ما الذي يغير رأي السوق بشأن إغلاق الحكومة الأمريكية؟ انخفضت الاحتمالات إلى 27%

احتمالية حدوث إغلاق حكومي قبل الموعد النهائي في 31 يناير قد اتخذت منعطفًا حاسمًا نحو الأفضل. المتداولون في أسواق التنبؤ مثل Kalshi يقللون بسرعة من رهاناتهم على الاضطراب، مع احتمالات الآن تصل إلى 27% فقط—تراجع كبير عن النطاق 40-48% الذي سيطر على المحادثات قبل أسابيع قليلة. هذا التحول يخبرنا بشيء مهم: المشهد السياسي والتشريعي قد تغير بشكل جوهري.

الأرقام تحكي قصة انخفاض المخاطر

تشير ديناميكيات السوق الحالية إلى احتمالية حوالي 71% أن يصل المشرعون إلى اتفاق تمويل قبل نفاد الوقت في 30 يناير. هذا ليس تكهنًا—إنه المكان الذي يتم فيه تخصيص رأس المال فعليًا من قبل المتداولين المحترفين الذين يربحون عندما يصيبون التوقعات. يعكس هذا التغيير تقدمًا حقيقيًا في المفاوضات، وليس مجرد تفاؤل أمني.

لماذا الثقة المفاجئة؟ فهم قانون “مشروع قانون واحد جميل كبير”

الدافع الرئيسي وراء هذا التفاؤل المتجدد يأتي من قانون “مشروع قانون واحد جميل كبير”، الذي دخل حيز التنفيذ في 2025. هذا التشريع هو مغير للعبة لأنه حجز بالفعل التمويل لـ 85% إلى 95% من الإنفاق الفيدرالي حتى سبتمبر 2026. النتائج المترتبة على ذلك كبيرة: العديد من البرامج الحكومية التي كانت تتطلب تجديدًا سنويًا الآن لديها مخصصات متعددة السنوات مؤمنة. هذا يقلل بشكل كبير من عدد الوكالات والإدارات المعرضة لاحتمال توقف التمويل.

من الناحية العملية، الآن موعد إغلاق الحكومة يحمل أسنانًا أقل بكثير. حتى لو أخطأ الكونغرس في نافذة 31 يناير، فإن عدد العمليات التي ستتوقف فعليًا أقل بكثير مقارنةً بسيناريوهات الإغلاق السابقة.

التوافق السياسي يخلق أساسًا ملائمًا

بعيدًا عن الآليات التشريعية، تغير الحساب السياسي بشكل إيجابي. تركت آثار إغلاق 43 يومًا في نوفمبر—الأطول في الذاكرة الحديثة—جميع الأحزاب على وعي تام بالتكاليف. الجمهوريون، الذين يسيطرون الآن على البيت الأبيض، مجلس النواب، ومجلس الشيوخ في آن واحد، لديهم كل الحوافز لتجنب تكرار تلك التجربة. الحكومة الموحدة عادةً ما تنتج عنادًا تشريعيًا أقل من الحكومات المقسمة.

التواصل الأخير من قبل المشرعين يعزز هذا المسار. زعيم الأقلية في مجلس الشيوخ تشاك شومر وزعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ جون ثون أشاروا إلى أنهم “سيعملون خلال العملية” لإكمال قوانين التمويل. بينما حافظ الرئيس دونالد ترامب على موقف أكثر صرامة علنًا، محذرًا من “ابتزاز” خلال المفاوضات السابقة، فإن النغمة العامة تشير إلى توافق حول منع إغلاق آخر.

الدافع الاقتصادي الذي لا يمكن تجاهله

السياسيون ليسوا قلقين فقط بشأن الصورة. وفقًا لتحليل من كبير الاقتصاديين في RSM جو بروليساس، إغلاق آخر قد يقلل النمو الاقتصادي الربعي بنسبة 1.5%. مع التضخم، وأسعار الفائدة، ومخاوف الركود التي تؤثر بالفعل على الأسواق، فإن هذا يمثل خطرًا ماديًا لا يمكن تجاهله. الإجماع واضح: منع الاضطراب يخدم المصالح السياسية والاقتصادية على حد سواء.

تقارب هذه العوامل—العمليات الفيدرالية الممولة مسبقًا، الحوافز السياسية المعادية للجمود، وذاكرة الإغلاق المؤلم الأخير—يشرح لماذا تتراهن أسواق التنبؤ بشكل كبير ضد حدث إغلاق حكومي آخر في يناير. المتداولون يصوتون بأموالهم على أن العقل سيسود.