2025: عام الدول التي شرعت الأصول المشفرة في سياق جديد

الإشارات العالمية: من الحظر إلى الإدارة

يُعد عام 2025 نقطة تحول تاريخية في النهج العالمي تجاه الأصول المشفرة. بدلاً من استراتيجيات الحظر أو الردود العنيفة، تحولت الدول الرئيسية إلى بناء أطر قانونية مناسبة. تواصل الاتحاد الأوروبي تنفيذ إطار عمل MiCA، مما يخلق معيارًا موحدًا من الترخيص للمنصات إلى حماية المستثمرين. اختارت العديد من الاقتصادات الكبرى أيضًا نموذج إدارة مراقب بدلاً من الرفض التام، مما يعكس الوعي بأن الأصول المشفرة أصبحت جزءًا لا يتجزأ من النظام المالي الحديث.

الولايات المتحدة تشكل توجه التصنيف القانوني

شهدت الولايات المتحدة في عام 2025 تحولًا من استراتيجية “إنفاذ القانون أولاً” إلى بناء إطار قانوني استباقي. أحد الأولويات الرئيسية هو توضيح حدود الاختصاص بين لجنة الأوراق المالية (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).

تُناقش مسودات القوانين حاليًا تصنيفًا واضحًا: يمكن تصنيف البيتكوين والأصول غير المركزية على أنها سلع تحت إشراف CFTC، بينما الرموز التي تتعلق بجمع رأس المال أو تخضع لسيطرة منظمة كبيرة ستقع ضمن نطاق SEC.

محور آخر هو تشريع العملات المستقرة. يدفع الكونغرس الأمريكي باتجاه فرض متطلبات لضمان العملات المستقرة بنسبة 1:1 بأصول آمنة مثل سندات الخزانة أو الودائع البنكية، للحفاظ على الدور المركزي للدولار الأمريكي وتقليل المخاطر النظامية. في الوقت ذاته، يخلق المشاركة القوية للمؤسسات المالية التقليدية في هذا المجال—من خدمات الحفظ إلى منتجات مثل ETF البيتكوين—ضغطًا لإكمال الإطار القانوني لضمان الشفافية وأمان الأصول.

فيتنام: خطوة جريئة من “المنطقة الرمادية” إلى إطار تجريبي

في هذا السياق، تتخذ فيتنام خطوات ملحوظة جدًا. في عام 2025، يوافق البرلمان على قانون تكنولوجيا المعلومات الرقمية 2025، ويعترف لأول مرة بالعملات الرقمية كنوع من الأصول الرقمية المملوكة والمتداولة بشكل قانوني—على الرغم من عدم السماح باستخدامها كوسيلة للدفع. يدخل هذا القانون حيز التنفيذ في 1/1/2026، ليشكل أساسًا قانونيًا مهمًا لنظام بلوكتشين المحلي.

بالإضافة إلى ذلك، أصدرت الحكومة القرار 05/2025/NQ-CP الذي يسمح بتنفيذ سوق الأصول المشفرة بشكل تجريبي لمدة 5 سنوات. يحدد هذا القرار بوضوح الفرق بين الأصول الرقمية والأصول المشفرة، ويستثني الأوراق المالية، والعملات القانونية، وأنواع العملات الرقمية الصادرة عن البنك المركزي.

إطار الإدارة: الشفافية والسيطرة على المخاطر

يسمح الصندوق التجريبي القانوني بجميع أنشطة إصدار، وتداول، وتسوية الأصول المشفرة أن تتم بعملة فيتنامية و عبر مؤسسات مرخصة. يوزع نظام الإدارة المسؤوليات بين وزارة المالية، والبنك المركزي، ووزارة الداخلية، بهدف موازنة تشجيع الابتكار التكنولوجي مع السيطرة على المخاطر المالية، والأمن السيبراني، ومكافحة الجرائم الرقمية.

تضع اللوائح المصاحبة متطلبات KYC/AML، وحدود على فئات العرض، وخطة لنقل الأصول من المنصات الدولية إلى المستثمرين المحليين خلال 6 أشهر. وتُفرض غرامات على المخالفين، مع أعلى العقوبات على المؤسسات التي تعمل بدون ترخيص.

لماذا تحتاج فيتنام إلى الشرعية

قبل وجود إطار قانوني واضح، كانت فيتنام واحدة من الأسواق ذات معدلات مشاركة عالية في الأصول المشفرة. يمتلك ملايين الأشخاص البيتكوين، والإيثيريوم، ورموز أخرى، مما يخلق حجم تداول كبير على المنصات الدولية. ونتيجة لذلك، تتدفق الأموال خارج النظام المالي المحلي، مما يصعب الإدارة.

تهدف الشرعية إلى إدخال هذا النشاط ضمن دائرة الرقابة، وتقليل المخاطر مثل الاحتيال، وغسل الأموال، وفقدان العملات الأجنبية. ستعمل إجراءات السيطرة على تدفقات الأموال، والمتطلبات الشفافية، وأدوات المراقبة على حماية المستثمرين الصغار واستقرار السوق المالي.

التوصيات للفترة 2025–2026

إكمال إرشادات التنفيذ: ضرورة وجود وثائق تفصيلية للجهات التنظيمية والشركات لتقليل الثغرات القانونية خلال فترة الانتقال.

إنشاء آلية لمراقبة المخاطر: تعزيز التقارير، والاحتياطيات، ومعايير الحفظ لحماية أصول المستثمرين.

رفع قدرات الكوادر: تزويد القائمين على الإدارة، والخبراء القانونيين، وقوات التنفيذ بالمعرفة اللازمة لمعالجة النزاعات التقنية العالية.

التعاون الدولي: المشاركة في المنتديات الدولية لتبادل الخبرات حول AML/KYC، والمعايير التكنولوجية، وسياسات العملات المستقرة.

دعم الابتكار في الصندوق التجريبي: تخصيص الموارد لمساعدة الشركات على التجربة، من البنية التحتية التقنية إلى نماذج الأعمال المتوافقة مع اللوائح.

الخلاصة: إدارة استباقية أم رد فعل؟

يثبت عام 2025 واقعًا: أن الأصول المشفرة لم تعد ظاهرة هامشية، بل أصبحت جزءًا من السياق المالي العالمي. تسعى فيتنام، من خلال قرار إنشاء إطار تجريبي قانوني، إلى موازنة بين تشجيع الابتكار والسيطرة على المخاطر. تركز الاقتصادات الكبرى مثل الولايات المتحدة على التصنيف القانوني واستقرار النظام البيئي.

سيتحول التركيز في الفترة 2025–2026 من بناء الأطر القانونية إلى التنفيذ، والمراقبة الفعالة، وتعديل السياسات بناءً على البيانات الواقعية. والنتيجة النهائية ستحدد ما إذا كان السوق للأصول المشفرة سينمو بشكل مستدام، وآمن، ومتوافق مع النظام المالي الرسمي.

إخلاء المسؤولية: تستند هذه المقالة إلى معلومات من مصادر عامة. يُنصح القراء بالبحث والتقصي جيدًا قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.