أصدرت إدارة ترامب مؤخراً بطاقة نتائج: استغرقت سنة واحدة لخفض العجز التجاري الأمريكي من 136 مليار دولار إلى 30 مليار دولار. السلاح الرئيسي المستخدم كان سياسة التعريفات الجمركية. لكن الأمر لم ينته بعد — حددت المحكمة العليا الأمريكية تاريخ 10 يناير للبت في شرعية هذه التعريفات.

يستند هذا الحكم إلى قانون السلطات الاقتصادية الدولية الطارئة، وعلى الرغم من أنه قد يبدو غير مهم، إلا أنه قد يغير بنية السوق. إذا حكمت المحكمة بعدم الدستورية، يتعين على الحكومة الفيدرالية استرجاع أكثر من 133.5 مليار دولار من التعريفات الجمركية، وسيشهد السوق على الأرجح اضطراباً حاداً. حتى لو حكمت بالدستورية، إذا استمرت هيكلة التجارة الحالية، فإن تدفقات رأس المال ستتغير وفقاً لذلك.

التاريخ أعطانا عدداً من الدروس. آخر مرة أعلن ترامب عن التعريفات الجمركية، انخفض البيتكوين مباشرة بنسبة 10%، بسرعة أذهلت الجميع. هذا يوضح مدى ارتباط تحركات السياسة بسوق العملات المشفرة. حكم المحكمة العليا هذه المرة سيصبح على الأغلب عاملاً محورياً في الاتجاه قصير الأجل للعملات المشفرة.

الشيء الغريب يكمن هنا: رد فعل السوق غالباً ما يعاكس توقعك المباشر. تشاهد أخباراً إيجابية تظهر، لكن السوق يلعب سيناريو "شراء التوقعات وبيع الحقائق"، ينخفض باستمرار؛ وبالعكس، عندما تستقر الأخبار السيئة، يأتي انعكاس بدلاً من ذلك. لماذا؟ لأن السوق يمتص التوقعات مسبقاً في السعر، لكن لا أحد يستطيع التأكد من مقدار ما تم امتصاؤه. الاعتماد على حدث واحد فقط للتنبؤ بالاتجاهات قصيرة الأجل لمدة يوم أو يومين محفوف بالمخاطر في كل مكان.

لمواجهة التقلبات المحتملة الناجمة عن قرار التعريفات الجمركية، ما يحتاج إليه المستثمرون ليس المراهنة على الاتجاه، بل فهم منطق تسعير السوق الكامن وراء ذلك.