سوق قهوة روبستا يصل إلى آفاق جديدة مع تراجع الدولار وتشديد الإمدادات

سوق قهوة الروبوستا شهد انتعاشًا قويًا يوم الجمعة، حيث ارتفعت الأسعار إلى أعلى مستوياتها خلال أسابيع. يعكس هذا الارتفاع تلاقٍ لعوامل تشمل ديناميكيات العملة، قيود العرض من الدول المنتجة الرئيسية، وضغط الشراء الفني في مجمع السلع.

الجمعة: انتعاش مدفوع بضعف العملة وعمليات تغطية المراكز القصيرة

جلبت جلسة التداول يوم الجمعة مكاسب ملحوظة في سوق قهوة الروبوستا، حيث ارتفعت أسعار ICE الروبوستا +116 نقطة (+2.88%) لتصل إلى أعلى مستوى لها خلال 1.5 شهر. كما ارتفعت أسعار الأرابيكا، بنسبة +0.92%، حيث استفاد مجمع القهوة الأوسع من تحول كبير في أسواق العملات. هبط مؤشر الدولار إلى أدنى مستوى له خلال 3.5 أشهر، مما أدى إلى تغطية واسعة للمراكز القصيرة في السلع من الطاقة إلى الزراعة. هذا الضعف في العملة يعد خاصية ملائمة بشكل خاص لمشاركي سوق قهوة الروبوستا، حيث يجعل ضعف الدولار صادرات القهوة المقومة بالدولار أكثر جاذبية للمشترين الدوليين، مما يقلل من مقاومة الأسعار.

تراجع صادرات البرازيل يدعم تقييمات القهوة

على صعيد العرض، أظهرت بيانات صادرات القهوة من البرازيل التي أُصدرت يوم الاثنين صورة عن تقييد التوافر. تراجعت صادرات البن الأخضر في ديسمبر بنسبة -18.4% إلى 2.86 مليون كيس، وهو مؤشر مقلق لبلد ينتج حوالي ثلث القهوة العالمية. والأكثر إثارة للانتباه هو فئة الأرابيكا، التي شهدت انخفاضًا سنويًا بنسبة -10% إلى 2.6 مليون كيس، في حين تراجعت شحنات الروبوستا بنسبة -61% إلى 222,147 كيس فقط. هذا التراجع الكبير في صادرات الروبوستا من أكبر منتج للأرابيكا في العالم يبرز ديناميكيات التشديد التي تؤثر على سوق قهوة الروبوستا، حيث يدعم تقييد التوافر حدود الأسعار ويحد من مخاطر الهبوط للمشترين.

ضغط الطقس في المناطق الرئيسية للإنتاج

تضيف مخاوف الطقس في منطقة زراعة الأرابيكا الرئيسية في البرازيل طبقة أخرى من الدعم لأسعار القهوة. تلقت منطقة ميناس جيرايس، القلب الزراعي للأرابيكا في البلاد، فقط 33.9 ملم من الأمطار خلال أسبوع منتصف يناير — وهو أقل بنسبة 47% من المتوسطات التاريخية وفقًا لـ Somar Meteorologia. يثير الجفاف المستمر في مناطق الإنتاج عالية الجودة تساؤلات حول تطور المحاصيل وقد يؤثر في النهاية على توازنات العرض العالمية، مما يفيد كل من الأرابيكا وسوق الروبوستا الأوسع من خلال مخاوف العرض.

مستويات التخزين تظهر إشارات مختلطة على الاتجاه المستقبلي

تقدم مخزونات مستودعات ICE سردًا مختلطًا بشأن زخم الأسعار. حيث وصلت مخزونات الأرابيكا، التي سجلت أدنى مستوى لها خلال 1.75 سنة عند 398,645 كيس في أواخر نوفمبر، إلى 461,829 كيس — وهو أعلى مستوى خلال 2.5 شهر حتى الأربعاء الماضي. بالمثل، انخفضت مخزونات الروبوستا إلى أدنى مستوى لها خلال سنة عند 4,012 حصة في أوائل ديسمبر، لكنها ارتفعت إلى 4,609 حصة بحلول يوم الجمعة. بينما قد يوحي تعافي المخزون بوجود توافر كافٍ، إلا أنه يشير أيضًا إلى عمليات إعادة تخزين نشطة قبل الطلب المتوقع، مما قد يكون محايدًا أو داعمًا بشكل طفيف لتقييمات المستقبل في سوق قهوة الروبوستا.

توقعات الإنتاج تشير إلى وفرة طويلة الأمد في العرض

بالنظر إلى المستقبل، تشير توقعات الإنتاج العالمية إلى أن وفرة التوريد قد تؤدي في النهاية إلى ضغط على الأسعار. رفعت وكالة التوقعات الزراعية في البرازيل، Conab، تقديرها لإجمالي إنتاج القهوة لعام 2025 بنسبة +2.4% في ديسمبر ليصل إلى 56.54 مليون كيس — وهو إشارة صعودية لتوفر العرض في المستقبل. على الصعيد العالمي، توقعت خدمة الزراعة الأجنبية USDA أن إنتاج العالم من القهوة لعام 2025/26 سيرتفع +2.0% ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس. ومع ذلك، فإن هذا النمو يخفي تحولات مهمة: من المتوقع أن ينكمش إنتاج الأرابيكا بنسبة -4.7% ليصل إلى 95.515 مليون كيس، بينما يتوسع إنتاج الروبوستا بنسبة +10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس، مما يعيد تشكيل تركيب السوق بشكل أساسي.

توسع فيتنام يعيد تشكيل سوق قهوة الروبوستا

لا يمكن التقليل من دور فيتنام كأكبر منتج للروبوستا في العالم. حيث ارتفعت صادرات القهوة في عام 2025 بنسبة +17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري، وفقًا لبيانات المكتب الوطني للإحصاء في فيتنام الصادرة في أوائل يناير. من المتوقع أن يرتفع الإنتاج لعام 2025/26 بنسبة +6% ليصل إلى 1.76 مليون طن متري أو 29.4 مليون كيس — وهو أعلى مستوى خلال أربع سنوات. اقترحت جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام في أكتوبر أن الإنتاج قد يتجاوز العام السابق بنسبة 10% إذا تعاون الطقس. هذا الانفجار في الإنتاج من فيتنام يضغط مباشرة على سوق قهوة الروبوستا من خلال التوريد التنافسي، مما قد يحد من ارتفاع الأسعار على الرغم من العوامل الداعمة على المدى القصير.

السياق العالمي: نمو محدود في الصادرات وسط توسع الإنتاج

من المثير للاهتمام أن المنظمة الدولية للقهوة ذكرت في أوائل نوفمبر أن الصادرات العالمية من القهوة للسنة التسويقية الحالية انخفضت بشكل معتدل بنسبة -0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، مما يشير إلى أن الأسعار الحالية قد تكبح الطلب واهتمام التصدير على الرغم من وجود قدرة إنتاجية كافية. وكما تم التوقع في منتصف ديسمبر، من المتوقع أن تنخفض مخزونات نهاية السنة لـ 2025/26 بنسبة -5.4% إلى 20.148 مليون كيس من مستويات العام السابق البالغة 21.307 مليون كيس، على الرغم من أن هذا الانخفاض معتدل مقارنة بتوسع الإنتاج.

ما القادم لسوق قهوة الروبوستا

يجد سوق قهوة الروبوستا نفسه عند نقطة تحول. فقد دفعت الرياح المعاكسة قصيرة الأجل من ضعف العملة، وتضييق العرض البرازيلي، ومخاوف الطقس، الانتعاش الأخير. ومع ذلك، فإن النمو المحتمل في العرض من فيتنام والأرقام القياسية للإنتاج العالمي يهددان في النهاية بتجاوز هذه العوامل الداعمة. يجب على المتداولين والمصنعين مراقبة تحولات قوة الدولار، وتحديثات الطقس في البرازيل، وتدفقات صادرات فيتنام كمحاور حاسمة قد تعيد توجيه زخم الأسعار في سوق قهوة الروبوستا خلال الأشهر القادمة. تلاقُ التوقعات بوفرة الإنتاج مع مستويات المخزون الحالية يشير إلى أن ظروف التداول ضمن النطاق قد تستمر، إلا إذا حدث عامل واحد — كارثة طقس، صدمة عملة، أو مفاجأة في الطلب — وكسّر الاتجاه بشكل حاسم.