توقعات خفض سعر الفائدة من الفيدرالي تدفع USD/CHF للارتفاع مع تراجع الاقتصاد السويسري

الفرنك السويسري يضعف وسط مخاوف النمو

يتجه زوج USD/CHF نحو الارتفاع يوم الجمعة، متداولًا حول 0.8060 مع مكسب يومي بنسبة 0.15%. يستمر الزوج في اتجاهه التصاعدي الأسبوعي، مستفيدًا من توقعات متزايدة لخفض كبير في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي خلال الأشهر القادمة.

ما هو السبب وراء قوة الدولار الأمريكي؟ تزايد القناعة بأن الفيدرالي سيتخذ موقفًا متساهلًا. أداة CME FedWatch تظهر الآن احتمال بنسبة 85% لخفض 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر — وهو تحول دراماتيكي من فرص تبلغ 40% قبل شهر واحد. يعكس هذا التحول بيانات مبيعات التجزئة الأمريكية الضعيفة هذا الأسبوع بالإضافة إلى إشارات تيسيرية متزايدة من صانعي السياسات في الفيدرالي. الحديث في السوق عن احتمال استبدال كيفن هاسيت لجيروم باول عزز بشكل أكبر توقعات التسهيل النقدي المستمر حتى عام 2026.

على الرغم من تعافي محدود يوم الجمعة مدعومًا بعوائد سندات الخزانة الأمريكية الأقوى، إلا أن مؤشر الدولار (DXY) لا يزال في طريقه لتحقيق أسوأ أسبوع منذ يوليو. أي ارتفاع مستدام للدولار يواجه معوقات إلا إذا تغيرت الظروف الاقتصادية الكلية بشكل جوهري.

الاقتصاد السويسري تحت الضغط

يفتقر الفرنك السويسري إلى زخم شرائي مع تزايد البيانات الاقتصادية المقلقة. انكمش الناتج المحلي الإجمالي في سويسرا للربع الثالث بنسبة 0.5% على أساس فصلي، متجاوزًا التوقعات التي كانت تشير إلى انخفاض بنسبة 0.4%، بعد مراجعة هبوطية للربع السابق إلى 0.2%. النمو السنوي تباطأ بشكل حاد ليصل إلى 0.5% فقط، وهو انخفاض كبير عن التوسع المبلغ عنه سابقًا بنسبة 1.3%.

نقطة إيجابية واحدة: مؤشر KOF الرائد تحسن إلى 101.7 من 101.03، متجاوزًا التوقعات قليلاً. ومع ذلك، لم يعوض هذا التراجع الاقتصادي الأوسع.

تعزز البيانات توقعات السوق بأن البنك الوطني السويسري (SNB) سيحافظ على سعر الفائدة عند 0.00% حتى عام 2027، وفقًا لتوقعات المحللين. مع فقدان الاقتصاد السويسري زخم النمو، يواجه البنك محدودية في رفع الأسعار — وهو تباين حاد مع أي استقرار محتمل للفيدرالي.

تداعيات السوق

حاليًا، يفضل إعداد زوج USD/CHF الاتجاه الصاعد، مع دعم سيناريو خفض الفائدة لضعف الدولار الأمريكي ومواجهة الفرنك السويسري معوقات من النمو المحلي البطيء. ومع ذلك، راقب تصريحات الفيدرالي عن كثب — أي تحول إلى موقف متشدد قد يعكس هذا الديناميكية بسرعة.

يعرض أداء العملات اليوم أن الدولار يسجل مكاسب معتدلة مقابل معظم الأزواج الرئيسية، مع تسجيل اليورو أكبر خسارة بنسبة -0.25% مقابل الدولار.