التوترات الجيوسياسية وفرة الإمدادات تؤثر على أسواق النفط مع ارتفاع الدولار

واجهت أسواق الطاقة عوائق يوم الأربعاء، حيث تكافح أسعار النفط الخام تحت وطأة مجموعة من الضغوطات الهابطة. تراجعت عقود فبراير لخام غرب تكساس الوسيط بمقدار 0.53 نقطة (-0.91%)، بينما تراجعت أسعار البنزين RBOB لشهر فبراير بمقدار 0.0180 نقطة (-1.04%)، مع قيام المتداولين بمعالجة تقرير مخزون أسبوعي سلبي بشكل رئيسي من إدارة معلومات الطاقة إلى جانب ارتفاع الدولار الذي وصل إلى أعلى مستوى له خلال أسبوع على مؤشر DXY.

وفرة الإمدادات تضغط على النفط رغم الدعم الجيوسياسي

السرد الأساسي الذي يثقل على النفط لا يزال يتلخص في وفرة الإمدادات. كانت الوكالة الدولية للطاقة قد توقعت فائضًا قياسيًا في النفط العالمي بمقدار 4.0 مليون برميل يوميًا لعام 2026، وهو انعكاس حاد عن التوقعات السابقة لعجز. تتجسد الآن وفرة الإمدادات بشكل أسرع مما كان متوقعًا. انخفض إنتاج أوبك في نوفمبر بشكل طفيف بمقدار 10,000 برميل يوميًا ليصل إلى 29.09 مليون برميل يوميًا، على الرغم من أن المنظمة تواصل إعادة البناء نحو أهداف إنتاجها. وأكدت أوبك+ في أواخر نوفمبر أنها ستوقف زيادات الإنتاج حتى الربع الأول من عام 2026، وهو قرار يهدف إلى إدارة الفائض الناشئ.

لا يزال إنتاج النفط الأمريكي قويًا، حيث استقر عند 13.827 مليون برميل يوميًا للأسبوع المنتهي في 26 ديسمبر—قريبًا من الرقم القياسي لشهر نوفمبر البالغ 13.862 مليون برميل يوميًا. ومنذ ذلك الحين، رفعت إدارة معلومات الطاقة توقعاتها لإنتاج الولايات المتحدة لعام 2025 إلى 13.59 مليون برميل يوميًا. وفي الوقت نفسه، زادت منصات الحفر النشطة في الولايات المتحدة بمقدار ثلاثة إلى 412 في الأسبوع المنتهي في 2 يناير، بعد أن تعافت من أدنى مستوى لها منذ 4.25 سنة عند 406 منصات في ديسمبر.

تقرير مخزون إدارة معلومات الطاقة يؤكد وجود فائض في السوق

قدمت بيانات إدارة معلومات الطاقة يوم الأربعاء إشارات سلبية بشكل رئيسي. ارتفعت مخزونات البنزين بمقدار 5.8 مليون برميل إلى أعلى مستوى لها خلال 8.5 أشهر—متجاوزة بشكل كبير التوقعات البالغة 1.95 مليون برميل. زادت مخزونات الديزل بمقدار 4.98 مليون برميل مقابل توقعات بزيادة قدرها 1.55 مليون برميل، في حين زادت إمدادات النفط في مركز كاشينج بمقدار 543,000 برميل. وكانت النقطة المضيئة الوحيدة هي انخفاض غير متوقع بمقدار 1.93 مليون برميل في مخزون النفط الخام، مقابل توقعات بزيادة قدرها 500,000 برميل.

بالنسبة لمتوسطات الخمسة أعوام الموسمية حتى 26 ديسمبر، كانت مخزونات النفط الأمريكية أقل بنسبة 3.0% من الطبيعي، وكانت مخزونات البنزين أعلى بنسبة 1.9% من الطبيعي، وكانت مخزونات الديزل أقل بنسبة 3.7% من المستويات الموسمية—صورة مختلطة تعكس ديناميكيات الوفرة في الإمدادات.

الطلب الصيني والتزامات أوبك+ توفر دعمًا محدودًا

تعوض بعض هذه العوائق الطلب الصيني القوي على النفط. وفقًا لبيانات Kpler، من المتوقع أن تزيد واردات الصين هذا الشهر بنسبة 10% على أساس شهري إلى رقم قياسي يبلغ 12.2 مليون برميل يوميًا مع إعادة بناء الاحتياطيات الاستراتيجية للبلاد.

أشار مندوبو أوبك+ إلى ثقتهم في أن الكارتل سيحافظ على توقف الإنتاج عند اجتماعه الافتراضي يوم الأحد، مما يوفر دعمًا بسيطًا للأسعار. كما أن النقاط الساخنة الجيوسياسية—لا سيما التصعيد في الهجمات الأوكرانية على البنية التحتية الروسية، والعمليات العسكرية الأمريكية ضد داعش في نيجيريا، وتصعيد الحصار الأمريكي لشحنات النفط الفنزويلي—تخفف أيضًا من الضغوط النزولية على النفط.

لقد استهدفت ضربات الطائرات بدون طيار والصواريخ الأوكرانية ما لا يقل عن 28 مصفاة روسية خلال أربعة أشهر، في حين تم ضرب ست ناقلات في بحر البلطيق منذ نوفمبر. واعترض خفر السواحل الأمريكي الأسبوع الماضي الناقلة المفروضة عليها عقوبات بيلا 1، مما أجبرها على الابتعاد عن المياه الفنزويلية ودخول المحيط الأطلسي. لقد وفرت هذه التطورات التي تقيد الإمدادات أرضية دعم للأسعار على الرغم من وفرة النفط عالميًا.

قوة الدولار تزيد من ضعف الطاقة

زاد ارتفاع الدولار إلى أعلى مستوى له خلال أسبوع على مؤشر DXY من وتيرة تراجع النفط، حيث أن الدولار الأقوى يجعل السلع المقومة بالدولار أقل جاذبية للمشترين الأجانب. هذا العائق الفني، إلى جانب وفرة الإمدادات وديناميكيات المخزون المختلطة، خلق بيئة فشل فيها القوة المبكرة للجلسة في سوق الطاقة في الحفاظ على استقرارها حتى الإغلاق.