العملات الرقمية المرمزة للسندات الأمريكية تجاوزت للتو علامة $9 مليار—يبدو أننا نؤسس هنا قاعدة جديدة.

اللاعبون الكبار الذين يسيطرون على هذا المجال يروون قصة مثيرة للاهتمام. صندوق السيولة بالدولار الأمريكي من بلاك روك يقف في القمة، مدعومًا بثقة المؤسسات. صندوق USYC من سيركل موجود هناك يتنافس على حصة السوق، بينما صندوق الأموال الأمريكي على السلسلة من فرانكلين يكمل الطبقة العليا. هؤلاء الثلاثة يحددون بشكل أساسي المعيار للتعرض للمخزون على السلسلة.

لكن هنا يصبح الأمر غريبًا: قم بتغيير العدسة إلى التدفقات الصافية خلال ستة أشهر، وستحصل على طاقم مختلف تمامًا. يظل USYC ذا صلة—وهذا يخبرك بشيء عن تنفيذ سيركل. يظهر ليبرا كمتحرك ملحوظ. يشير التناوب إلى أن السوق لا تزال تحاول معرفة أي المنصات ستفوز على المدى الطويل.

ما يحدث حقًا هو أننا نراقب رأس المال يكتشف ما يمكن أن تفعله بنية تحتية للمخزون على السلسلة. تجاوز العتبة $9B ليس مجرد رقم؛ إنه دليل على أن شهية المؤسسات للأصول الثابتة المرمزة تتغير من النظرية إلى التطبيق. سواء استمرت في التركز حول القادة الحاليين أو تتفتت أكثر—هذا هو اللعبة الحقيقية التي يجب مراقبتها خلال الربع القادم.