عندما يلتقي Gate TradFi بـ DeFi: كيف تبدأ سوق تريليون دولار في 2026

تدخل كل من التمويل التقليدي وDeFi في “عصر التعايش”. من المتوقع بحلول عام 2025 أن يتجه التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي من عوالم متوازية نحو تكامل كامل، حيث أن 88% من البنوك قد دخلت في نوع من خدمات البلوكشين، مما يرسل إشارات على تدفق رأس المال بحرية.

01 اتجاهات الدمج: من العوالم المتوازية إلى الشبكة التعايشية

يشهد النظام المالي تحولًا هادئًا لكنه عميق. كان التمويل التقليدي وDeFi يعملان كعالمين متوازيين، أحدهما يتكون من البنوك والتنظيمات والوسطاء المعقدين، والآخر من الشفرات والعقود الذكية والبروتوكولات اللامركزية.

واليوم، يتسارع دمجهما ليشكلا “شبكة التعايش”. بحلول 2025، تتغير الأصول الرقمية من أدوات للمضاربة إلى أصول استراتيجية للمؤسسات.

وفقًا لتحليل Gate، يكمن مفتاح هذا الدمج في إعادة ربط شبكة القيمة. على سبيل المثال، تساعد العملات المستقرة والبروتوكولات المنظمة البنوك وأنظمة الدفع على التسوية على السلسلة، مما يمنح النظام المالي التقليدي أدوات كفاءة جديدة.

02 السيناريوهات الأساسية: فتح أصول الواقع بقيمة تريليونات الدولارات

الدمج ليس مجرد تصور نظري، بل يترسخ من خلال سيناريوهات ملموسة تخلق قيمة جديدة للمستثمرين وللنظام المالي بأكمله.

تعد عملية توكنية الأصول الواقعية (RWA) من أكثر السيناريوهات إثارة للاهتمام. بحلول 2025، تجاوزت القيمة الإجمالية لسوق السندات الحكومية المرمّزة على التوكنات 600 مليون دولار، حيث يُقرض المستثمرون بشكل غير مباشر للحكومة الأمريكية، مع عائد سنوي يقارب 4.2%.

سوق توكن الأصول الواقعية ضخم، حيث تقدر قيمة النظام المالي التقليدي بأكثر من 600 تريليون دولار، مما يوفر فرص سيولة غير مسبوقة لـDeFi. أعلنت مؤسسات تقليدية مثل جولدمان ساكس، هاملتون لاين، سيمنز وKKR عن خطط لرفع RWA على السلسلة.

يعد ظهور العملات المستقرة الاستراتيجية علامة أخرى مهمة. على سبيل المثال، USDe من Ethena، التي تجمع بين استراتيجية التحوط المحايد للدلتا وتُصدر كتوكن بقيمة 1 دولار، وهو في جوهره توكن لمنتج عائد يحقق أرباحًا للمحافظين.

على مستوى البنية التحتية، تلعب بروتوكولات مثل Pendle دورًا رئيسيًا. فهي تفصل بين الأصول ذات العائد والتدفقات النقدية المستقبلية (YT) ورأس المال (PT) وتقوم بتوكنتها، مما يخلق سوقًا على السلسلة للعائد الثابت والأدوات المشتقة من الفوائد.

يلخص الجدول التالي بعض السيناريوهات الرئيسية لدمج TradFi وDeFi وخصائصها:

03 الجسور التقنية: حل قضايا التوافق، والامتثال والأمان

لتحقيق دمج سلس حقيقي، تعتبر الجسور التقنية ضرورية. يتطلب ذلك بشكل رئيسي تدفق الأصول والمعلومات عبر السلاسل، بالإضافة إلى إطار عمل للامتثال والأمان يلبي احتياجات المؤسسات.

بروتوكولات التوافق هي المفتاح لتدفق الأصول. بروتوكولات مثل CCIP، LayerZero وAxelar Network تعمل كـ"طبقة تجريد البلوكشين"، مما يسمح بالتواصل بين سلاسل مختلفة، ويبسّط بشكل كبير تكامل RWA في بيئة متعددة السلاسل.

مبادرة “الوصي” (Project Guardian) التي تقودها هيئة تنظيم الأسواق المالية في سنغافورة، تعتبر نموذجًا للابتكار في الامتثال. فهي تقدم مفهوم “مرساة الثقة” — وهي أن المؤسسات المالية المنظمة تقوم بانتقاء، والتحقق، وإصدار شهادات يمكن التحقق منها للكيانات المشاركة في بروتوكولات DeFi.

هذا النموذج يوفر أساسًا آمنًا وموثوقًا لمشاركة المؤسسات في DeFi. وقد أجرى مؤسسات مثل جولدمان ساكس، جي بي مورغان، وSBI Digital Asset Holdings تجارب على تداول العملات الأجنبية والسندات الحكومية ضمن هذا البرنامج.

04 التحديات والفرص: توازن بين التنظيم والابتكار

الطريق نحو الدمج ليس سهلاً. هناك اختلافات كبيرة في الأطر التنظيمية حول العالم، والتي قد تحد من بعض الابتكارات؛ كما أن تعقيد العمليات عبر السلاسل والعقود الذكية يخلق ثغرات أمنية وتحديات تقنية.

بعد الدمج، قد تصبح آليات انتقال المخاطر أكثر تعقيدًا. أشار صندوق النقد الدولي إلى أنه إذا أراد DeFi أن يتبناه التيار الرئيسي، فيجب أن يدمج ممارسات تنظيمية ورقابية تحافظ على استقرار النظام المالي التقليدي.

تشير أبحاث Gate Ventures إلى التحديات التي تواجه العملات المستقرة الاستراتيجية. على سبيل المثال، قد يكون حجم سوق العملات المستقرة المبنية على المشتقات محدودًا بسبب إجمالي العقود المفتوحة في سوق العقود الآجلة المستدامة، في حين أن نمو عملات RWA مرتبط بشكل وثيق ببيئة أسعار الفائدة على السندات الأمريكية.

05 الممارسات على المنصات: كيف تبني Gate نظامًا بيئيًا متكاملًا

بصفتها منصة تداول الأصول المشفرة الرائدة عالميًا، تتبنى Gate هذا الاتجاه بنشاط، وتوفر من خلال منتجات وخدمات متنوعة فرصًا للمستخدمين للمشاركة في طليعة الدمج المالي.

أصبحت Gate بوابة مهمة لعالم RWA. على منصة Gate، يمكن للمستخدمين تداول أسهم مثل AAPLx المرمّزة، التي تتيح للمستثمرين التداول على مدار الساعة في أجزاء من أسهم شركة آبل، واستخدامها كضمان في بروتوكولات DeFi المدعومة.

تواصل Gate البحث والترويج لنماذج دمج مالي مبتكرة. قامت Gate Ventures بدراسة معمقة للعملات المستقرة الاستراتيجية، وتحليل تسع فئات من مصادر العائد، من الإقراض على السلسلة، وRWA، إلى التحوط بالمشتقات.

كما أن قسم “Gate Learn” يركز على تثقيف المستثمرين، لمساعدتهم على فهم كيف يمكن لبروتوكولات معقدة مثل Pendle وTerminal Finance أن تكون حجر الزاوية لدخول رأس المال المؤسسي إلى DeFi، وبناء العمود الفقري لنظام أسعار الفائدة على السلسلة.

06 التطلعات المستقبلية: التكوين المعياري، الصداقة التنظيمية، ووضوح العوائد

مستقبل دمج TradFi وDeFi يتجه نحو مسار واضح. تتشكل اتجاهات رئيسية.

سيصبح التكوين المعياري هو السائد. ستتكون التطبيقات المالية المستقبلية من وحدات قابلة للتجميع، تتخصص في وظائف معينة، مثل مصادر العائد، إدارة المخاطر، والتحقق من الامتثال. قد توفر بروتوكولات متخصصة هذه الوظائف بشكل مستقل.

القدرة على التكيف مع التنظيم ستحدد حجم السوق. المشاريع التي تصمم بنية تتوافق مع المتطلبات التنظيمية وتتواصل بشكل نشط مع الجهات الرقابية ستتمكن من فتح أبواب مئات المليارات من الدولارات من رأس المال المؤسسي.

شفافية العوائد واستدامتها ستكونان ميزة تنافسية أساسية. لن يرضى المستثمرون المؤسسيون بوعد “عائد مرتفع” غامض، بل يحتاجون إلى هياكل عائد واضحة، قابلة للتدقيق، وذات مخاطر وعائدات محددة.

التطلعات المستقبلية

تتغير توجهات الاستثمار بشكل خفي. يستكشف جي بي مورغان توكنة الأصول على بلوكتشين خاص، ويجرب بيرليد توكنة حصص صناديق السوق النقدية.

تتجه تقاطعات التمويل التقليدي وDeFi من الهامش إلى المركز. للمستثمرين العاديين، يعني ذلك أنه يمكنهم من خلال منصات مثل Gate الوصول بشكل أسهل إلى سندات حكومية مرمّزة، وعملات مستقرة استراتيجية، وغيرها من المنتجات الجديدة.

ومن ناحية أخرى، يتم بناء بنية تحتية مالية الجيل القادم، التي تتميز بالشفافية والكفاءة وقابلية التكوين، أمام أعيننا، وهي في النهاية ستخدم تدفقات أموال وأصول أوسع على مستوى العالم.