200 مدير تنفيذي يطرحون تساؤلات جماعية: 80% يعارضون ضغط ترامب على الاحتياطي الفيدرالي لخفض الفائدة

أظهرت أحدث دراسة لجامعة ييل قلقًا عميقًا بين كبار التنفيذيين في الشركات الأمريكية بشأن السياسات النقدية التي تتبعها إدارة ترامب. تشير نتائج استطلاع شمل 200 من الرؤساء التنفيذيين إلى أن غالبية قادة الأعمال لا يقلقون فقط بشأن تآكل استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، بل يشككون أيضًا في دوافع ضغط ترامب على رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول لخفض الفائدة. يعكس ذلك موقفًا معقدًا من وول ستريت وقطاع الأعمال تجاه البيئة السياسية الحالية — فهم لا يعارضون الحكومة بشكل كامل، لكنهم يشعرون بـ"صدمة كبيرة" تجاه بعض السياسات.

النتائج الرئيسية لاستطلاع الرؤساء التنفيذيين

قام معهد القيادة التنفيذية في جامعة ييل بقيادة Jeffrey Sonnenfeld وفريقه بإجراء هذا الاستطلاع. وكانت النتائج مباشرة جدًا:

ما يميز هذه البيانات هو أن نتائج الاستطلاع جُمعت قبل أن تظهر أخبار تحقيق وزارة العدل مع باول. هذا يعني أن مخاوف الرؤساء التنفيذيين ليست مبنية على تحركات وزارة العدل الأخيرة، بل تعكس وجهة نظر حقيقية حول السياسات العامة لإدارة ترامب.

مخاوف كبار التنفيذيين

تركز مخاوف الرؤساء التنفيذيين بشكل رئيسي على مستويين:

• تهديد الاستقلالية: يعتقد 71% من الرؤساء التنفيذيين أن الضغط المستمر من إدارة ترامب على الاحتياطي الفيدرالي يضعف استقلاليته. استقلالية الاحتياطي الفيدرالي تعتبر حجر الزاوية في الأسواق المالية الحديثة، وإذا تم politicizingها، فقد يؤدي ذلك إلى اتخاذ قرارات سياسية قصيرة الأمد بدلاً من أساسيات الاقتصاد.
• دوافع السياسات: يوضح 80% من الرؤساء التنفيذيين أن ضغط ترامب على باول لخفض الفائدة ليس لمصلحة الاقتصاد الأمريكي الأكبر. ويشير ذلك إلى أن الرؤساء التنفيذيين يرون أن الأمر أكثر من مجرد مصلحة اقتصادية، بل هو غالبًا لأغراض تحفيز اقتصادي قصير الأمد أو لأهداف سياسية.

لماذا يعتقد الرؤساء التنفيذيون ذلك؟

من منظور الشركات، هناك منطق وراء مخاوفهم:

• عدم اليقين في التوقعات: إذا أصبحت سياسات الاحتياطي الفيدرالي أكثر politicized، فإن الشركات لن تتمكن من التخطيط على المدى الطويل بناءً على إطار سياسي مستقر.
• مخاطر التضخم: خفض الفائدة بشكل مفرط قد يؤدي إلى ارتفاع التضخم، وهو ما يؤثر مباشرة على تكاليف الشركات واستراتيجيات التسعير.
• ثقة السوق: تآكل استقلالية الاحتياطي الفيدرالي قد يضر بثقة السوق في الدولار والنظام المالي.

ماذا يعني ذلك للأسواق المالية

يعكس هذا الاستطلاع إشارة مهمة من قطاع الأعمال الأمريكي: حتى الشركات التي عادةً تدعم خفض الضرائب وتخفيف اللوائح، تشعر بعدم الارتياح إزاء التدخل المباشر للحكومة في السياسات النقدية. وقد تؤثر هذه المخاوف على السوق عبر عدة قنوات:

• تخصيص رأس المال: عدم اليقين في البيئة السياسية قد يجعل الشركات أكثر حذرًا في الاستثمار والتوسع.
• تقلبات السوق المالية: تآكل استقلالية الاحتياطي الفيدرالي غالبًا ما يزيد من تقلبات السوق ومخاطر العلاوة.
• أداء الدولار: المخاوف من استقرار سياسات الاحتياطي الفيدرالي قد تؤثر على الاتجاهات طويلة الأمد للدولار.

بالنسبة للأصول المشفرة، فإن عدم اليقين في السياسات النقدية عادةً ما يعزز جاذبية الأصول عالية المخاطر، بشرط أن يظل السوق يثق في أن الإطار السياسي لا يزال عقلانيًا. وإذا تآكلت استقلالية الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير، فقد يؤدي ذلك إلى اضطرابات أكبر في الأسواق المالية.

الخلاصة

البيانات من هذا الاستطلاع واضحة جدًا: كبار التنفيذيين في الشركات الأمريكية يعارضون بشكل واضح سياسات الاحتياطي الفيدرالي التي تتبعها إدارة ترامب. النسب العالية مثل 71% و80% تظهر أن هذا ليس رأيًا فرديًا، بل هو إجماع عام في قطاع الأعمال الأمريكي.

النقطة الأساسية هي أن هؤلاء الرؤساء التنفيذيين يعارضون ليس خفض الفائدة بحد ذاته، بل حقيقة أن قرار الخفض أصبح سياسيًا. استقلالية الاحتياطي الفيدرالي ضرورية لاستقرار الأسواق المالية على المدى الطويل. وإذا استمر هذا الضغط السياسي ونجح، فقد يؤدي إلى مخاوف أعمق بشأن استقرار النظام المالي الأمريكي. وهذا يفسر أيضًا لماذا لا تزال هناك مخاطر عالية من عدم اليقين في السوق حتى في فترات الاستقرار الاقتصادي النسبي.