الكونغرس على وشك تأكيد اختيار ترامب للجنة تداول السلع الآجلة مع توسع إشراف الأصول الرقمية

يواجه مايكل سيليج تأكيد مجلس الشيوخ الوشيك لمنصب قيادة لجنة تداول العقود الآجلة للسلع، مما يمثل لحظة حاسمة لتنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة. بعد تصويت اللجنة 12-11 الشهر الماضي، من المتوقع أن يتقدم المجلس كاملًا بالترشيح، وربما في أقرب وقت هذا الأسبوع. يتزامن ذلك مع استعداد الكونغرس لإجراء تغييرات تشريعية واسعة تمنح لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الاختصاص القضائي الرئيسي على أسواق الأصول الرقمية—وهو تفويض يأتي في وقت تعمل فيه الوكالة بظروف توظيف صارمة بعد رحيل القيادات الأخيرة.

كشفت جلسة استماع تأكيد سيليج في نوفمبر عن مخاوف بشأن قدرة اللجنة على إدارة تفويضها الموسع. مع وجود 543 موظفًا فقط في الفريق والتشريعات المعلقة مثل قانون CLARITY المقرر توسيع نطاق تنظيم الوكالة، تساءل أعضاء مجلس الشيوخ عما إذا كانت الموارد الحالية يمكنها الإشراف بشكل كافٍ على نظام بيئي للعملات المشفرة ينمو. لقد تعهد المرشح بوضع أمريكا كمركز رائد للابتكار في الأصول الرقمية مع تنفيذ تدابير حماية تحافظ على نزاهة السوق. لقد شكّل خلفه كمستشار رئيسي لفريق عمل العملات المشفرة في هيئة الأوراق المالية والبورصات وعمله الاستشاري السابق على سياسة البلوكشين تحت قيادة سابقة للجنة تداول العقود الآجلة للسلع توقعات بأنه سيوفق بين النمو والصرامة التنظيمية.

تحديث الإطار التنظيمي يزيل حواجز الامتثال

أعلنت رئيسة اللجنة المؤقتة كارولين فام عن سحب إرشادات لجنة تداول العقود الآجلة للسلع لعام 2020 بشأن “التسليم الفعلي للعملات الافتراضية”، وهي خطوة تهدف إلى القضاء على متطلبات الامتثال القديمة التي كانت تخلق احتكاكًا غير ضروري لمنصات الأصول الرقمية. استند الإطار الأصلي، المبني على معيار حيازة لمدة 28 يومًا، إلى قواعد مرهقة على الرغم من تطور سوق العملات المشفرة وتحسن كبير في بنية الحفظ خلال السنوات الأخيرة.

قالت فام في إعلان رسمي: “إزالة الإرشادات القديمة والمعقدة التي تفرض عقوبات على صناعة العملات المشفرة وتعيق الابتكار هو بالضبط ما حددته الإدارة هذا العام.” يبسط السحب كيفية تنظيم بيتكوين وإيثيريوم وغيرها من الأصول الرقمية بموجب إطار عمل اللجنة المحايد تقنيًا، مما يقلل من تكاليف الامتثال للبورصات التي تطور منتجات تداول جديدة ويقرب العملات المشفرة أكثر من كيفية معاملة السلع التقليدية.

يأتي هذا التحول التنظيمي بعد أيام قليلة من موافقة الوكالة على التداول الفوري للأصول الرقمية على بورصات العقود الآجلة الفيدرالية—وهو تطور تاريخي يسمح بالشراء والبيع المباشر للأصول المشفرة على منصات تخضع لمعايير الرقابة الفيدرالية التي استمرت قرنًا تقريبًا.

الأصول المرمّزة تدخل الأسواق السائدة

يمتد جهد تحديث لجنة تداول العقود الآجلة للسلع إلى ما هو أبعد من موافقات التداول الفوري. يتيح برنامج تجريبي في 8 ديسمبر الآن استخدام بيتكوين وإيثيريوم وUSDC كضمانات ضمن بيئات تداول المشتقات. يستمر لمدة ثلاثة أشهر، ويتطلب من تجار العقود الآجلة تقديم تقارير أسبوعية عن حيازات الضمان، مما يوفر للجهات التنظيمية بيانات أداء في الوقت الحقيقي على الأصول المرمّزة تحت ظروف مراقبة، مع إنشاء آليات حماية للعملاء.

كما أكدت الوكالة أن التمثيلات المرمّزة للأصول الواقعية—بما في ذلك أوراق الخزانة الأمريكية وصناديق سوق المال—تتناسب مع الأطر التنظيمية الحالية دون الحاجة إلى هياكل رقابة جديدة. كما مددت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع إعفاءات بدون إجراء للمؤسسات التي ترغب في قبول بعض الأصول الرقمية غير الأمنية كضمانات للعملاء، مع معالجة مخاوف طويلة الأمد حول بروتوكولات الحفظ، وفصل الأصول، ومعايير التقييم، والضمانات التشغيلية التي منعت مشاركة المؤسسات.

تحولات القيادة تعيد تشكيل اتجاه الوكالة

كانت مسيرة سيليج نحو التأكيد غير تقليدية. في البداية، رشح ترامب سابقًا مفوض لجنة تداول العقود الآجلة للسلع بريان كوينتنز، الذي انهارت ترشيحه في سبتمبر بعد معارضة من رواد الأعمال البارزين في الأصول الرقمية. ثم قيّمت البيت الأبيض عدة مرشحين، بمن فيهم مسؤولون سابقون في اللجنة ومستشارون في وزارة الخزانة، قبل أن تستقر على سيليج، الذي شمل عمله في القطاع الخاص تقديم المشورة للعملاء المعنيين بالبلوكشين وأدوارًا استشارية تحت قيادة سابقة للجنة.

عملت الوكالة تحت ضغط كبير منذ أوائل 2024، عندما غادر الرئيس روستين بينام بعد قيادته لمبادرات تنفيذية رئيسية. كما أن استقالة المفوضة كريستين جونسون في سبتمبر زادت من نقص أعضاء اللجنة الخمسة، بينما أشارت رئيسة اللجنة المؤقتة فام إلى خطط للانتقال إلى العمل في القطاع الخاص في مجال البلوكشين بمجرد تأكيد قائد دائم. لقد أعاق هذا الفراغ المستمر التنسيق السياسي مع الكونغرس بشأن التشريعات المصممة لمنح لجنة تداول العقود الآجلة للسلع السلطة الإشرافية الرئيسية على أسواق العملات المشفرة الفورية بموجب الأطر التي حددها سابقًا فريق عمل الرئيس حول أسواق الأصول الرقمية.