ارتفاع نوكيا الملحمي لمدة يومين يثير الجدل حول تقييم شراكة Nvidia

نقاش واسع يدور حول قيمة الشراكة بين نوكيا و Nvidia بعد الارتفاع الكبير في سعر سهم نوكيا خلال يومين فقط، مما يعكس ثقة المستثمرين في مستقبل الشركة. تشير التحليلات إلى أن هذا الارتفاع قد يكون نتيجة لصفقات جديدة أو تطورات تقنية مهمة، مما يعزز مكانة نوكيا في سوق التكنولوجيا. يظل الخبراء منقسمين حول مدى استدامة هذا النمو، لكن الجميع يتفق على أن السوق يراقب عن كثب تطورات العلاقة بين الشركتين.

شهدت شركة تصنيع معدات الاتصالات الفنلندية تقلبات حادة في الأسهم هذا الأسبوع، مما يعكس رد فعل السوق المتقلب على تحالفها الاستراتيجي مع Nvidia. بعد ارتفاع الأسهم بأكثر من 40% في انفجار استمر يومين عقب إعلان الشراكة، تراجعت أسهم نوكيا بنسبة 5% خلال تداولات الخميس في هلسنكي. استثمار Nvidia بقيمة مليار دولار مقابل حصة ملكية بنسبة 2.9% دفع الشركة إلى مركز تحول في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، ومع ذلك، بدأ محللو الصناعة يتساءلون عما إذا كان السوق قد تجاوز نفسه.

ارتفاع يومين وهيكل الاستثمار الاستراتيجي

تمثل قرار Nvidia بشراء 166,389,351 سهمًا جديدًا من نوكيا بسعر 6.01 دولارات للسهم أكثر من مجرد مناورة مالية—فهو يضع Nvidia كثاني أكبر مساهم في الشركة ويشير إلى تحول متعمد نحو البنية التحتية للاتصالات. يستهدف الاستثمار تطوير شبكات الوصول الراديوية المدعومة بالذكاء الاصطناعي وحلول مراكز البيانات، بما يتماشى مع طموح Nvidia الأوسع في ترسيخ الهيمنة التكنولوجية الأمريكية في معايير الاتصال اللاسلكي من الجيل التالي.

قفز السهم بنسبة 20.86% بعد الإعلان، مما دفع قيمة نوكيا إلى أعلى مستوى لها منذ أواخر يناير 2016، مما أثار حماس المستثمرين عبر الأسواق الأوروبية. ومع ذلك، فإن هذا التقدير الكبير جاء مع توقعات كبيرة مدمجة في السعر الحالي.

جدول إيرادات 2027 وخارطة طريق البنية التحتية

حدد الرئيس التنفيذي الجديد لنوكيا، جاستن هوتارد، الذي انضم من قسم مراكز البيانات في Intel في أبريل، جدولًا زمنيًا تجاريًا متعمدًا. من المتوقع أن تبدأ المعدات الجديدة التي تم تطويرها من خلال هذه الشراكة في توليد الإيرادات بدءًا من عام 2027، مع التركيز الأولي على بنية تحتية 5G قبل التقدم إلى تطبيقات 6G.

قال هوتارد لوكالة رويترز: “المفتاح هنا هو أن التكنولوجيا الأمريكية تقدم القدرة الأساسية”، مؤكدًا البعد الجيوسياسي للتحالف. من المقرر أن تبدأ التجارب مع T-Mobile U.S. لتقنيات الراديو الذكي في 2027. تشمل الشراكة مساهمات من Cisco (وظائف الشبكة الأساسية)، ODC (برمجيات 5G RAN)، MITRE، وBooz Allen (تطبيقات 6G)، مما يخلق نظامًا بيئيًا وليس مجرد مشروع مشترك بين نوكيا وNvidia.

في الوقت نفسه، تكشف Nvidia عن منصة لاسلكية native للذكاء الاصطناعي مبنية حول منصة AI Aerial، المصممة لتعزيز كفاءة الشبكة بما يتجاوز أنظمة الوصول الراديوي التقليدية. سيكون هذا البنية التحتية التقنية ضرورية لنوكيا لتحقيق توقعات الإيرادات مع تطور هذا الجدول الزمني.

لماذا يجب أن يأخذ المحللون الحذر على محمل الجد

على الرغم من جاذبية الشراكة الاستراتيجية، حذرت شركة أبحاث الاستثمار Kepler Cheuvreux من وجود مخاوف هيكلية تستدعي اهتمام المستثمرين. وأكدت الشركة بشكل صريح أن “ارتفاع سعر السهم كان مبالغًا فيه”، محذرة من أن إمكانات الإيرادات على المدى المتوسط لا تزال غامضة وقد تستغرق سنوات لتتحقق، حيث تتطلب الحلول التجارية تكاملًا واعتمادًا في السوق.

هناك عدة عوامل مخاطرة تدعم تشكك المحللين. outlook سوق شبكات الوصول الراديوي (RAN) خلال العقد القادم يواجه تحديات هيكلية، مما يخلق عدم يقين حول السوق القابلة للتغطية من قبل نوكيا. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال المنافسة تمثل تهديدًا—وربما حتى من Nvidia نفسها مع تعميق مشاركتها في البنية التحتية للاتصالات.

الشراكة غير حصرية، مما يعني أن نوكيا لا يمكنها المطالبة بالوصول الحصري لتكنولوجيا Nvidia، وتعتمد الشركة حاليًا على شرائح Marvell للعديد من المنتجات الحالية. هذا يحد من إمكانيات التميز التنافسي.

تتوقع شركة McKinsey أن يتجاوز الإنفاق الرأسمالي على بنية مراكز البيانات 1.7 تريليون دولار بحلول 2030، مع دفع توسع الذكاء الاصطناعي لمعظم هذا النمو. على الرغم من أن هذا يمثل سوقًا قابلة للتغطية هائلة، فإن تحويل هذه الفرصة إلى إيرادات لنوكيا يتطلب تنفيذًا مثاليًا وقبولًا في السوق—وهي نتائج لا تزال بعيدة عن الضمان.

سؤال التقييم للمستقبل

يؤكد المحللون أن الأسعار الحالية تعكس بالفعل افتراضات متفائلة حول إمكانات الشراكة، مما يترك هامشًا محدودًا للخيبة. نجاح أو فشل جهود دمج نوكيا، جداول الإطلاق التجاري، والموقع التنافسي ستحدد ما إذا كان هذا التقييم الضخم مبررًا أم أنه مجرد فائض سوقي على المدى القصير يصحح نفسه عندما تتجاوز توقعات الإيرادات 2027.