التوترات الجيوسياسية والتشدد من بنك اليابان يدفعان قوة الين مع تراجع USD/JPY عن ذروته عند 157

شهد الين الياباني انتعاشًا ملحوظًا في افتتاح الأسبوع، حيث ارتد من عمليات البيع التي أعقبت قرار بنك اليابان يوم الجمعة. تضافرت عدة عوامل—تصاعد العدائيات بين الولايات المتحدة وفنزويلا، واستمرار عدم الاستقرار في الشرق الأوسط، وطول أمد الصراع بين روسيا وأوكرانيا—مما زاد من شهية المستثمرين للأصول الآمنة، مع ظهور الين كالمستفيد الرئيسي. في الوقت نفسه، أثرت التصريحات من أعلى مسؤول عن العملة في اليابان بشأن احتمالية التدخل على زوج USD/JPY، مما أبقى الزوج تحت ضغط بالقرب من عتبة 156.00.

عودة تدفقات الملاذ الآمن مع تصاعد المخاطر الجيوسياسية

شهدت بداية أسبوع التداول عناوين جديدة أعادت إشعال المخاوف بشأن الاستقرار العالمي. قامت الولايات المتحدة باعتراض ناقلة نفط فنزويلية خلال عطلة نهاية الأسبوع وواصلت ملاحقة أخرى خلال أسبوعين—حركات ناتجة عن أوامر الحصار الأخيرة التي أصدرها الرئيس ترامب ضد السفن الفنزويلية الخاضعة للعقوبات. على جبهة الشرق الأوسط، ذكرت تقارير أن مكتب رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو أعد إحاطات لترامب حول خيارات لمواجهة جهود إيران المزعومة لإعادة بناء منشأة نووية. حافظت القنوات الدبلوماسية الروسية على رسائل متشددة، حيث رفض مستشار السياسة الخارجية الأول لبوتين التعديلات الأوروبية والأوكرانية على مقترحات السلام باعتبارها غير كافية لتحسين الآفاق الدبلوماسية.

أدت هذه التطورات إلى ديناميكية هروب إلى الأمان، حيث قام المتداولون بتحويل استثماراتهم إلى الين الياباني—الذي يُنظر إليه تاريخيًا على أنه عملة مستقرة ذات عائد منخفض تجذب رأس المال خلال فترات عدم اليقين. بالنسبة لمن يتابع تحويل العملات، عكست هذه المقاومة في مقاييس مثل 25000 ين مقابل الدولار قوة الين مقارنة بالدولار الأمريكي.

إشارات بنك اليابان لمزيد من التشديد، لكن التحديات المالية لليابان قائمة

قدم بنك اليابان زيادة متوقعة في سعر الفائدة إلى 0.75%—وهو أعلى مستوى منذ ثلاثة عقود—مُختتمًا اجتماع سياسته يوم الجمعة. أشار المحافظ كازوئو أوييدا إلى أن البنك المركزي سيواصل مسار رفع الفائدة بشرط توافق البيانات الاقتصادية مع التوقعات. ومع ذلك، تجنب أوييدا تحديد توقيت وحجم التحركات المستقبلية، متبنيًا موقفًا يعتمد على البيانات، مما ترك الأسواق تحلل كل تصريح بحثًا عن أدلة.

هذا النهج المعتدل تباين مع التصريحات المتشددة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. اقترحت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك أن الفيدرالي يمتلك ما يكفي من أدوات السياسة لتوقف خفض الفائدة مؤقتًا وتقييم الأثر التراكمي لخفض 75 نقطة أساس سابقًا. دعمت هذه التصريحات قوة الدولار، مما حد من إمكانية تراجع USD/JPY بشكل أعمق.

مع تعقيد النظرة طويلة الأمد للين، تدهورت الحالة المالية لليابان بشكل واضح. أشارت مبادرات الإنفاق التي أطلقتها رئيسة الوزراء تاكائشي سااني إلى وجود عوائق هيكلية أمام العملة، مع ارتفاع حاد في عوائد السندات الحكومية اليابانية. من المحتمل أن تحد هذه المخاوف المالية من ارتفاع الين، على الرغم من أن تدفقات الملاذ الآمن على المدى القصير قد توفر دعمًا مؤقتًا.

المؤشرات الفنية تشير إلى رغبة في الشراء عند مستوى 156 وما فوق

اختراق زوج USD/JPY لمقاومة 156.95-157.00 يوم الجمعة أطلق إشارة فنية، رغم أنها تظهر علامات تعب. لقد تراكمت الزخم الإيجابي على المؤشرات اليومية، لكنها لا تزال بعيدة عن مستويات التشبع في الشراء—وهو تكوين تاريخي يرتبط غالبًا بتصحيحات تثير اهتمام المشترين الجدد بدلاً من تسريع الانخفاضات.

إذا ظهرت ضعف، فإن مستوى الدعم الوسيط عند 155.50 يمثل أول منطقة استقرار. اختراق هذا الحاجز يستهدف المستوى النفسي المهم عند 155.00. إغلاق أدنى من 155.00 قد يدفع الفنيين نحو وضعية هبوطية. على العكس، يبحث الثيران عن تأكيد من خلال حركة حاسمة تتجاوز 157.85-157.90، وهو مقاومة متعددة الأشهر. قد يدفع هذا الاختراق الزوج نحو 158.45، مع أن أعلى مستوى في يناير عند حوالي 159.00 يمثل الهدف النهائي للجلسة.

فهم ديناميكيات الين: لماذا تهم تدفقات الملاذ الآمن

تستمد قيمة الين الياباني من عدة مدخلات: مسار سياسة بنك اليابان، فروقات العائد مقابل السندات الأجنبية (لا سيما سندات الخزانة الأمريكية)، والمزاج العام للمخاطر. خلال الفترة من 2013 إلى 2024، خلقت سياسة بنك اليابان التيسيرية للغاية عائقًا هيكليًا أمام الين، مع اتساع الفجوة في السياسات مع الاحتياطي الفيدرالي، مما عزز قوة الدولار. بدأ تطبيع السياسة النقدية اليابانية مؤخرًا في عكس هذا الديناميكية.

يصنف المشاركون في السوق الين كأداة ملاذ آمن—أي أنه خلال فترات الاضطراب، يتجه رأس المال نحو حيازات الين التي يُنظر إليها على أنها بدائل موثوقة للعملات ذات العوائد الأعلى والأكثر خطورة. تفسر هذه الخاصية سبب دعم الصدمات الجيوسياسية باستمرار لقوة الين، وهو ظاهرة يمكن ملاحظتها في حركة السعر الحالية.

يعكس وضع زوج USD/JPY الحالي هذا الصراع: تشديد بنك اليابان وطلب الملاذ الآمن يدعمان الين، بينما يدعم التصريحات المتشددة من الاحتياطي الفيدرالي وتوقعات خفض الفائدة المستمرة الدولار. بالنسبة لمتداولي العملات الذين يراقبون تحويلات مثل 25000 ين إلى usd، فإن إطار توازن القوى هذا ضروري لتوقع التحركات الاتجاهية عبر المستويات الفنية الرئيسية.