هل قانون زيادة الإنتروبيا لا يعمل؟ لماذا سقط نجم الحفظ المشفر الجديد المدعوم من a16z، Entropy

مؤسس Tux Pacific صرح في بيان أن هذا القرار جاء بعد “أربع سنوات من تطوير المنتج، وتعديلات متعددة في الأعمال، وجولتين من التسريح”. كونه مشروعًا ناشئًا تم قيادته من قبل Andreessen Horowitz (a16z) في جولة تمويل أولية بقيمة 25 مليون دولار، فإن إغلاق Entropy يعكس التحديات العامة التي تواجه قطاع البنية التحتية اللامركزية في ظل بيئة السوق القاسية.

تاريخ المشروع

بدأت قصة Entropy في عام 2021، حيث أن المؤسس Tux Pacific هو عالم تشفير تعلم بنفسه، وكان يعمل سابقًا في NuCypher. كان الهدف من المشروع في البداية هو تقديم بديل لآليات الحفظ المركزي التقليدية للتشفير بطريقة لامركزية.

في يونيو 2022، أكمل مشروع Entropy جولة تمويل أولية بقيمة 25 مليون دولار بقيادة a16z crypto، وشاركت فيها مؤسسات معروفة أخرى مثل Dragonfly Capital و Variant و Coinbase Ventures. بالإضافة إلى ذلك، في وقت سابق من ذلك العام، أتمت الشركة جولة تمويل أولي بقيمة 1.95 مليون دولار، ليصل إجمالي التمويل إلى حوالي 27 مليون دولار. باستخدام هذه الأموال، بدأ Entropy في بناء حلول حوسبة متعددة الأطراف، وتشفير حدودي، وبيئات تنفيذ موثوقة (TEEs) وتقنيات أخرى لتمكين الحفظ اللامركزي.

الرؤية التقنية وتعديلات الأعمال

في البداية، كان Entropy يركز على تقديم خدمات إدارة الأصول عبر السلاسل المختلفة والتوقيع التلقائي، مع تقنيات رئيسية تشمل التوقيع التلقائي القائم على الحوسبة متعددة الأطراف، والحوسبة الآمنة عبر بيئات التنفيذ الموثوقة، ودمج الذكاء الاصطناعي. تهدف هذه التقنيات إلى تمكين المستخدمين من إدارة واستخدام العملات المشفرة عبر شبكات بلوكشين مختلفة مع الحفاظ على السيطرة على أصولهم، والتفاعل مع الأموال وفقًا لقواعد محددة مثل قيد الوقت.

ومع ذلك، في عام 2025، وبسبب تغيرات السوق، أجرى Entropy تعديلًا كبيرًا في استراتيجيته، وتحول إلى منصة للأتمتة في مجال التشفير، وُصف بأنها أداة مشابهة لـ n8n أو Zapier ولكن مخصصة لمجال التشفير.

التحديات السوقية وقرار النهاية

على الرغم من التعديلات، لا تزال Entropy تواجه تحديات كبيرة. صرح Pacific مؤسس الشركة أنه بعد دراسة السوق الأولية، تبين أن “نموذج العمل هذا غير قادر على دعم النمو بمستوى استثمار المخاطر”.

وفي الواقع، فإن وضع Entropy ليس فريدًا من نوعه. وفقًا لتحليلات الصناعة، فإن بيئة الشركات الناشئة في مجال التشفير في عام 2025 أصبحت أكثر صعوبة. انخفض عدد صفقات رأس المال المخاطر في العملات المشفرة بنسبة تقارب 60% مقارنة بالعام السابق، من أكثر من 2900 صفقة في 2024 إلى حوالي 1200 في 2025. في ظل هذه الظروف، اتخذ Pacific قرارًا صعبًا قائلاً: “بعد أربع سنوات من العمل الشاق في صناعة التشفير، أدركت أنني قد بذلت قصارى جهدي: حان الوقت لإغلاق أبوابي.”

تغييرات في قطاع الحفظ والتخزين في التشفير

يعكس إغلاق Entropy التحول الجذري الذي يمر به قطاع الحفظ وإدارة الأصول في التشفير. مع نضوج السوق، لم تعد نماذج “الشراء والاحتفاظ” البسيطة كافية. من بداية عام 2025 وحتى منتصفه، ارتفعت عدد الشركات التي تشتري وتحتفظ بالبيتكوين من 70 إلى أكثر من 130، مع تنافس شديد في السوق. ومع ذلك، فإن العديد من هذه الشركات “قد تجد صعوبة في تجاوز الجولة التصحيحية القادمة”.

وأشار خبراء الصناعة إلى أن الشركات التي ستتمكن من البقاء على قيد الحياة في المستقبل هي تلك التي تقدم قيمة إضافية، مثل تقديم منتجات “تؤمن استقرارًا واستمرارية للعوائد على ممتلكاتها، وتنقل الأرباح إلى أصحاب المصلحة”. في الوقت نفسه، أدى ظهور صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) في التشفير إلى ضغط على المؤسسات الحاضنة. حيث يتجه المستثمرون نحو ETFs، معتبرين إياها وسيلة سهلة للحصول على “تعرض منظم للأصول الرقمية”.

الاتجاهات الصناعية والمقارنة بين المشاريع

من منظور أوسع، يواجه قطاع البنية التحتية في التشفير تحديات هيكلية. من ناحية، الطلب على حلول الحفظ الآمنة والمتوافقة مستمر في النمو؛ ومن ناحية أخرى، فإن الابتكار التقني البحت يصعب تحويله إلى نماذج أعمال مستدامة.

ولتوضيح التغيرات التي طرأت على مشروع Entropy من الرؤية الأولية إلى الواقع النهائي، يُعرض الجدول التالي مقارنة بين الجوانب الرئيسية:

البيئة السوقية الحالية والدروس المستفادة

وفقًا لبيانات Gate، حتى 26 يناير 2026، يظهر سوق العملات المشفرة علامات تصحيح. سعر البيتكوين عند 87,777.3 دولار، بانخفاض 1.57% خلال 24 ساعة؛ وسعر الإيثيريوم عند 2,875.72 دولار، بانخفاض 2.68% خلال 24 ساعة. يفرض هذا الوضع على مشاريع البنية التحتية معايير أعلى.

تقدم حالة Entropy دروسًا متعددة للمستثمرين ورواد الأعمال في صناعة التشفير. أولاً، التفوق التقني لا يترجم دائمًا إلى جدوى تجارية؛ ثانيًا، خلال فترات السوق الهابطة، تحتاج مشاريع البنية التحتية إلى مسارات ربح واضحة؛ ثالثًا، مع نضوج السوق، يصبح التنافس التمييزي أمرًا حاسمًا. وأشار خبراء الصناعة إلى أن “نموذج خزنة التشفير يحتاج إلى الانتقال من المضاربة إلى إدارة مالية منظمة”، مؤكدين أن “حاملي الخزنة يجب ألا يقتصروا على الاحتفاظ بالبيتكوين، بل يجب أن يديروا أصولهم بنشاط، ويُدمجوا رأس مالهم الرقمي في أنظمة شفافة وقابلة للفائدة.”

بالنسبة للصناعة ككل، قد يكون إغلاق Entropy بداية لمرحلة جديدة من إعادة التشكيل. مع وضوح الأطر التنظيمية وزيادة مشاركة المؤسسات، فقط المشاريع التي تقدم قيمة حقيقية وتبني نماذج أعمال مستدامة ستتمكن من البقاء على المدى الطويل.

لا تزال صناعة التشفير تتطور باستمرار. مع تقلب سعر البيتكوين حول 87,777 دولار، واحتلالها نسبة 56.48% من السوق، تتعرض البنية التحتية للصناعة أيضًا لعملية اختيار الأفضل من الأسوأ. كتب المؤسس Tux Pacific في بيانه الوداعي: “المسيرة المهنية هي نوع من التمرين الروحي: الهدف ليس النهاية، بل رحلة الابتكار.” وخطط المؤسس، الذي وصف نفسه سابقًا بأنه “لاسلطوي معاد للرأسمالية”، الآن للتحول إلى مجال أبحاث الأدوية، مع التركيز على ابتكار توصيل الهرمونات.