توم لي يعتقد بقوة: لم يبدأ بعد عصر النمو الحقيقي للبيتكوين

يكتشف رئيس أبحاث Fundstrat ظاهرة مذهلة — الفجوة الكبيرة بين حاملي العملات والمستثمرين التقليديين، مما يشير إلى وجود مساحة نمو تصل إلى 200 ضعف في السوق.

البيانات تتحدث

طرح رئيس أبحاث Fundstrat Global Advisors، توم لي، سؤالًا يثير التفكير: لماذا يوجد في العالم 9 مليارات حساب استثماري يمتلك أكثر من 10,000 دولار من الأصول، لكن عدد المحافظ التي تحتوي على بيتكوين لا يتجاوز بضعة ملايين فقط؟

هذا المقارنة قاسية. وفقًا لأحدث البيانات على السلسلة، بلغ عدد عناوين الحفظ العالمية 55,300,000 عنوان، لكن عدد العناوين التي تمتلك مبالغ ذات معنى (مثل 10,000 دولار) أقل بكثير من ذلك. بالمقابل، فإن الانتشار المالي التقليدي واضح — من حسابات التقاعد الأمريكية، حسابات الوساطة، إلى الحسابات الاستثمارية الخارجية، بحجم يتجاوز السوق المشفرة بمئات المرات.

ماذا يعني هذا الفارق الكبير؟ بمجرد أن يبدأ المستثمرون التقليديون، حتى على نطاق صغير، في اعتماد البيتكوين، قد يتوسع حجم السوق بشكل لا يُتصور.

لماذا تستمر الفجوة في الوجود

قبل بضع سنوات، كان شراء البيتكوين بالنسبة للمستثمر العادي يشبه تعلم لغة جديدة — منصات تداول غريبة، عناوين محافظ معقدة، مخاطر أمنية… كل ذلك يثبط عزيمة المستثمرين الذين يكرهون المخاطر.

المشكلة الأكبر تكمن في الحواجز النظامية. لا يوجد ETF، ولا دعم من المؤسسات الكبرى، والإطار التنظيمي غير واضح، مما يمنع المستشارين الماليين التقليديين من التوصية بالأصول الرقمية للعملاء. المستثمرون الذين يمتلكون حسابات كبيرة (غالبًا من كبار السن) يفتقرون إلى المعرفة بالأصول الرقمية، مما يزيد الفجوة.

الاختلافات بين الأجيال أيضًا عامل رئيسي. الشباب أكثر تقبلًا للبيتكوين، لكن أرصدتهم عادةً صغيرة؛ بينما المستثمرون الذين يديرون مبالغ كبيرة (مثل حاملي IRA، مديري صناديق التقاعد) غالبًا يفتقرون إلى فهم العملات المشفرة.

كل شيء يتغير الآن

خلال العامين الماضيين، كل شيء يتغير بسرعة. إطلاق ETF للبيتكوين الفوري هو نقطة تحول — الآن، عمالقة تقليديون مثل Fidelity وSchwab يقدمون تعرضًا مباشرًا للبيتكوين، تمامًا كما يخصصون لصناديق الأسهم.

ماذا يعني ذلك؟ كل الاحتكاكات السابقة تتلاشى. يمكن للمستشارين الماليين الآن أن يوصوا بسهولة بالتخصيص في الأصول المشفرة للعملاء. المؤسسات الكبرى تتطور بنيتها التحتية. الإطار التنظيمي يتطور — عدم اليقين التنظيمي في الدول المتقدمة يتراجع.

شراء البيتكوين لم يعد مسألة تقنية معقدة، بل أصبح مسألة اختيار.

فرصة التقاعد الم underestimatedة

أكد توم لي على فرصة غافلة: حسابات التقاعد الأمريكية (IRA) تمتلك أكثر من 35 تريليون دولار. هذا هو مصدر ضخم من الأموال يمكن الوصول إليه.

لطالما سمح IRA المُدار ذاتيًا بالاستثمار في العملات المشفرة، لكن العملية كانت معقدة جدًا. الآن، غيرت ETFs الوضع — يمكن للمستثمرين أن يخصصوا البيتكوين بسهولة ضمن إطار حسابات التقاعد الحالية، مع الاستفادة من المزايا الضريبية.

بالنسبة للأصول ذات التقلب العالي وإمكانات النمو على المدى الطويل، فإن وضعها في حسابات التقاعد التي تمتلك فترات استثمار تمتد لعقود هو الخيار المثالي. هذا المنطق يتبلور بشكل متزايد في أذهان المزيد من المستثمرين.

سرعة الاعتماد هي كل شيء

ما مدى الفارق بين 4 ملايين و9 مليارات؟ السؤال الرئيسي ليس هل يمكن تقليصه، بل كم بسرعة.

تُعلمنا منحنيات اعتماد التكنولوجيا التاريخية: بمجرد تجاوز نقطة حرجة، يتسارع الاعتماد بشكل أسي، وليس خطي. إذا دخل البيتكوين مرحلة “المتبنين الأوائل” إلى “الغالبية المبكرة”، فسيشهد إنشاء عناوين جديدة ارتفاعًا هائلًا.

لكن الاعتماد ليس مضمونًا — قد تتوقف العملية بسبب الضربات التنظيمية، الحوادث الأمنية، أو سوق هابطة طويلة الأمد. الإمكانات التي تصل إلى 200 ضعف هي حد أعلى، وتحتاج إلى بيئة مواتية للوصول إليها.

عندما يلتقي الطلب الحدّي مع قيود العرض

اللعبة هنا مثيرة جدًا. عرض البيتكوين ثابت، ومعظم العملات محبوسة لدى حامليها على المدى الطويل، مما يحد من سيولة السوق.

عندما يتدفق الكثير من الأموال التقليدية، فإن زيادة الطلب الحدّي ستؤدي إلى رد فعل سعري شديد. رد الفعل الذاتي في السوق المشفر سيزيد من التضخم — ارتفاع السعر → جذب الانتباه → تعزيز الاعتماد → زيادة الطلب → ارتفاع السعر مرة أخرى. يُظهر إطار توم لي أن هذا الدورة لم تصل بعد إلى التشبع.

التوقيت والآفاق

ظل توم لي متفائلًا على المدى الطويل بشأن البيتكوين، مع احترامه لتقلبات السوق قصيرة الأمد. حاليًا، يتذبذب سعر البيتكوين حول 90,400 دولار، ومشاعر السوق تتراوح بين الخوف الشديد.

وفي مثل هذه اللحظات، يذكر المستثمرين بعدم الانشغال بالضوضاء قصيرة الأمد — الفجوة الهيكلية في النمو هي الجوهر الذي يستحق التركيز. الفجوة في الاعتماد لن تتلاشى بين عشية وضحاها، لكنها لن تظل كذلك إلى الأبد مع تلاشي العقبات التحتية.

أفضل أيام البيتكوين ربما لم تأتي بعد.