الروبية الهندية تستقر مع إشارات البنك المركزي الهندي إلى تدخل جديد – زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية يتداول بالقرب من 90.80

الروبية الهندية فتحت على استقرار نسبي يوم الخميس مع استعداد المشاركين في السوق لاحتمال دعم من بنك الاحتياطي الهندي (RBI). زوج العملات USD/INR تحرك حول مستوى 90.80، مع توقعات واسعة من المتداولين بأن البنك المركزي سيدافع عن العملة مرة أخرى بعد مبيعات الدولار العدوانية يوم الأربعاء. إذا كنت تتساءل عن قيمة 17 دولارًا بالروبية الهندية وفقًا للأسعار الحالية، فإن حركة الزوج تؤثر مباشرة على هذا التحويل—عند 90.80، ستترجم تلك الـ17 دولارًا إلى حوالي 1,543.60 روبية.

ما الذي يدفع زوج USD/INR؟

موقف الدفاع لبنك الاحتياطي الهندي يتصدر المشهد

تصدر بنك الاحتياطي الهندي العناوين يوم الأربعاء بإطلاقه هجوم مبيعات دولار كبير عبر أسواق الفورورد غير القابلة للتسليم والأسواق الفورية، مما حد من ارتفاع USD/INR الذي وصل إلى رقم قياسي عند 91.55. تشير التوقعات السوقية إلى “احتمالية عالية” لتدخل جديد اليوم، مما يدل على عزم البنك على منع تدهور الروبية أكثر. هذا العملة تواجه ضغط بيع مستمر مع قيام المستثمرين الأجانب بتقليص مراكز الأسهم الهندية بشكل مستمر بسبب التوترات التجارية المستمرة بين الولايات المتحدة والهند.

تغير معنويات الاستثمار الأجنبي

ظهرت نقطة تحول ملحوظة في تدفقات الاستثمار الأجنبي. طوال نوفمبر، ظل المستثمرون الأجانب صافي بائعين في كل جلسة تداول—حتى قلبت الأربعاء المعادلة. نفذ المستثمرون الأجانب صفقات شراء صافية بقيمة 1171.71 كرور روبية، مسجلين أول يوم إيجابي لهم هذا الشهر. رغم أن هذا التحول قد يعزز مؤقتًا شهية السوق للمخاطرة، إلا أن المحللين يحذرون من أن النشوة ستثبت غالبًا أنها قصيرة الأمد بدون تقدم ملموس في مفاوضات التجارة بين الولايات المتحدة والهند.

الصورة الأوسع للدولار: انتظار بيانات التضخم

يعكس تماسك USD/INR الجانبي ديناميكيات مؤشر الدولار الأمريكي الأوسع. مؤشر DXY، الذي يقيس قوة الدولار مقابل ست عملات رئيسية، ارتفع بشكل طفيف بالقرب من 98.45 مع إعادة تقييم المستثمرين لتوقعات خفض الفائدة.

احتمالات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تراجعت بشكل كبير

غيرت تصريحات الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة بشكل جذري احتمالات السوق. مع تأكيد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن “المعيار لخفض آخر للفائدة مرتفع جدًا”، تخلّى المتداولون عن مراكز التيسير. الآن، يُقدّر أداة CME FedWatch احتمال خفض 25 نقطة أساس في يناير 2026 بنسبة 24.4% فقط، مقارنةً بالتوقعات السابقة.

تأثير ترامب وعدم اليقين في انتقال القيادة

تصريح الرئيس ترامب الأخير حول تعيين رئيس للاحتياطي الفيدرالي “يؤمن بأسعار فائدة منخفضة، بكثير” أدخل حالة من عدم اليقين الجديدة. مثل هذا التعيين قد يهدد استقلالية الاحتياطي الفيدرالي ويضغط على البنك المركزي لاتخاذ سياسة أسهل—وهو أمر عادةً سلبي لقوة الدولار على المدى الطويل. ومع ذلك، يبقى هذا السيناريو نظريًا حتى يُعلن رسميًا.

بيانات التضخم على الأبواب

سيقوم المستثمرون بتحليل إصدار مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) لشهر نوفمبر عند الساعة 13:30 بتوقيت غرينتش يوم الخميس. من المتوقع أن تظهر البيانات معدل تضخم رئيسي وأساسي عند 3% سنويًا. ستكون هذه البيانات حاسمة في إعادة تقييم مسار خفض الفائدة لعام 2026 وتأثيرها على قوة الدولار مقابل العملات الناشئة مثل الروبية الهندية.

الصورة الفنية: USD/INR يتماسك فوق دعم رئيسي

من الناحية الفنية، يتداول USD/INR عند 90.7840، محافظًا على موقعه فوق المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا (EMA) عند 90.2106. لا تزال بنية الاتجاه الصاعد سليمة طالما أن الزوج يحافظ على فوق هذا النطاق من المتوسطات المتحركة.

مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 63.40، يتذبذب في المنطقة الصاعدة بعد تراجعه من ظروف التشبع الشرائي—وهو علامة على أن الزخم لا يزال قويًا ولكن ليس مفرطًا. اقتراب RSI من أعلى ضمن نطاق منتصف الستينيات يعزز استمرار الاتجاه. أي تراجع أعمق سيكون مقلقًا فقط إذا انعكس RSI بشكل حاد نحو منتصف الخمسين، مما يشير إلى ضعف الزخم.

الإعداد الفني اليومي يشير إلى أن الثيران لا تزال تسيطر مع توقع وجود دعم عند المتوسط المتحرك لمدة 20 يومًا. كسر حاسم دون هذا المتوسط قد يلغي الميل ويؤدي إلى تصحيح أعمق نحو مناطق دعم أدنى. حاليًا، المقاومة تظل بالقرب من أعلى مستوى عند 91.55.

ما الذي يحرك الروبية الهندية؟ عوامل رئيسية تشرح ذلك

تُعد الروبية الهندية من أكثر العملات حساسية خارجيًا على مستوى العالم. هناك عدة متغيرات ماكرو تؤثر بشكل كبير على تقييمات الروبية:

اعتماد الطاقة وأسعار النفط: الهند تستورد كميات كبيرة من النفط الخام، مما يجعل العملة عرضة بشكل كبير لتقلبات أسعار النفط. ارتفاع أسعار النفط يزيد من فاتورة الاستيراد ويضغط على الروبية أضعف.

هيمنة الدولار الأمريكي: تتم تسوية معظم التجارة الدولية بالدولار، مما يعني أن قوة أو ضعف الدولار بشكل عام يخلق عوائق أو دوافع مباشرة للروبية.

تدفقات الاستثمار الأجنبي: تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر والاستثمار الأجنبي ترفع الطلب على الروبية، بينما تخرج التدفقات تخلق ضغط عرض. مزاج المخاطرة وفرص العائد المتوقعة يحددان هذه التدفقات.

سياسة وتدخل بنك الاحتياطي الهندي: يدير البنك المركزي بشكل نشط سعر الصرف لدعم تسهيل التجارة. تعديلات سعر الفائدة—التي تستهدف معدل تضخم 4%—تؤثر بشكل كبير على جاذبية الروبية. عادةً، ارتفاع المعدلات يقوي العملة من خلال جذب رؤوس أموال حمل الفوائد.

الأسس الاقتصادية الكلية: معدلات نمو الناتج المحلي الإجمالي، فارق التضخم مقابل الشركاء التجاريين، مراكز الميزان التجاري، وأسعار الفائدة الحقيقية (معدلات اسمية ناقص التضخم) كلها مهمة. النمو الأقوى يجذب رؤوس أموال خارجية. تقليل العجز التجاري يقلل من ضغط بيع الروبية. أسعار الفائدة الحقيقية تخلق حوافز للمستثمرين الأجانب لتخصيص رأس مال للهند.

دورات مزاج المخاطرة: بيئة “مخاطرة على” تعزز تدفقات FDI وFII، وتفيد الروبية. على العكس، فترات “مخاطرة منخفضة” تؤدي إلى هروب رأس المال وضعف الروبية.

ارتفاع التضخم، خاصة عند تجاوزه لبلدان النظير، عادةً يكون سلبيًا للعملة لأنه يشير إلى انخفاض نسبي ويقلل من القدرة التنافسية للصادرات عبر زيادة تكاليف الإنتاج. بشكل متناقض، ارتفاع التضخم أحيانًا يدفع بنك الاحتياطي لرفع الفائدة، مما يدعم الروبية من خلال زيادة جاذبية العائد.

تفاعل هذه العوامل يحدد ما إذا كانت الروبية سترتفع أو تنخفض مقابل الدولار، مما يؤثر مباشرة على عمليات التحويل مثل 17 دولارًا في الروبية يوميًا.