الجنيه الإسترليني يلامس أدنى مستوياته الجديدة: ما الذي يقف وراء هذا الانخفاض؟

الانهيار السريع للكابل

يُظهر زوج GBP/USD تدهورًا مستمرًا. خلال جلسة الثلاثاء، اخترقت العملة البريطانية بشكل حاسم حاجز 1,3100، مسجلة خسائر بنسبة 0,9% في يوم واحد فقط. هذه الاتجاهات الهبوطية ليست عرضية: ففي آخر اثني عشر جلسة متتالية، أغلقت الجنيه الإسترليني على انخفاض أو بدون تغييرات في عشر منها، متجهًا نحو أسبوعه الثالث على التوالي من الانخفاضات الأحادية الاتجاه. الصورة الفنية ترسم سيناريو تحدي لمن يتداولون الزوج الأقدم في العالم، الذي يتداول بحجم يومي يقارب 630 مليار دولار.

الجنيه الإسترليني ودوره في الأسواق العالمية

قبل التعمق في الوضع الحالي، من المهم فهم سياق هذه العملة. الجنيه الإسترليني (GBP)، الصادر عن بنك إنجلترا منذ عام 886 م، يمثل رابع أكثر العملات تداولًا في سوق الصرف الأجنبي، حيث يسيطر على 12% من جميع عمليات الفوركس. تشمل أزواجه الرئيسية GBP/USD — المعروف باسم ‘الكابل’ — الذي يركز 11% من الحجم، يليه GBP/JPY (‘التنين’، 3%) و EUR/GBP (2%). للتوضيح، فإن 10000 جنيه إسترليني تساوي تقريبًا 12,610 دولار أمريكي وفقًا لسعر الصرف الحالي، على الرغم من أن هذه النسبة تحت ضغط.

ما الذي يحدد حركة الجنيه؟

العامل الأهم في تقييم الجنيه الإسترليني هو السياسة النقدية لبنك إنجلترا. يسعى بنك إنجلترا لتحقيق هدف رئيسي هو: الحفاظ على “استقرار الأسعار” مع هدف تضخم بنسبة 2%. آليته الأساسية لتحقيق ذلك هي تعديل أسعار الفائدة. عندما يتسارع التضخم بشكل مفرط، يلجأ البنك المركزي إلى رفع المعدلات لزيادة تكلفة الائتمان، مما يعزز عادة العملة من خلال جذب استثمارات أجنبية تبحث عن عوائد أكثر جاذبية.

حاليًا، الصورة مختلفة. مع وصول التضخم البريطاني إلى 3,8% في أغسطس — وهو تقريبًا ضعف الهدف المحدد — هناك ضغط صعودي على المعدلات. ومع ذلك، تتوقع الأسواق تخفيفًا محتملًا للسياسة النقدية، مما يضغط على الكابل للهبوط.

جدول البيانات وقرار بنك إنجلترا

هذا الأسبوع يبدو هادئًا نسبيًا من حيث المؤشرات الاقتصادية للمملكة المتحدة، مع الحدث الرئيسي المتمثل في قرار أسعار الفائدة لبنك إنجلترا المتوقع يوم الخميس. تتوقع التقديرات أن يصوت لجنة السياسة النقدية (MPC) بستة أصوات لصالح الإبقاء على المعدلات دون تغيير. أحد الأمور التي يجب مراقبتها هو عدد الأصوات التي تؤيد خفض المعدلات، حيث يمكن أن يُفسر زيادة هذا العدد على أنه إشارة إلى ضعف مستقبلي في السياسة النقدية.

وفي الوقت نفسه، سيراقب السوق بيانات التوظيف ADP من الولايات المتحدة يوم الأربعاء. على الرغم من أن هذه البيانات تاريخيًا تظهر ارتباطًا ضعيفًا مع التقارير الرسمية، إلا أن التقلب الحالي الناتج عن الإغلاق الحكومي الأمريكي يجعل المستثمرين يعطون أهمية أكبر لهذا الإصدار، في غياب تقديرات أكثر موثوقية مثل تقرير التوظيف غير الزراعي (NFP).

عوامل إضافية تشكل مخاطر على الجنيه

بعيدًا عن السياسة النقدية، تؤثر مؤشرات اقتصادية مثل الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشرات مديري المشتريات للصناعات والخدمات، وبيانات التوظيف بشكل حاسم على اتجاه الجنيه الإسترليني. الاقتصاد القوي يجذب رؤوس أموال أجنبية ويشجع على رفع المعدلات، مما يعزز العملة. على العكس، البيانات الضعيفة عادةً ما تضغط على العملة للهبوط.

كما يلعب الميزان التجاري دورًا مهمًا. يقيس هذا المؤشر الفرق الصافي بين الصادرات والواردات. الميزان التجاري الإيجابي يعزز العملة بسبب الطلب الإضافي من المشترين الأجانب، في حين أن الميزان السلبي يضغط على العملة للهبوط.

ختامًا، يعكس ضعف زوج GBP/USD الحالي مزيجًا من توقعات خفض المعدلات مستقبلًا وتباطؤ اقتصادي ضمني، مما يعاكس جزئيًا الدعم الذي قد يأتي من التضخم المرتفع لا زال.