ليدجر تستهدف تقييم $4 مليار في أول ظهور لها في بورصة نيويورك

شركة ليدجر، المصنعة لمحافظ الأجهزة المشهورة في مجال العملات الرقمية، تخطط لخطوة طموحة نحو الأسواق العامة. الشركة تستعد لإدراجها في بورصة نيويورك هذا العام، والذي قد يقدر قيمتها بأكثر من 4 مليارات دولار—قفزة ملحوظة من تقييمها البالغ 1.5 مليار دولار خلال جولة التمويل في 2023. جي بي مورغان، جيفريز، وباركليز ينسقون الدفع نحو الأسواق العامة، مما يشير إلى دعم مؤسسي جاد لأحد أكثر العلامات التجارية شهرة في عالم التشفير.

التوقيت يعكس لحظة حاسمة لشركات بنية الأصول الرقمية. أكد الرئيس التنفيذي باسكال غوتييه في نوفمبر أن التوقيت مناسب: مع ارتفاع حوادث الأمان عبر نظام التشفير إلى مستويات قياسية، ارتفعت إيرادات ليدجر أيضًا إلى مئات الملايين سنويًا. تأسست الشركة في 2014، وتستفيد من موجة اهتمام متجددة من المستثمرين في الأنظمة الأساسية التي تحافظ على أمان أصول التشفير.

العامل المحفز: نضوج بنية التشفير التحتية

إعلان ليدجر عن الاكتتاب العام يتبع مباشرة خطوة تاريخية من BitGo. مزود خدمات حفظ الأصول الرقمية دخل السوق العامة في بورصة نيويورك في أواخر يناير بسعر افتتاحي قدره 18 دولارًا للسهم، وأغلق في النهاية بزيادة قدرها 2.7%، محققًا تقييمًا يتجاوز 2 مليار دولار. نجاح debut BitGo يمثل أول شركة بنية تحتية للعملات الرقمية تصل إلى الأسواق العامة هذا العام، مما يدل على أن المستثمرين المؤسسيين مستعدون لدعم “طبقة السباكة” في التمويل الرقمي—وليس فقط الرموز نفسها.

الفرق واضح. بينما عانت العديد من شركات التشفير التي دخلت السوق في 2025 من ظروف تداول بيتكوين متقلبة، أثبت مقدمو البنية التحتية مرونة أكبر. مع تداول البيتكوين حول 79,120 دولارًا مؤخرًا، استقر السوق بما يكفي لجذب استثمارات رأس مال جادة في خدمات التشفير الأساسية.

التحدي: الأمان في دائرة الضوء

لم تكن صعود ليدجر خالية من الاضطرابات. قبل أسابيع قليلة من إعلان طموحاتها للاكتتاب العام، كشفت الشركة عن خرق أمني طال Global-e، معالج دفع طرف ثالث يتعامل مع معاملات العملاء. كشف الحادث عن بيانات شخصية من نظام سحابة Global-e—تذكير صارخ بالمخاطر الأمنية المرتبطة بربط محافظ الأجهزة بأنظمة الدفع الرقمية.

هذا الحادث يضيف إلى سجل مقلق. في 2020، تعرضت ليدجر لخرق أمني كبير أدى إلى تسريب بيانات 270,000 عميل. وفي 2023، خسرت الشركة حوالي 500,000 دولار من قراصنة استهدفوا تطبيقات DeFi المدمجة. كل حادث يقلل من ثقة العملاء، ومع ذلك، تشير مسيرة نمو إيرادات ليدجر إلى أن العديد من المستخدمين لا يزالون يرون الشركة كأفضل خيار لتأمين ممتلكاتهم.

لماذا الآن، لماذا بورصة نيويورك؟

تجمع العوامل يجعل توقيت دخول ليدجر إلى الأسواق العامة منطقيًا. سوق التشفير يتعافى من دورة قاسية من الإفلاسات والضغوط التنظيمية. المستثمرون المؤسسيون، الذين تعرضوا للخسائر من FTX وفشل مماثل، يتجهون نحو الشركات التي تقدم فائدة حقيقية—لا سيما تلك التي تحمي الأصول بدلاً من المضاربة عليها.

هدف تقييم ليدجر البالغ 4 مليارات دولار لا يمثل فقط تعافيًا من جولات التمويل السابقة، بل هو تأكيد لنموذج العمل: إيرادات متكررة من مبيعات الأجهزة، وبيئات برمجية، وخدمات الحفظ المؤسسي الآن. بما يقرب من ثلاثة أضعاف تقييمها في 2023، السوق يراهن بشكل أساسي على أن بنية التشفير ستشكل العمود الفقري لاعتماد الأصول الرقمية المؤسسية على مدى العقد القادم.

بالنسبة لصانعي محافظ الأجهزة، السؤال لم يعد هل سيبقون، بل كم ستكون قيمة امتيازاتهم. الاكتتاب العام المعلق لليدجر يوفر الجواب الذي كانت الأسواق تبحث عنه.