باستخدام عملة مستقرة مدعومة بـ RWA مثل USD1 كضمان، يبدو الأمر مغريًا حقًا. بضمان سندات الخزانة الأمريكية، وتقلب منخفض، وتكلفة اقتراض مستقرة... لكن هناك مشكلة: الاستقرار ≠ الأمان.

الكثيرون يرتكبون نفس الخطأ. يعتقدون أن انخفاض تقلب USD1 يجعلهم مطمئنين، فيضعون جميع مراكزهم كضمان. لكن الحقيقة أن الخطر الحقيقي ليس من جانب الضمان — بل من جانب المقترض. على سبيل المثال، إذا استخدمت USD1 كضمان واقترضت BNB، وحدث ارتفاع مفاجئ في السوق، وارتفعت أسعار BNB، فإن قيمة ديونك ستتضخم، وسيتعرض عامل الصحة للخطر بشكل مفاجئ. حتى لو كان الضمان مستقرًا، فلن ينقذك.

فكيف يكون الاستخدام الصحيح؟ هناك قاعدة واحدة فقط: يجب أن تتطابق الأصول.

أكثر الطرق أمانًا هي اقتراض عملة مستقرة لعمليات التحوط من أصول مماثلة، أو التحكم الصارم في نسبة الرافعة المالية، والحفاظ على نسبة LTV عند مستويات منخفضة جدًا. بهذه الطريقة، يمكن لخصائص مقاومة التقلب لـ USD1 أن تحميك حقًا. لكن بمجرد أن تتعلق القروض بأصول غير مستقرة، فلا تتوقع أن تعوض المخاطر تمامًا — فالسوق لا يوجد فيه استقرار مطلق.

باختصار، USD1 مناسبة للمؤسسات التي تبحث عن عائد ثابت، ولا يمكن للمستثمرين المتهورين الذين يسعون لتحقيق أرباح عالية باستخدام الرافعة المالية أن يلعبوا بها. الالتزام بالانضباط والحفاظ على استقرار المخاطر هو الأساس، لكن الشرط هو أن تلتزم فعلاً.