الأداء القوي للفرنك السويسري، USD/CHF يتراجع نحو مستوى 0.7880

في جلسة التداول الآسيوية، يواجه زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري (USD/CHF) ضغوطاً هبوطية، حيث يتداول بالقرب من مستوى 0.7880، وتخلى عن مكاسبه خلال يومي التداول السابقين. يعود دعم الفرنك السويسري (CHF) بشكل أساسي إلى تصاعد معنويات الملاذ الآمن العالمية. تشهد الأجواء الجيوسياسية الدولية توتراً متزايداً: أشار وزير الخارجية الروسي إلى أن موسكو ستعدل موقفها التفاوضي بناءً على الهجمات المزعومة على مقر الرئيس بوتين. وفي الوقت ذاته، تؤدي الغارات الجوية السعودية على اليمن، وادعاءات إيران بشأن دخولها حالة “حرب شاملة” مع الولايات المتحدة وأوروبا وإسرائيل، إلى تفاقم مخاوف السوق بشأن المخاطر الجيوسياسية. كما أطلقت إدارة ترامب تحذيرات إضافية بشأن إحياء البرنامج النووي الإيراني، مما زاد الطلب على الأصول الآمنة.

في هذا السياق، يستقطب الفرنك السويسري، بصفته عملة ملاذ آمن تقليدية، تدفقات شرائية قوية. بينما يواجه الدولار الأمريكي (USD) رياحاً معاكسة، حيث يتوقع السوق مزيداً من تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي خلال عام 2026. وفقاً لأحدث بيانات أداة CME FedWatch، ارتفعت احتمالية الحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) لشهر يناير إلى 83.9%، ارتفاعاً من 80.1% قبل أسبوع واحد. وفي نفس الوقت، انخفضت احتمالية خفض 25 نقطة أساس من 19.9% إلى 16.1%.

آفاق البيانات والفرص التجارية

سيركز السوق قريباً على محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لشهر ديسمبر، والذي من المتوقع أن يكشف أحدث تقييم للاحتياطي الفيدرالي لآفاق عام 2026. وفي الوقت ذاته، ستُنشر بيانات الطلبات الأولية على استحقاقات البطالة الأمريكية يوم الأربعاء، وهذه البيانات عادة ما تؤثر بشكل كبير على الدولار والأصول عالية المخاطر. قد يشهد زوج USD/CHF تقلبات قبل وبعد نشر هذه البيانات.

الخصائص الآمنة للفرنك السويسري والمركز السوقي

يعتبر الفرنك السويسري واحداً من أكثر 10 عملات تداولاً عالمياً، بحجم تداول يفوق بكثير حجم الاقتصاد السويسري. تعتمد قيمته بشكل أساسي على معنويات السوق العامة، والحالة الاقتصادية السويسرية، وموقف البنك الوطني السويسري (SNB) من السياسة النقدية وعوامل أخرى متعددة. خلال فترات الاضطراب الجيوسياسي أو الذعر في السوق، يميل الفرنك السويسري إلى الأداء القوية، وذلك لثقة السوق في الحياد السياسي السويسري والاستقرار الاقتصادي والاحتياطيات المصرفية العالية.

من الناحية التاريخية، كان الفرنك السويسري مربوطاً باليورو (EUR) بين عامي 2011 و 2015، ثم تم كسر هذا الربط فجأة، مما أدى إلى ارتفاع الفرنك بأكثر من 20% وتسبب في اضطرابات سوقية. على الرغم من زوال الربط الرسمي، يظل الارتباط بين الفرنك السويسري واليورو قوياً جداً بسبب الاعتماد العالي للاقتصاد السويسري على الاتحاد الأوروبي، حيث تتجاوز معاملات الارتباط في كثير من الأحيان 90%. بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في 10,000 فرنك سويسري مقابل اليورو، فإن هذا يعني أن الاتجاهات الاقتصادية لمنطقة اليورو تستحق أيضاً مراقبة حثيثة.

سياسة البنك الوطني السويسري وآلية تأثير أسعار الفائدة

يعقد البنك الوطني السويسري أربع اجتماعات لسياسة نقدية سنوياً، بهدف الحفاظ على معدل التضخم السنوي دون 2%. إذا تجاوز التضخم المستهدف أو كان هناك خطر تجاوز، يرفع البنك الوطني السويسري سعر الفائدة الأساسي لكبح نمو الأسعار. عادة ما تؤثر أسعار الفائدة المرتفعة إيجابياً على الفرنك السويسري، لأن ذلك يزيد من العائدات الاستثمارية ويجذب تدفقات رأسمالية أكثر؛ وعلى العكس، يميل انخفاض أسعار الفائدة إلى إضعاف أداء CHF.

البيانات الاقتصادية والاعتماد على أوروبا

تؤثر البيانات الاقتصادية الكلية السويسرية بشكل حاسم على تقييم الفرنك السويسري. على الرغم من استقرار الاقتصاد السويسري الكلي نسبياً، فإن أي تغييرات حادة في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الميزان التجاري أو احتياطيات البنك المركزي قد تثير تقلبات الفرنك. بشكل عام، ينعكس النمو الاقتصادي القوي والبطالة المنخفضة وثقة المستهلك العالية بشكل إيجابي على ارتفاع قيمة الفرنك السويسري. وعلى العكس، إذا تدهورت البيانات الاقتصادية، سيواجه الفرنك ضغوطات تراجعية.

كاقتصاد صغير مفتوح، تعتمد سويسرا بشكل عميق على صحة الاقتصاد الأوروبي المجاور. بصفتها الشريك الاقتصادي والحليف السياسي الأساسي لسويسرا، تحظى استقرارية السياسات الاقتصادية الكلية والنقدية للاتحاد الأوروبي بأهمية حيوية لسويسرا وعملتها. وبالتالي، عند تحليل اتجاه USD/CHF، يجب على المستثمرين ليس فقط مراقبة الاقتصاد الأمريكي وسياسة الاحتياطي الفيدرالي، بل أيضاً متابعة عن كثب الاتجاهات الاقتصادية الأوروبية.