فيتالك يكشف عن ثلاثة تحديات رئيسية للعملات المستقرة اللامركزية، والآلات الحاسبة والتنافس على العوائد يصبحان المفتاح

لم تتوقف حاجة صناعة التشفير إلى العملات المستقرة أبدًا، لكن كيفية إنشاء عملة مستقرة لامركزية حقًا ومقاومة للمخاطر لا تزال تمثل تحديًا. أشار فيتاليك مؤخرًا إلى أن هناك حاجة حاليًا إلى حلول أفضل للعملات المستقرة اللامركزية، لكن على الصناعة أن تحل أولًا ثلاث قضايا جوهرية. هذا لا يعكس فقط تعقيد تصميم العملات المستقرة، بل يشير أيضًا إلى الاتجاه المستقبلي لهذا القطاع.

لماذا لا تزال العملات المستقرة بحاجة إلى ترقية

يبدو أن العملات المستقرة اللامركزية بسيطة — فقط حافظ على استقرار سعر العملة. لكن في الواقع، جميع الحلول الحالية للعملات المستقرة لديها نقاط ضعفها. فعملات USDC وUSDT المركزية، على الرغم من انتشارها الواسع، تحمل مخاطر جهة الإصدار؛ بينما أثبتت العملات المستقرة الخالية من المركزية (مثل Luna/UST في مراحلها المبكرة) هشاشتها مرارًا وتكرارًا. ما يقصده فيتاليك بـ"حلول أفضل للعملات المستقرة اللامركزية" هو تلك التي تحافظ على استقرار السعر، وتحقق في الوقت ذاته حوكمة لامركزية حقيقية، وتقاوم الرقابة.

تحليل المشاكل الثلاثة واحدة تلو الأخرى

مأزق مؤشر التتبع

حاليًا، معظم العملات المستقرة مرتبطة بالدولار، لكن هذا الاختيار بحد ذاته مشكلة. فالدولار، رغم استقراره النسبي، يتأثر بسياسات الاحتياطي الفيدرالي، ويواجه مخاطر سعر صرف بالنسبة للمستخدمين غير الأمريكيين. يقصد فيتاليك أن العملة المستقرة المثالية يجب أن تتبع مؤشرًا أكثر حيادية واستقرارًا — مثل سلة من أسعار السلع، تكاليف الطاقة، أو مؤشرات موضوعية أخرى. هذا التصميم يمكن أن يجعل العملة المستقرة أقرب إلى القوة الشرائية الحقيقية، وليس مجرد متابعة سياسة نقدية لبلد معين.

مأزق مركزية الأوراكل

للحفاظ على سعر العملة المستقرة مرتبطًا، نحتاج إلى بيانات أسعار في الوقت الحقيقي. وهذا يتطلب أوراكل. لكن المشكلة أن تصميم الأوراكل الحالي غالبًا يعتمد على عدد قليل من مزودي البيانات، مما يجعله عرضة للتلاعب من قبل كبار المستثمرين أو الهجمات. يؤكد فيتاليك أن الأوراكل يجب أن يكون لامركزيًا حقًا، ويجب أن يتضمن آليات لمنع تلاعب الأموال الكبيرة عبر التلاعب بالأسعار للحفاظ على استقرار العملة. هذا يتطلب ابتكارات في تصميم الحوافز، آليات العقاب، والتحقق من البيانات على عدة مستويات.

توازن عوائد الرهن

العملات المستقرة اللامركزية غالبًا ما تتطلب آليات الرهن للحفاظ على السعر. لكن إذا كانت العوائد مرتفعة جدًا، فإنها تجذب الكثير من الأموال المضاربة، مما يزيد من مخاطر النظام؛ وإذا كانت منخفضة جدًا، يصعب جذب الرماة الكافيين. إيجاد التوازن بين هذين الأمرين هو التحدي الرئيسي في تصميم العملة المستقرة. أشار فيتاليك إلى أن هذا الأمر لا يزال بعيدًا عن الحل.

لماذا تعتبر هذه المشاكل حاسمة

هذه الثلاثة مشاكل تبدو تقنية، لكنها في الواقع تحدد ما إذا كانت العملة المستقرة اللامركزية ستكون قابلة للاستخدام حقًا. إذا كانت مؤشر التتبع غير مناسب، فلن يثق المستخدمون في الاحتفاظ بها على المدى الطويل؛ وإذا كانت الأوراكل غير موثوقة، فالسعر سيتعرض للتلاعب بسهولة؛ وإذا لم يُصمم نظام الرهن بشكل صحيح، فالنظام قد ينهار. طرح فيتاليك لهذه المشاكل يعكس تفكيره في جوهر تصميم العملة المستقرة، وليس مجرد تحديثات تقنية.

الخطوة التالية للصناعة

وفقًا لأحدث الأخبار، أطلق فيتاليك مؤخرًا تصريحات حول عدة مواضيع — من دعم أدوات الخصوصية إلى تأكيده على مكانة إيثريوم كـ"حاسوب العالم". هذا يعكس اهتمامه بالبنية التحتية الأساسية للنظام البيئي. باعتبار أن العملات المستقرة تشكل أساس التمويل اللامركزي (DeFi)، فإن تحسين تصميمها سيؤثر مباشرة على تطور النظام ككل. من المتوقع أن يحاول المزيد من المشاريع في المستقبل تجاوز هذه الثلاثة محاور، بما في ذلك ابتكار آليات تتبع الأسعار، وتصميم أوراكل أكثر أمانًا، ونماذج حوافز مرنة للرهن.

الخلاصة

المشاكل الثلاثة التي أشار إليها فيتاليك، في جوهرها، تسأل: كيف يمكن تحقيق توازن بين اللامركزية، والأمان، وقابلية الاستخدام؟ هذا ليس فقط التحدي الرئيسي في مسار العملات المستقرة، بل هو أيضًا سؤال مستمر يحتاج نظام DeFi بأكمله إلى التفكير فيه. حلول هذه المشاكل ستحدد شكل الجيل القادم من العملات المستقرة، وربما تدفع النظام المالي المشفر بأكمله نحو مزيد من التطوير.