الحجة لصالح أسهم بنية تحتية للذكاء الاصطناعي: لماذا قد يتفوق هذا اللاعب على عمالقة التكنولوجيا حتى عام 2030

لقد كان النقاش حول الاستثمار في الذكاء الاصطناعي يركز منذ فترة طويلة على السبع الرائعين—تلك الشركات التكنولوجية التي تقدر قيمتها تريليونات الدولارات والتي شكلت العقد الماضي. ومع ذلك، يظهر تحول مقنع للمستثمرين المستعدين للنظر أبعد من الأسماء المعروفة. بدأت الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة في مجال بنية تحتية الذكاء الاصطناعي تظهر مسارات نمو قد تتجاوز حتى أنجح شركات التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الكبيرة بحلول عام 2030.

الرياضيات بسيطة: زيادة بقيمة سوقية قدرها 10 مليارات دولار تؤثر بشكل أكبر بكثير على شركة تقدر قيمتها بـ 17 مليار دولار مقارنة بشركة نفيديا، التي تقترب قيمتها من تريليون دولار. هذا الديناميك يخلق فرصة للمستثمرين المنضبطين الذين يستكشفون الأسهم ذات إمكانات النمو السريع في الإيرادات مقارنة بقيمتها السوقية الحالية.

الطلب المتزايد على الطاقة: القيد الحقيقي لنمو الذكاء الاصطناعي

إليك ما يناقشه قادة الصناعة بصراحة: أصبحت الطاقة العامل المحدد لتقدم الذكاء الاصطناعي. هذا ليس تكهنًا—إنه موثق في الاتصالات الشركاتية.

كشفت شركة OpenAI في منشور مدونة حديث أن نشاط الحوسبة تضاعف تقريبًا سنويًا من 2023 حتى 2025. ماذا صاحبه هذا الانفجار؟ ارتفعت استهلاك الطاقة من 200 ميغاواط إلى 1,900 ميغاواط، بينما توسعت الإيرادات من 2 مليار دولار إلى 20 مليار دولار. العلاقة واضحة لا جدال فيها: المزيد من البنية التحتية الحاسوبية يترجم مباشرة إلى توسع في الإيرادات.

تتسلسل التداعيات عبر الصناعة. أعلنت شركة Meta Platforms عن خطط لبناء عشرات الجيجاواط هذا العقد، مع إشارة الرئيس التنفيذي مارك زوكربيرج إلى طموحات لمئات الجيجاواط على المدى الطويل. وصفت شركة مايكروسوفت بنية تحتية الحوسبة للذكاء الاصطناعي بأنها “الثورة الصناعية القادمة”. أبرمت أمازون وAlphabet صفقات كبيرة لقدر الحوسبة. حتى شركة Elon Musk، xAI، أنشأت مراكز بيانات مملوكة لها، على الرغم من أن الشركة واجهت مؤخرًا عوائق تنظيمية عندما شددت وكالة حماية البيئة الثغرات حول مصادر الطاقة التي تعمل بالغاز في تينيسي.

بالنسبة للمستثمرين الذين يقيمون الأسهم في هذا المجال، الدرس واضح: الطلب على البنية التحتية الحاسوبية سيتجاوز العرض لسنوات قادمة.

من يتسابق لتأمين القدرة الحاسوبية؟

شركة IREN نشأت من تعدين العملات الرقمية لكنها تحولت تمامًا إلى بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. تدير الشركة الآن مراكز بيانات مجهزة بشكل فريد لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي، مع 3 جيجاواط من القدرة في خطط تطويرها.

الموقع التنافسي مفيد جدًا. من المقرر أن يبدأ تشغيل منشأة Sweetwater 1 بسعة 1.4 جيجاواط في تكساس في أبريل 2026، بينما تستهدف موقع Sweetwater 2 بسعة 600 ميغاواط (أيضًا في تكساس) الإطلاق في 2027. قارن هذا الجدول الزمني مع شركة Cipher Mining، التي تتوقع إضافة 100 ميغاواط فقط بحلول 2026 و70 ميغاواط في 2027، مع إضافة كبيرة قدرها 2.5 جيجاواط غير متوقعة حتى 2028.

شركة Nebius تمثل منافسًا آخر ملحوظًا، ومن المتوقع أن تحقق حوالي 1 جيجاواط من القدرة المرتبطة بحلول نهاية عام 2026.

الفرق في سرعة التنفيذ مهم جدًا. شركة IREN تنشر القدرة بشكل أسرع مع الحفاظ على خارطة طريق تطوير متعددة الجيجاواط—وهو مزيج يضعها بشكل ملحوظ في المقدمة على نظرائها.

تقييم فرضية الاستثمار: الأسهم والحجم

الحجة الصاعدة لأسهم بنية تحتية الذكاء الاصطناعي تعتمد على اقتصاديات أساسية: طلب استثنائي يلتقي بعرض محدود. الشركات التقنية التزمت علنًا بزيادة إنفاقها على الذكاء الاصطناعي مقارنة بمستويات 2025، مما يشير إلى تسريع وليس توقف.

لكن هذا الملاحظة تثير سؤالًا ضروريًا: إذا كانت الحالة واضحة بهذا الشكل، لماذا لم يتم تسعيرها بالفعل؟ تشير السوابق التاريخية إلى أن الفرص الواضحة لا تزال يمكن أن تولد عوائد ضخمة. على سبيل المثال، استثمر مشتركو Stock Advisor في ديسمبر 2004، في شركة Netflix، وتحول استثمار بقيمة 1,000 دولار إلى 450,525 دولار. وفي أبريل 2005، أوصت شركة Nvidia، وحققت 1.133 مليون دولار من نفس الاستثمار البالغ 1,000 دولار.

الدرس ليس أن التوقع يضمن العوائد—بل أن التعرف المبكر على الطلب الهيكلي، قبل أن يعترف به الجميع، كان دائمًا مكافأة لرأس المال الصبور.

لكن لكي تتفوق الأسهم في هذه الفئة على السبع الرائعين، يجب أن تتطابق التنفيذ مع جداول القدرة الطموحة. ميزة شركة IREN التنافسية تعتمد على مزايا ملموسة: أراضٍ مضمونة، قدرة جيجاواط جاهزة للتفعيل في المدى القريب، وخارطة طريق تطوير متعددة السنوات تعالج نقص السوق الذي لا يمكن إنكاره.

السوق الأوسع كان أبطأ في التعرف على هذا الديناميك مقارنة بما قد تشير إليه التحليلات الأساسية، مما يخلق نافذة للمستثمرين الذين يقيمون الأسهم التكنولوجية المتخصصة جنبًا إلى جنب مع ممتلكاتهم التقليدية من الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة.