لاحظ مراقبو السوق مؤخراً أن Grayscale أكملت تسجيل كيان جديد في ولاية ديلاوير. قد تبدو هذه الخطوة منخفضة الملف الشخصي، لكن بالنسبة لمن يراقبون سوق العملات المشفرة، فإن الإشارات الكامنة وراءها تستحق التفكير المتعمق.

لماذا اختيار ديلاوير؟ هذا سؤال جيد. ولاية ديلاوير تتمتع بإطار سياسي نسبياً مفتوحاً وودياً تجاه شركات العملات المشفرة وويب3، وهذا إجماع صناعي. بالجمع مع الخلفية التاريخية لـ Grayscale، يخمن الكثيرون أن هذا قد يكون مرتبطاً بالتحضيرات لصندوق BNB المتداول في البورصة. بعد كل شيء، مع موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) الحذر طويل المدى تجاه موافقات صناديق العملات المشفرة المتداولة في البورصة، فإن دفع إطلاق المنتجات من خلال كيانات مبتكرة ذات هيكل حكومي محلي قد يعتبر نهجاً قابلاً للتطبيق.

إذا وصل صندوق BNB المتداول في البورصة في النهاية إلى السوق، فقد تكون الآثار المحتملة كبيرة جداً. ستقلل منتجات صندوق متوافقة مع القوانين بشكل كبير من عتبة الدخول أمام المستثمرين المؤسسيين والمستثمرين العاديين. تخيل سيناريو دخول رأس المال المؤسسي بكميات كبيرة إلى سوق BNB - هذا بلا شك سيوفر دعماً لسيولة السوق وتشكيل الأسعار. لكن هناك حاجة أيضاً للحفاظ على الهدوء هنا: تقلبات معنويات السوق غالباً ما تأتي أسرع من التغييرات الأساسية.

الجوانب المتعلقة بالمخاطر أيضاً لا يمكن تجاهلها. موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) دائماً حاسم. رفضهم أو تأجيلهم لعدة طلبات صناديق العملات المشفرة المتداولة في البورصة في الماضي يعكس موقفهم الحذر والمحافظ. هل يمكن لنموذج العمليات هذا من Grayscale أن يجتاز فحص الرقابة؟ كيف هي الامتثال الفعلي لإطار ديلاوير؟ بالإضافة إلى ذلك، يحدث غالباً ارتفاع معنويات السوق ثم انخفاضها، وهناك حاجة للحذر.

بشكل عام، هذه حركة سوق تستحق المراقبة. لكن في أي حال من الأحوال، فإن تنويع المخاطر والتخصيص العقلاني يبقيان مبادئ ضرورية.