#策略性加码BTC عائدات السندات الحكومية اليابانية لمدة 10 سنوات تصل إلى 2.17% — هذا الرقم يكفي لكتابته في التاريخ المالي.

لم أرَ مثل هذا المستوى منذ عام 1999. فكر في معنى ذلك: الافتراضات المالية التي استمرت لأكثر من 20 عامًا تتعرض للانكسار بقوة الواقع. ماذا كانت تمثل السندات الحكومية اليابانية سابقًا؟ أصولًا آمنة على مستوى العالم، وسقفًا للفائدة، ومرساة للسوق المالية. الآن، هذا الموقع يتزعزع.

وهو أمر أكثر إثارة للاهتمام عندما نفكر في كيف استطاعت اليابان أن تدعم فترات طويلة من معدلات فائدة منخفضة جدًا، وما هو السر وراء ذلك؟ سياسة الفائدة الصفرية + التسهيل الكمي غير المحدود من قبل البنك المركزي. هذه الحزمة من السياسات استمرت لأكثر من عشرين عامًا، وسوق المال اعتاد على هذا الإيقاع. يُنظر إلى عائدات السندات الحكومية على أنها "الحد الأدنى للأصول الخالية من المخاطر" من قبل المؤسسات العالمية — بمعنى أن العوائد على جميع الاستثمارات الأخرى يجب أن تُبنى على هذا الأساس.

الآن، مع بدء ارتفاع عائدات السندات الحكومية اليابانية، فإن الأمر يتجاوز مجرد "تعديل في سعر الفائدة"، إنه تحول على مستوى النظام. ردود الفعل المتسلسلة عبر الأسواق العالمية ستتوالى: إعادة تقييم السندات، ضغط تقييم الأسهم، تدفقات السيولة الخارجة… كيف ستتفاعل هذه الأصول ذات المخاطر؟ الأمر يستحق المتابعة.