ملخص حالة XRP: تدفقات ETF القوية مقابل ضغط العرض من الحيتان

صناديق XRP الفورية وصلت أصولها تحت الإدارة إلى 1.14 مليار دولار، وشهدت تدفقات صافية مستمرة منذ إطلاقها، دون أي تدفقات خارجية صافية في يوم واحد. وفقاً للمنطق السوقي العادي، يجب أن تؤدي تدفقات الأموال المستمرة بهذا الحجم إلى تثبيت الأسعار أو حتى دفع الارتفاع. لكن الواقع عكس ذلك تماماً - فـ XRP مستمر في تسجيل قمم أقل وقيعان أقل. تشرح أحدث البيانات على السلسلة هذا التناقض.

ضغط العرض المستمر يثبط ارتفاعات الأسعار

يشير تحليل CryptoQuant إلى أن التدفقات الكبيرة من XRP إلى بورصة معينة تنبع بشكل أساسي من الحسابات ذات أحجام المراكز من 100K-1M وأكثر من 1M. هذا ليس سلوك المستثمرين الأفراد، بل هو حيتان ومؤسسات عالية صافي الثروة تستعد لإطلاق السيولة المحتملة.

من الجدير بالملاحظة أن أنشطة هذه الحسابات الكبيرة على السلسلة تشكل علاقة مراسلة واضحة مع تحركات الأسعار:

• في كل مرة تزداد فيها التدفقات الكبيرة، يشكل XRP قمم أقل
• ثم تأتي قيعان أقل في المتابعة
• يتكرر هذا النمط، مما يكشف عن المشكلة الأساسية في السوق: العرض الكبير المستمر يثبط الأسعار
• بدلاً من الانهيار الحاد لمرة واحدة، يتعلق الأمر بتسرب العرض المستقر الذي لا يستطيع السوق استيعابه. في غياب محافظ المحافظ الجديدة، يصعب على السوق استيعاب هذه التدفقات الخارجية.

الانقسام الثنائي بين حماس ETF والأسعار الفعلية

أداء صندوق ETF الفوري تستحق الثناء: تجاوزت الأصول المتراكمة 1.14 مليار دولار، والتدفقات اليومية مستقرة، حتى دون حدوث أي شذوذ في فترات تصحيح السوق. لكن بيانات الدخول “الجميلة” هذه لم تتمكن من منع انخفاض الأسعار - ما الذي يختبئ وراء ذلك؟

أكثر التفسيرات منطقية تأتي من سلسلة منطق كهذه: بنى الحيتان مراكزهم قبل الموافقة على صندوق ETF، متوقعين أن يؤدي حدث الموافقة إلى متابعة من المتداولين الأفراد. عندما حدث حدث التوقع هذا فعلاً، بدأوا بتحويل موجة الطلب “القصصية” هذه إلى مشترين متناثرين. وينتج عن هذا عبء عرض مستمر، بينما تفتقر عمليات شراء المؤسسات من خلال صندوق ETF إلى القوة للمقاصة الكاملة. في كل محاولة يقوم بها XRP لإعادة اختبار مستوى $1.95، يتم سحقه بلا رحمة من خلال جولة جديدة من تدفقات بورصة الحيتان، مما يشكل “بيع مرتفع، شراء منخفض” نموذجي متكرر.

نقاط الدعم وتنبيهات المخاطر

بناءً على كثافة التدفق على السلسلة وبنية السعر، فإن نقاط المراقبة الرئيسية هي كما يلي:

• نطاق $1.82-$1.87 → نقطة الدعم الأولى
• نطاق $1.50-$1.66 → نقطة اختبار دعم أعمق إذا استمرت التدفقات

كان XRP مستقراً بالقرب من $1.82 في أوائل ديسمبر، لكن موجة التدفق الكبيرة اللاحقة دفعت مرة أخرى السعر نحو تسجيل قيعان جديدة. ما لم تظهر البيانات على السلسلة انخفاضاً واضحاً في التدفقات الكبيرة، فإن احتمالية ارتفاع مستدام محدود.

من الجدير بالملاحظة أن سعر XRP الحالي قد ارتفع إلى $2.10، مع تحسن واضح مقارنة بنقاط الدعم السابقة. ومع ذلك، من حيث تركيز عناوين الحيازة (تركيز أفضل 100 عنوان هو 67.67%)، لا يزال السوق بحاجة إلى المزيد من المشاركين الجدد المنتشرين لكسر دورة العرض التي يسيطر عليها الحيتان.

الطلب المؤسسي حقيقي، لكن السوق يحتاج إلى التغيير

صندوق XRP ETF للتدفقات الصافية المستمرة يثبت بالفعل الاهتمام المؤسسي الحقيقي، والأيام بدون تدفقات خارجية تشير إلى أن الأموال لم تنسحب. لكن الطلب على صندوق ETF وحده لا يمكن أن ينقلب سوقاً يزيد فيه الحيتان العرض بشكل مستمر.

لكسر الجمود الحالي يتطلب:

• انخفاض ملحوظ في كميات تدفقات بورصة الحيتان
• بيانات عنوان السلسلة التي تظهر التحول من التوزيع إلى التراكم
• شراء فوري جديد يشكل قوة استقبال أقوى

قبل استيفاء هذه الشروط، على الرغم من أداء صندوق ETF المشرفة، فإن XRP لا يزال يواجه مخاطر انخفاض.

الملخص

الأموال من صندوق ETF تتدفق بشكل مستمر، لكن العرض المستمر من الحيتان لا يزال يمثل الحد الرئيسي لحركة الأسعار الصعودية. لتحقيق ارتفاع مستدام، لا يكفي إشارة الطلب المؤسسي وحده - بل يتطلب تغييراً جوهرياً في بيانات التدفقات الخارجية على السلسلة.