#密码资产动态追踪 في الآونة الأخيرة، يتداول الكثيرون أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة بشكل كبير الأسبوع المقبل، ومن هنا يُستنتج أن الإقراض في DeFi سيصبح "ربح بدون تكلفة". في وقت واحد، يرغب الجميع في التوجه إلى Lista DAO لاقتراض lisUSD، وكأن الأمر هدية من السماء. $ETH وصل السعر إلى مستويات جديدة، والمشاعر السوقية تتوتر وتتصاعد. لكن من الحكمة أن نتوقف ونتساءل—هل هذا المنطق صحيح حقًا؟

المشكلة الأساسية هنا: معدل الفائدة على الإقراض في Lista DAO لا يتأثر على الإطلاق بمجلس الاحتياطي الفيدرالي. معدل الفائدة على تجمعات السيولة على السلسلة يُضبط تلقائيًا بواسطة خوارزمية تعتمد على العرض والطلب، وهو قاعدة مبرمجة بشكل ثابت في الكود. عندما يتدفق عدد كبير من المستخدمين في وقت واحد، ويقدمون أصولاً كضمان ويبدؤون بالإقراض، فإن نسبة استخدام السيولة على السلسلة ترتفع بسرعة، وتقوم الخوارزمية تلقائيًا بتفعيل "وضع المخاطر". في هذه الحالة، قد يقفز معدل الفائدة من 1% إلى 10%، 15%، أو حتى أعلى.

بعبارة أخرى، أنت تظن أنك "تقترض للتعدين"، لكن في الواقع، من المحتمل جدًا أنك وقعت في فخ الفائدة العالية. قبل الدخول، يُنصح بإجراء اختبار ضغط: افترض أن معدل الفائدة على إقراضك سيرتفع إلى 15% خلال الثلاثين يومًا القادمة، هل ستتمكن من تحمل مركزك؟ هل ستنطلق عمليات التصفية قبل الأوان؟

إذا كانت النتيجة أن "لا يمكن"، فحتى لو كانت المشاعر السوقية متحمسة جدًا، لا تتبع الاتجاه. في عالم DeFi، "المصرف المركزي" الحقيقي ليس جهة معينة، بل هو تلك الخوارزمية التي لن تضعف أبدًا، وتنفذ بشكل قاسٍ ودون رحمة. لا تملك مشاعر، ولا تتعاطف—فقط، عندما تتوفر الشروط، ستحدث التصفية.

بدلاً من الاندفاع الأعمى، من الأفضل أن تراقب الوضع وتنتظر. عندما تهدأ موجة التصفية الأولى، وتعود المشاعر السوقية إلى العقلانية، سيكون ذلك هو الوقت الأكثر أمانًا للدخول.