بخصوص BTC، هناك قانون تم التحقق منه عبر عدة دورات، بسيط وفعال جداً: السعر لا ينخفض أبداً على المدى الطويل عن تكاليف الكهرباء في التعدين.

دعنا نحسب الوضع الحالي. قوة الحوسبة العالمية وأسعار الطاقة مجتمعة، تضع تكاليف إنتاج البيتكوين حول 71000 دولار أمريكي. هذا ليس شيئاً غامضاً، بل مجرد اقتصاد بسيط جداً — عندما لا تكون الإنتاجية مربحة، يجب التوقف عن الإنتاج طبعاً.

ماذا يحدث عندما يقترب سعر السوق فعلاً من هذا الخط الحدي أو حتى ينخفض تحته؟ أجهزة التعدين غير الفعالة تغلق أولاً، وتبدأ قوة الحوسبة في الشبكة بالانخفاض. ثم يأتي تعديل الصعوبة، ويتم اجبار جانب العرض على الانكماش، فيصبح للسعر أساس صلب.

إذاً تكلفة الكهرباء ليست "سعراً مستهدفاً"، دورها أشبه بوسادة أمان. تحافظ على منع السعر من الانهيار بلا حدود.

إذا ألقينا نظرة على السجل التاريخي، في كل تراجع من الدورات الكبيرة، انتهى السعر بالاستقرار بالقرب من مناطق التكلفة، ولم نشهد انهياراً كاملاً قط.

إذاً تظهر المشكلة. بدلاً من القلق "إلى أي مدى قد ينخفض"، من الأفضل أن نفهم حقيقة واحدة: طالما يتم استخراج البيتكوين بشكل مستمر، فإن تكلفة الكهرباء هذه ستبقى دائماً معيار التسعير الذي لا يمكن للسوق تجاهله. إنها ليست نظرية، بل واقع أثبتته السوق مراراً وتكراراً.