القلق المستمر: مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة عند مستويات قصوى أطول من فترة انهيار FTX

ظاهرة غير طبيعية تحدث في سوق العملات المشفرة. مؤشر Crypto Fear & Greed سجل للتو 14 يومًا متتالية عند مستوى “الخوف الشديد”، وهو فترة أطول من تلك التي حدثت خلال انهيار FTX في نوفمبر 2022. ما يجعل هذا الأمر ملحوظًا ليس مستوى الخوف، بل السياق الذي ظهر فيه: بيتكوين يتداول حاليًا حول مستوى 92,130، وهو أعلى بحوالي 5-6 مرات من فترة أزمة FTX.

ظاهرة التناقض: سعر مرتفع ولكن نفسية منخفضة

تم تطوير المؤشر بواسطة Alternative.me استنادًا إلى عوامل مثل تقلبات السعر، حجم التداول، مؤشر السيطرة السوقية، ونشاط وسائل التواصل الاجتماعي. في 26 ديسمبر 2025، سجل هذا المؤشر مستوى 20، وهو ضمن النطاق 0-24 المصنف كـ"خوف شديد".

الفرق الرئيسي مقارنة بفترة FTX: حينها، هبطت بيتكوين من 20,000 إلى أقل من 16,000 خلال بضعة أيام، وتلاشى السيولة، وتجميد الائتمان. الآن، على الرغم من أن بيتكوين عند مستويات عالية غير مسبوقة، إلا أن نفسية المستثمرين تتأثر بقلق مستمر. هذا ليس صدمة فورية، بل ضغط سلبي مستمر ومتواصل.

تدفقات الأموال ذات الاختيار، وليست فوضى البيع

السوق العامة هادئة. تظهر متابعة Coingecko أن رموز NFT انخفضت بحوالي 7.4% خلال 24 ساعة، بينما تتجه التدفقات المالية نحو مجموعات رموز مرتبطة بالذكاء الاصطناعي وSocialFi، مع تسجيل زيادات في نطاق رقم واحد منخفض. هذا يدل على تغيير استراتيجي أكثر منه حالة من الذعر والبيع الجماعي.

حجم التداول الفوري لا يزال هادئًا رغم قرب سعر بيتكوين من أعلى مستوى على الإطلاق. صناديق ETF الفورية لبيتكوين والأصول الأخرى استوعبت التدفقات المالية، لكن ذلك لم يكن كافيًا لتهدئة التوتر النفسي في السوق.

الضغوط الكلية والتنظيم: الاحتياجات الحقيقية

هذا القلق المستمر ليس بلا أساس. لا تزال أسعار الفائدة في الولايات المتحدة عند مستويات محدودة مقارنةً بالسنوات بعد 2010. تواصل الجهات التنظيمية زيادة الضغط على المنصات المركزية ومصدري العملات المستقرة. بعض البورصات لا تزال تحت المراقبة بعد اتفاقات تسوية قانونية كبيرة.

عكس سوق المشتقات أيضًا يعكس حذرًا مماثلاً. التمويل على عقود البيتكوين الدائمة (Perpetual) يقترب من التوازن أو يكون سلبيًا قليلاً، وانخفضت الفائدة المفتوحة من ذروتها المحلية، مما يدل على أن المتداولين يقللون من الرافعة المالية بدلاً من زيادة مراكز الشراء بشكل مفرط.

السوق يبدو مكلفًا لكنه يتصرف وكأنه على وشك الانهيار

النتيجة لوحة متناقضة: بيتكوين عند مستويات عالية على المدى الطويل، لكن أنشطة التداول تظهر أن المستثمرين لا زالوا ينتظرون تصحيحًا أعمق. مؤشر Fear & Greed، وفقًا للتقييمات، عندما يكون عند مستوى “الخوف الشديد” قد يشير إلى أن المستثمرين متشائمون بشكل مفرط – وهو غالبًا علامة على فرص شراء. ومع ذلك، عندما يستمر الخوف لمدة 14 يومًا، فإنه يعكس شيئًا أعمق: حالة من عدم اليقين بشأن الاتجاه التالي للسوق، في ظل ارتفاع الأسعار مع تردد التدفقات المالية.