لماذا تجعل تميز إدارة الصناديق في شركة بروكفيلد أصول مانجمنت من جدارتها بالشراء بأقل من 55 دولارًا

هل حان الوقت الآن للدخول في إدارة أصول بروكفيلد؟ أسهم الشركة انخفضت بنحو 15% من أعلى مستوياتها في أغسطس، مما يخلق نقطة دخول جذابة على ما يبدو. ارتفع عائد الأرباح إلى 3.4%، وتراجعت الأسهم إلى حوالي 52 دولارًا. ولكن قبل أن تتصرف، عليك أن تفهم ما تشتريه فعليًا وما إذا كانت الضعف الحالي يمثل فرصة حقيقية أم انخفاضًا مؤقتًا مع مزيد من الانخفاض في المستقبل.

الحقيقة هي أن إدارة أصول بروكفيلد تقدم شيئًا نادرًا: مزيجًا من دخل ثابت وإمكانات نمو ذات معنى. ومع ذلك، ليس كل سهم مخفض يستحق الشراء. السؤال الرئيسي ليس ما إذا كان السعر أرخص الآن—بل ما إذا كانت الأساسيات الأساسية للشركة تبرر الملكية عند هذه المستويات.

الفرصة الحالية: جاذبية الأرباح مقابل عدم اليقين في السوق

انخفض السهم بنسبة 15% من ذروته في أغسطس بسبب مخاوف اقتصادية عامة وليس بسبب مشاكل خاصة بالشركة. هذا التمييز مهم. عندما يكون الضعف ناتجًا عن قلق السوق بشكل عام، غالبًا ما تكون هناك فرصة للمستثمرين الصبورين. عائد الأرباح البالغ 3.4% جذاب حقًا لسهم من هذا النوع، ويعكس الثقة المتزايدة بأن الإدارة تنوي الاستمرار في رفع المدفوعات مع مرور الوقت.

منذ أن أصبحت كيانًا مستقلاً في أواخر 2022، زادت إدارة أصول بروكفيلد من أرباحها الفصلية من 0.32 دولار للسهم إلى ما يقرب من 0.44 دولار للسهم. وهذا يمثل معدل نمو سنوي يقارب 11%—وتعتبر نسبة جيدة لمعظم المستثمرين الذين يركزون على الدخل.

ومع ذلك، قد لا يكون التراجع الحالي قد انتهى بعد. قد يستمر ضعف السوق العام في الضغط على السهم لأسفل. للمستثمرين الذين يفكرون في الدخول، السؤال الحقيقي هو: هل عائد 3.4% عند سعر 50-55 دولارًا كافٍ للشراء، أم ينبغي الانتظار لمزيد من الضعف؟ الجواب يعتمد على ما إذا كنت تستطيع قبول ذلك كحيازة طويلة الأمد.

فهم نموذج عمل إدارة الصناديق لبروكفيلد

إليك الجزء المثير للاهتمام. إدارة أصول بروكفيلد لا تدير أعمالًا تقليدية. بدلاً من ذلك، فهي تعمل كعملية إدارة صناديق محترفة—تجمع رسومًا متكررة من إدارة كيانات بروكفيلد المختلفة مقابل الخبرة والإشراف الاستراتيجي.

فكر في الأمر على النحو التالي: الشركة تعمل كمزيج بين صندوق استثمار مشترك تقليدي ومدير صندوق متداول في البورصة (ETF). بدلاً من بناء مصانع أو تشغيل مرافق بشكل مباشر، تدير إدارة أصول بروكفيلد شبكة معقدة من الشركات التشغيلية المتخصصة. كل منها يركز على قطاع معين—البنية التحتية، الطاقة المتجددة، وأصول استراتيجية أخرى.

هذا النهج في إدارة الصناديق يولد أرباحًا متوقعة تعتمد على الرسوم، والتي توزعها الشركة على المساهمين. تتدفق معظم الأرباح مرة أخرى إلى المستثمرين كأرباح، مما يجعلها بشكل أساسي أداة مركزة على الدخل. ومع ذلك، فإن هذا الدخل مرتبط مباشرة بنمو الأعمال الأساسية التي تديرها الشركة. هذا يخلق وضعًا نادرًا حيث تشتري بشكل أساسي مزيجًا—جزء من سهم أرباح، وجزء من أسهم النمو.

عبقرية هذا الهيكل تكمن في أن الملكية المباشرة للشراكات الأساسية تأتي مع تعقيدات ضريبية. تحمي إدارة أصول بروكفيلد المساهمين من هذا العبء، مع توفير تعرض لنمو جميع الأعمال التي تديرها.

محرك النمو: أصول البنية التحتية والطاقة المتجددة

لفهم لماذا تعتبر إدارة أصول بروكفيلد استثمارًا منطقيًا، من الضروري فحص ما تديره فعليًا. تدير الشركة شركة بروكفيلد للبنية التحتية، وهي واحدة من أكبر مالكي ومشغلي شبكات البنية التحتية الحيوية في العالم. تسهل هذه الشبكات حركة وتخزين الطاقة والمياه والبضائع والركاب والبيانات.

وهذا ليس بنية تحتية مملة—بل هو العمود الفقري للحضارة الحديثة. تدير شركة بروكفيلد للبنية التحتية حاليًا 140 مركز بيانات للذكاء الاصطناعي، مما يعكس النمو الهائل في القدرة الحاسوبية المطلوبة لتوسع الذكاء الاصطناعي. بالإضافة إلى مراكز البيانات، تسيطر الشركة على أكثر من 3000 كيلومتر من خطوط نقل الطاقة وحصص في مرافق خدمات عامة مهيأة لخدمة الاحتياجات الناشئة.

ثم هناك شركة بروكفيلد للطاقة المتجددة، التي تستفيد من الانتقال العالمي من الوقود الأحفوري نحو طاقة الرياح والشمس والطاقة المائية وتخزين الطاقة. الفرصة هنا كبيرة. مؤخرًا، أبرمت الشركة عقدًا لمدة 20 عامًا مع شركة ألفابيت (جوجل) لتزويد ما يصل إلى 3000 ميغاواط من الكهرباء من مرافق الطاقة الكهرومائية في بنسلفانيا. يبرز هذا العقد مدى جودة الفرص المتاحة من خلال منصة إدارة الصناديق لبروكفيلد—صفقات لا يمكن للمستثمرين الأفراد الوصول إليها بمفردهم.

هذه ليست أعمالًا مضاربة. إنها بنية تحتية ضرورية بشكل متزايد تلبي الطلب العالمي المتزايد. مع تضييق قيود القدرة وتزايد مخاوف المناخ، تصبح الأصول التي تديرها بروكفيلد أكثر قيمة، وليس أقل. الشركة واثقة بما يكفي من هذا الديناميكية لتتوقع نموًا سنويًا يتراوح بين 15-20% في المستقبل المنظور، مع تتبع نمو الأرباح الموزعة لنفس النطاق.

لماذا يجب على المستثمرين على المدى الطويل النظر في هذا الموقف

ما يجعل إدارة أصول بروكفيلد غير عادية هو أنها تعمل حقًا كوسيلة للنمو والدخل في آن واحد. معظم أسهم الأرباح تصل في النهاية إلى مرحلة النضوج وتستوي. يبدو أن بروكفيلد قد هيأ عمليات إدارة الصناديق الخاصة به لتحقيق توسع مستدام—شيء نادر ما يُرى في مجال الأسهم ذات العائد.

السجل الحافل مهم أيضًا. تمتلك بروكفيلد عقودًا من الخبرة في إدارة أصول وشراكات معقدة على مستوى العالم. سجل الشركة يتحدث عن نفسه، لكن الأهم أن الاتجاهات الأساسية التي تدعم الأعمال التي تديرها تتسارع، وليس تتباطأ. انتقال الطاقة، توسع بنية تحتية الذكاء الاصطناعي، وتحديث سلاسل التوريد العالمية كلها تستفيد من المحفظة.

للمستثمرين الذين يمكنهم الالتزام بأفق زمني يزيد عن 5 سنوات وتحمل تقلبات السوق، تمثل إدارة أصول بروكفيلد مزيجًا جذابًا. أنت لا تشتري فقط عائدًا حاليًا بنسبة 3.4%—بل تراهن على نمو الأرباح الموزعة المستمر وزيادة رأس المال الناتجة عن الاتجاهات الهيكلية.

كما يوفر نموذج إدارة الصناديق شيئًا نادرًا بشكل متزايد: التعرض لصفقات خاصة عالية الجودة تم اختيارها يدويًا دون الحاجة إلى الحد الأدنى لصناديق الأسهم الخاصة. في عصر تظهر فيه العديد من الأسهم العامة مبالغًا فيها أو متقلبة بشكل مفرط، تقدم بروكفيلد بديلًا مسيطرًا.

الاعتبارات الرئيسية قبل الاستثمار

من المهم أن تكون واضحًا بشأن المخاطر. إدارة أصول بروكفيلد ليست أعلى عائد من حيث الأرباح، وليست الأقل تقلبًا أيضًا. تعقيد عمليات الشركة يعني أن الضعف الاقتصادي الأوسع يمكن أن يضغط على السهم حتى عندما تظل الأساسيات قوية.

انخفاض 15% الحالي يوفر فرصة حقيقية للمستثمرين على المدى الطويل، لكنه ليس ضمانًا للقاع. قد يمتد الضعف أكثر. هذه ليست صفقة قصيرة الأجل—بل موقع لبنائه مع مرور الوقت إذا كنت تؤمن بآفاق الشركة على المدى الطويل.

السعر المستهدف من قبل المحللين يبلغ 62.46 دولار، مما يشير إلى حوالي 20% زيادة من المستويات الحالية. هذا العائد المحتمل، إلى جانب النمو المتزايد للأرباح الموزعة، يجعل أي نقطة دخول أقل من 55 دولارًا معقولة للمستثمرين الصبورين.

في النهاية، تنتمي إدارة أصول بروكفيلد إلى محافظ المستثمرين الباحثين عن نمو أرباح معنوي مع التعرض لاتجاهات النمو الهيكلية. إنها أداة ممتازة لتنويع استثمارات إدارة الصناديق. ومع ذلك، اشترِ فقط إذا كنت مستعدًا للتمسك خلال دورات السوق وقبول أن هذا استثمار طويل الأمد، وليس فرصة تداول قصيرة الأجل.