يتابع الكثيرون البيتكوين، لكن قلة قليلة تفهم حقاً قوى السوق الدافعة وراء تقلبات الأسعار.

الحقيقة الأسهل تجاهلاً هي: البيتكوين ليس راكداً، بل هو فعلياً مضغوط.

**قوتان تتصارعان**

يتم تحديد السعر بواسطة عاملين رئيسيين — من جهة الطلب الحقيقي (تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، التداول الفوري)، ومن الجهة الأخرى التحوط الآلي (مراكز جاما للتجار). لا يزال الطلب يسيطر في الوقت الحالي، لكنه يتراجع تدريجياً. دخل سوق صناديق الاستثمار الفوري هذا الأسبوع 1.2 مليار دولار، لكن السعر يظهر توحيداً جانبياً. يبدو وكأنه فشل؟ لا، فهذا في الواقع امتصاص.

**مشبك التحوط**

سعر 90k هو السعر الحاساس. قام التجار بنشر مراكز جاما طويلة هنا. منطق جاما الطويل بسيط جداً — تقليل المركز عند ارتفاع السعر، إضافة مركز عند انخفاض السعر. إنهم لا يقصرون البيتكوين، بل فقط يحوطون المخاطر. لكن النتيجة هي نفسها: تشكيل سقف غير مرئي.

تواجه كل عملية شراء بيع تحوطية. يتم شراء كل انخفاض. ينخفض نطاق تقلبات الأسعار باستمرار، وينخفض الحجم معها.

**لماذا الضغط إيجابي**

والآن النقطة المهمة — الضغط لا يلغي الطلب، بل يتراكم. تخيل أن أصول العملات المشفرة تنتقل من المستثمرين الأضعف مالياً إلى المؤسسات الأقوى مالياً. يتم امتصاص التقلبات، وليس تحريرها.

طريقة تخفيف الكبت المؤسسي ليست من خلال الارتفاع البطيء، بل من خلال إعادة التسعير السريعة.

**ما الذي سيكسر الجمود**

لن يحدث بسبب الوقت أو الأخبار. نقطة التحول الحقيقية هي عندما يتجاوز الضغط الشرائي الصافي خروج التدفقات النقدية المحوطة. 95k هي أول عقبة، و100k هو النقطة الحرجة حيث يتحول الكبت إلى المطاردة.

**انتظر لحظة الانكسار**

تخيل هذا السيناريو: السعر يرتفع بثبات، بينما يبقى الجانب المالي معتدلاً، مستمراً تدفق صناديق الاستثمار المتداولة. هذه هي طريقة الفوز بالسوق بدون رافعة مالية — الاختراق الحقيقي يتخمر في هذه الحركة الصامتة التي تبدو لطيفة.

يتعرض البيتكوين لضغط هائل. السوق لن يحافظ على الانكماش إلى الأبد. لنستخدم تشبيهاً: إنه مثل إناء بغطاء مكتوم وتسخين على نار عالية. الطلب هو الوقود، والتحوط من قبل التجار هو الغطاء. يبدو السطح هادئاً ليس لأن الحرارة اختفت، بل لأن الضغط لا يجد منفذاً.

مع كل إضافة جديدة من تدفق الحرارة، يزداد الضغط. لم تختف التقلبية، بل جرى حصرها فقط. عندما يتحرك الغطاء، فهو لن ينزلق — سينفجر.

السعر لن يخيب الآمال، بل سيعيد التسعير فقط.