سيعقد البنك المركزي الياباني اجتماعًا حاسمًا في 23 يناير، ويتركز اهتمام السوق على مسألة أساسية واحدة: هل ستدفع خطة التحفيز الضخمة بقيمة 17.7 تريليون ين ياباني جولة جديدة من رفع أسعار الفائدة؟

من البيانات، تبين أن البنك المركزي رفع سعر الفائدة الأساسي إلى 0.75%، مسجلًا أعلى مستوى منذ عام 1995. تدفق التحفيز المالي الضخم إلى النظام الاقتصادي، من الناحية النظرية، سيؤدي إلى رفع توقعات التضخم، ويعزز مبررات استمرار رفع الفائدة. لكن مسؤولي البنك المركزي أكدوا مرارًا وتكرارًا على "عدم وجود مسار محدد مسبقًا"، مما يترك مجالًا للتخيل في السوق.

الجدل الحالي يكمن في أن بيانات التضخم أظهرت بعض التخفيف على المدى القصير، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى تراجع أسعار الغذاء والطاقة — وكلها تأثيرات خارجية. الأمر الحقيقي الذي يستحق الانتباه هو ثبات التضخم الأساسي، وما إذا كانت الشركات ستتمكن من نقل التكاليف إلى المستهلكين. كما أن تراجع قيمة الين الياباني المستمر زاد من ضغط تكاليف الواردات.

بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن نقطة الاهتمام في قرار البنك المركزي ليست "هل سيرفع الفائدة أم لا"، بل التحول في موقف السياسة. إذا اختار البنك المركزي عدم التحرك، فقد يشير ذلك إلى استعدادهم للخطوة التالية؛ وإذا رفع توقعات النمو مباشرة دون تغيير سعر الفائدة، فهذا يعكس حذرًا وتفاؤلًا حذرًا بشأن آفاق الاقتصاد.

الانتظار لنهاية الشهر هو الذي سيكشف عن التفاصيل، لكن السوق بدأ بالفعل في تسعير الاحتمالات المختلفة.