هذا الأسبوع كانت سوق بداية السنة حماسية حقًا، حيث حققت السوق 16 يومًا متتاليًا من الارتفاع، وتجاوز حجم التداول بشكل تاريخي 3 تريليون، وبعد غياب دام عشر سنوات، عاد المؤشر ليثبت فوق مستوى 4100 نقطة مرة أخرى. للوهلة الأولى، يبدو تقرير الأداء مبهرًا، لكنه أثار أيضًا الكثير من النقاشات — هل هذا الحجم الكبير يدل على استمرار الصعود، أم أنه يشير إلى مخاطر يجب الحذر منها؟

**تجاوز حجم التداول 3 تريليون، هل يجب أن نقلق حقًا؟**

في السنوات السابقة، غالبًا ما يصاحب مثل هذا الحجم الكبير تصحيح، لذلك قارن البعض بينه وبين تجارب العام الماضي، قلقين من تكرار التاريخ. لكن عند التدقيق، هناك اختلاف جوهري هذه المرة عن العام الماضي:

من 2 تريليون إلى 3 تريليون، استغرقت هذه الجولة أسبوعًا فقط، والإرادة للشراء كانت أكثر حسمًا بكثير من العام الماضي. عندما تجاوز حجم التداول 3 تريليون العام الماضي، كان السوق قد استمر في الارتفاع لعدة أشهر، وتراكمت أرباح جني الأرباح، وكانت فترات الاحتفاظ طويلة، مما زاد من ضغط عمليات التنظيف من قبل القوى الكبرى؛ أما الآن، فالوضع مختلف، فسرعة الحجم كبيرة، والأموال الجديدة التي فاتتها فرصة الشراء لم تدخل بعد بشكل كامل، وهذا بحد ذاته يشير إلى قوة الدفع المستقبلية.

هناك تفصيل آخر — في العام الماضي، ظهر حجم 3 تريليون في ذروة السوق، وكان السوق يسيطر عليه المضاربون الكميون، وسرعة تراجع المشاعر؛ أما هذا العام، فالسنة لم تبدأ بعد، والمؤسسات المالية أنهت تصنيفها السنوي، وبعد العطلة مباشرة دخلت بكثافة، دون ضغط لتسوية الأرباح أو تصفية المراكز. هذا الأسلوب في الدخول لا يمكن أن يكون سريعًا مثل العام الماضي في البيع.

رغم أن السوق شهدت هبوطًا سريعًا خلال التداول، إلا أن السوق استوعب ذلك بسرعة، وهذا يدل على قوة القوى التي تتلقى الأوامر من أسفل. من المؤكد أن تقلبات قصيرة الأمد ستظل موجودة، وقد يضغط التمويل الكمي على الأسعار، لكن الاتجاه نحو تحقيق مستويات قياسية جديدة لا يتغير بسهولة — إلا إذا ظهرت إشارات واضحة على تباطؤ السوق، فمشاعر الشراء هذه أصبحت من الصعب كبحها.

**هناك خبران مهمان يجب الانتباه إليهما الليلة**

الأسهم الأمريكية ستعلن بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر ديسمبر قريبًا، وفي الوقت نفسه، المحكمة العليا الأمريكية ستصدر حكمًا بشأن بعض قضايا الرسوم الجمركية. ما علاقة هذين الخبرين بسوقنا؟

التأثير الرئيسي لبيانات التوظيف غير الزراعي هو توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. السوق يعتقد عمومًا أن الفيدرالي سيحافظ على سعر الفائدة في يناير، لكن إذا كانت البيانات أقل من التوقعات، فسيعزز ذلك إشارات التيسير وخفض الفائدة في المستقبل، وهو أمر مفيد للأسواق العالمية.

أما حكم الرسوم الجمركية، إذا تم إلغاؤها، فسيكون سلبيًا على مؤشر الدولار، وهو أمر يصب في مصلحة السوق هنا مباشرة؛ حتى لو استمر الوضع كما هو، فالتأثير محدود — لأن تأثير الرسوم الجمركية على السوق تراجع بشكل كبير الآن.

**ما هو المتوقع أن يحدث الأسبوع القادم؟**

السوق استقر فوق 4100 نقطة بحجم تداول كبير، ونجح في إصلاح الهبوط خلال التداول، وهذا ليس مجرد تنظيف فعال، بل فتح نافذة لدخول الأموال التي فاتتها فرصة الشراء. الثقة في المراكز الشرائية داخل السوق الآن عالية جدًا.

من هذا المنطلق، من المرجح أن يفتح السوق الأسبوع القادم على ارتفاع جديد، وربما يواصل محاولة كسر مستوى 4200 نقطة خلال الأسبوع. لا داعي للقلق بشأن مدة استمرار الارتفاع المتتالي، فوفقًا للاتجاهات، الوصول إلى مستويات قياسية جديدة هو أمر حتمي. على الرغم من أن قطاع التمويل الكبير لا يزال تحت ضغط، إلا أن حجم التداول والمؤشر يواصلان الارتفاع، مما يدل على أن مشاعر الشراء أصبحت لا يمكن كبحها.

لكن، الارتفاع في الاتجاه لا يعني التسرع في الشراء بشكل أعمى — ففترات الاختلاف خلال التداول غالبًا ما تكون فرصًا جيدة للشراء عند الانخفاض؛ وإذا كانت الأسهم قد حققت ارتفاعات كبيرة، يمكن التبديل بين القطاعات المختلفة، أو استهداف مواضيع جديدة، لكن لا أنصح أبدًا بالانتظار في وضعية فارغة. هذا هو رأيي دائمًا.

الخوف من الارتفاع بعد الارتفاع المتتالي طبيعي جدًا، والسوق في النهاية سيواجه ضغوطًا، لكن طالما أن الثقة في الاتجاه لا تزال قائمة، فلا داعي للوقوف جانبًا. المهم هو التركيز على الخط الرئيسي — التكنولوجيا بلا شك هي المحور، والصناعات الفرعية مثل الفضاء التجاري، وتطبيقات الذكاء الاصطناعي، والروبوتات، وواجهات الدماغ والحاسوب، والقيادة الذاتية، وتوطين صناعة أشباه الموصلات، كلها تستحق المتابعة.

رغم أن العديد من هذه المسارات قد ارتفعت مرة واحدة، إلا أن قاعدة "الأقوى دائمًا" لن تتغير. مع زيادة المواضيع الرئيسية، ستتعدد الخيارات، ويُنصح باختيار بعض الأهداف بعناية والانتظار بصبر للدوران، أو المشاركة الحاسمة عند ظهور خلافات في الاتجاهات القوية.

بالإضافة إلى التكنولوجيا، هناك فرص لتعويض الارتفاع في القطاعات الأخرى — مثل الارتداد اليومي للأدوية الجديدة، والسلع التجارية، وهو ما يعكس فوائد انتشار الأموال بعد زيادة الحجم. بشكل عام، هناك من يفضل المسارات ذات المخاطر العالية، وهناك من يفضل القطاعات التي تتراكم في المستويات المنخفضة، لكن في السوق الحالية، كل نوع من هذه الخيارات يُعتبر ثمينًا — وهذا هو المفتاح لدعم الاتجاه الصاعد، وهو الجاذبية الفريدة لهذه الموجة من السوق.