن العديد من المنتجين يحتاجون إلى أسعار تتراوح بين 60-$70 دولار للبقاء مربحين. إذا انخفضت دون ذلك، فستواجه إغلاق الإنتاج، وتسريحات العمال، والأصول المعطلة.

هذا يخلق مفارقة مثيرة للاهتمام. إذا دفعت الأسعار منخفضة جدًا، فلن تحصل على طاقة أرخص — بل على تدمير العرض، وتعطيل سلاسل التوريد، وفي النهاية، ارتفاع الأسعار مرة أخرى بشكل أقوى عندما تتوقف القدرة عن العمل. ليست اقتصاديات جديدة؛ إنها ببساطة كيفية عمل أسواق السلع.

قطاع الطاقة لم يعد مرتبطًا فقط بإشارات السعر. إنه مرتبط بالتوظيف، والاستقرار الجيوسياسي، والمشاعر الأوسع للسوق. عندما تتقلب أسعار النفط بشكل كبير، فإن ذلك ينعكس غالبًا على فئات الأصول الأخرى — بما في ذلك أسواق العملات الرقمية، التي تتبع الظروف الكلية عن كثب.

لذا، على الرغم من أن انخفاض أسعار النفط يبدو جيدًا نظريًا، إلا أن الواقع أكثر تعقيدًا. إما أن تظل الأسعار مرتفعة بما يكفي ليعمل المنتجون، أو تنهار، وتفقد الاستقرار معها. لا يوجد وسط حيث يفوز الجميع.