فهم سريع لشركات التأمين على الأسهم: التعريف، نماذج التشغيل، وساحة المعركة الجديدة للأصول المشفرة في صناعة التأمين

全球保险市场正面临关键转型。据瑞士再保险最新报告预测，2026年至2027年，全球保险总保费实际年均增长率将从2025年的3.1%左右下降至2.3%。与此同时، العملات المشفرة تظهر زخمًا قويًا. حتى 28 يناير 2026، سعر البيتكوين (BTC) يبلغ 89,262.8 دولار، وقيمته السوقية تصل إلى 1.78 تريليون دولار، كما وصل سعر الإيثيريوم (ETH) إلى 3,011.86 دولار.

الحدود بين التمويل والتكنولوجيا تتلاشى بشكل متزايد، فكيف يمكن للهياكل التأمينية التقليدية أن تتكيف مع متطلبات العصر الجديد؟ هذا هو السؤال الرئيسي الذي سيتناوله هذا المقال.

التعريف الأساسي لشركات التأمين المساهمة

في الهيكل التنظيمي لصناعة التأمين، تمتلك شركات التأمين المساهمة تعريفًا واضحًا ومميزًا. وفقًا لقوانين ولاية ألاباما، يُعرف “شركة التأمين المساهمة” بأنها شركة تأمين ذات رأس مال مقسم إلى أسهم. هذا التعريف القانوني يبدو بسيطًا، لكنه يحمل دلالات اقتصادية عميقة. وتوضح قواعد مينيسوتا ذات الصلة أن “شركة التأمين المساهمة” تشمل الشركات المحلية ذات الأسهم والتعاونية التي تُعرف بموجب قوانين محددة.

من منظور أكاديمي، تشكل شركات التأمين المساهمة وشركات التأمين التعاونية شكلين أساسيين لتحمل المخاطر. في شركات التأمين المساهمة، يتم نقل المخاطر من المؤمن لهم إلى مجموعة المساهمين، أي إلى سوق رأس المال. بمعنى آخر، في هيكل شركة التأمين المساهمة، تكون حقوق المالكين والعملاء (المؤمن لهم) منفصلة، والشركة مسؤولة أمام المساهمين، الذين يحصلون على عوائد استثمارية من خلال الأرباح الموزعة وزيادة قيمة الأسهم.

المقارنة بين الهيكلين: التأمين المساهمة والتعاوني

هناك اختلافات جوهرية بين هذين الشكلين من تنظيم التأمين. يصبح المساهمون في شركة التأمين المساهمة مالكين من خلال شراء أسهم الشركة، بينما مالكو شركات التأمين التعاونية هم المؤمن لهم أنفسهم. بالنسبة لأعضاء شركات التأمين التعاونية، تكون الملكية وحقوق البوليصة مرتبطة، ولا يمكن بيع حقوق الملكية بشكل منفصل. هذا الاختلاف الهيكلي يؤدي إلى اختلافات واضحة في نمط التشغيل.

جمع رأس المال هو أحد الاختلافات الرئيسية بينهما. تجمع شركة التأمين المساهمة رأس مال المخاطر من المستثمرين (المساهمين) من خلال إصدار الأسهم، ثم تبيع منتجات التأمين؛ بينما تجمع شركات التأمين التعاونية رأس مال المخاطر من خلال الأقساط، ويكون جمع رأس المال مرتبطًا بشكل وثيق ببيع عقود التأمين. من ناحية حوكمة الشركات، عادةً تكون شركة التأمين المساهمة أكثر شفافية، حيث يمكن للمساهمين مراقبة إدارة الشركة عبر آليات السوق؛ بينما تمثل شركات التأمين التعاونية بشكل مباشر مصالح المؤمن لهم.

ولعرض الفرق الأساسي بين هذين الشكلين من تنظيم التأمين بشكل أكثر وضوحًا، يوضح الجدول التالي خصائصهما الرئيسية:

الحالة الراهنة واتجاهات السوق

يشهد سوق التأمين العالمي عملية تعديل هيكلي. وفقًا لتوقعات شركة ديلويت لصناعة التأمين العالمية لعام 2026، فإن تغير توقعات العملاء، ودمج قنوات الوساطة، وضرورة تحديث الأنظمة، يعيد تشكيل مشهد صناعة التأمين العالمية.

لا تزال منطقة آسيا والمحيط الهادئ المحرك الرئيسي لنمو صناعة التأمين العالمية، ومن المتوقع أن يصل معدل النمو السنوي المركب لاقطاعات التأمين على الحياة إلى 5.3% بحلول عام 2035. الطلب القوي من الصين والهند والأسواق في جنوب شرق آسيا هو الدافع الرئيسي لهذا النمو.

حاليًا، تقوم العديد من شركات التأمين ببناء شراكات استراتيجية، مستفيدة من حلقات التغذية الراجعة المستمرة وبيانات السلوك، لتطوير منتجات تأمين مخصصة بشكل كبير، وتحسين تجربة خدمة العملاء. التقنيات الثورية، مثل الذكاء الاصطناعي، تُغير صناعة التأمين بشكل عميق. في السوق الأمريكية، يُعد اكتشاف الاحتيال أحد المجالات الخمسة الرئيسية التي ستشهد تطوير أو تطبيق الذكاء الاصطناعي التوليدي خلال الـ12 شهرًا القادمة. قال هوانغ سونغشين، الشريك المسؤول عن صناعة التأمين في ديلويت الصين: “الذكاء الاصطناعي يتطور بسرعة مذهلة، وأصبح الذكاء الاصطناعي التوليدي والوكيل من المحركات الأساسية لدفع صناعة التأمين نحو مرحلة جديدة من النمو.”

الاتجاهات الجديدة: دمج التأمين والأصول الرقمية

مع تطور الأسواق المالية العالمية، يتجه قطاع التأمين نحو تقاطع مع الأصول الرقمية كاتجاه جديد. أعلنت هونغ كونغ عن خطة لإدخال قواعد واضحة تسمح لشركات التأمين بالاستثمار في الأصول المشفرة، والعملات المستقرة، والبنية التحتية الرقمية، ومن المقرر أن تبدأ المشاورات العامة بين فبراير وأبريل 2026.

نصحت هيئة تنظيم التأمين في هونغ كونغ بفرض متطلبات رأس مال مخاطر بنسبة 100% على الرموز المتقلبة. مع أن إجمالي أقساط التأمين في هونغ كونغ لعام 2024 بلغ 635 مليار دولار هونج كونج، فإن التخصيص المحدود قد يعزز بشكل كبير سيولة سوق الأصول الرقمية. هذا التطور يشير إلى اتجاه مهم: قد تصبح شركات التأمين التقليدية لاعبين جدد في سوق الأصول الرقمية، مما يضيف سيولة واستقرارًا أكبر للعملة المشفرة.

تُظهر بيانات منصة Gate أنه حتى 28 يناير 2026، بلغ حجم التداول على مدار 24 ساعة للبيتكوين (BTC) 1.31 مليار دولار، وبلغ حجم تداول الإيثيريوم (ETH) 532.7 مليون دولار، مما يدل على أن السوق المشفر يمتلك القدرة على استيعاب تدفقات رأس مال أكبر من المؤسسات.

نحو المستقبل: المرونة والابتكار

تتجه شركات التأمين نحو نماذج رأس مال أكثر مرونة. تقوم الشركات الكبرى بإنشاء شركات تأمين ذاتية خاصة، مع نماذج مرنة لإدارة رأس المال وأدوات تمويل متنوعة (مثل سندات الكوارث، وشاحنات الجانبية، وأدوات الأوراق المالية التأمينية) لمواجهة مختلف المخاطر بشكل مستقل. يوجد الآن ست شركات تأمين ذاتية خاصة في هونغ كونغ، مما يعكس مكانتها كمركز للابتكار في إدارة المخاطر في آسيا. هذا النموذج يوفر مثالاً على كيفية تكييف صناعة التأمين مع المخاطر الناشئة.

بالنسبة لشركات التأمين المساهمة، سيكون عام 2026 عامًا حاسمًا. تحتاج الشركات إلى موازنة بين الاستثمار المستمر في التحول الرقمي، وبناء نظم بيانات عالية الجودة، وتطوير قدرات فريق العمل، وتشكيل شراكات تعزز الابتكار. لا تزال هناك حاجة للعمل على تعزيز مقاومة الدفاعات الشبكية، وتحسين إدارة البيانات، وتحديث الأنظمة القديمة. ستوفر التقدمات التكنولوجية أدوات أكثر للشركات لإدارة المخاطر وزيادة الكفاءة.

يبدأ السوق المشفر وصناعة التأمين التقليدية في التداخل بشكل غير مسبوق. عندما تتجاوز قيمة البيتكوين السوقية 1.7 تريليون دولار، ويظل سعر الإيثيريوم فوق 3,000 دولار، لم تعد الأصول الرقمية مجرد أدوات استثمار هامشية. ستدخل قواعد السماح لشركات التأمين في هونغ كونغ بتخصيص رأس مال للأصول المشفرة حيز التنفيذ في 2026، مما يشير إلى مشاركة أعمق للمؤسسات المالية في هذا السوق الناشئ. في سوق رأس المال، لا تزال العلاقة بين أسهم التأمين والعملات المشفرة غير واضحة، لكن اتجاه الاندماج بينهما لا رجعة فيه.