توقعات سعر الفضة حتى عام 2030: عجز في العرض يلتقي بزيادة الطلب الصناعي

سوق الفضة العالمي في حالة من التقلب. بعد أن قفزت من أقل من 30 دولارًا في أوائل 2025 إلى أكثر من 64 دولارًا للأونصة بحلول نهاية ديسمبر، استحوذت الفضة على اهتمام المستثمرين والمحللين والمستهلكين الصناعيين على حد سواء. ما الذي يفسر هذا الارتفاع الحاد، وما هي توقعات أسعار الفضة للسنوات القادمة؟ الجواب يكمن في ثلاثة قوى متقاربة: نقص مستمر في العرض لا يظهر أي علامات على التراجع، نمو هائل في الاستهلاك الصناعي من قطاعات مثل الذكاء الاصطناعي والطاقة المتجددة، وتجدد الهروب إلى الأصول الآمنة مع سعي المستثمرين لبدائل للعملات التي تتراجع قيمتها. فهم هذه الديناميكيات ضروري لأي شخص يفكر في توقعات سعر الفضة خلال 3 إلى 5 سنوات القادمة.

فخ العرض الهيكلي: لماذا يستمر نقص الفضة حتى عام 2030

الركيزة الأساسية لقصة سعر الفضة هي أساسيات السوق—العرض لا يمكن أن يواكب الطلب. وفقًا لـ Metal Focus، يواجه القطاع عجزًا في العرض للسنة الخامسة على التوالي في 2025، حيث يصل العجز إلى 63.4 مليون أونصة. وعلى الرغم من أن الشركة تتوقع أن يتقلص هذا العجز إلى 30.5 مليون أونصة في 2026، إلا أنها واثقة من أن النقص سيظل سمة هيكلية للسوق حتى عقد الثلاثينيات.

يُعزى هذا “الضيق المستمر” إلى مشكلة متعددة الأبعاد. أولاً، انخفض إنتاج المناجم خلال العقد الماضي، خاصة في مناطق التعدين عن الفضة في أمريكا الوسطى والجنوبية. ثانيًا، يُنتج حوالي 75 بالمئة من الفضة كمنتج ثانوي من عمليات التعدين التي تستهدف الذهب والنحاس والرصاص والزنك. هذا يعني أنه حتى مع ارتفاع أسعار الفضة إلى مستويات قياسية، فإن الحافز الاقتصادي للمعدنين لزيادة الإنتاج محدود، لأن الفضة تمثل جزءًا صغيرًا فقط من إيراداتهم الإجمالية.

“إذا كانت الفضة مكونًا ثانويًا في الإيرادات، فلن يعطي المنتجون أولوية لاستخراج المزيد منها،” شرح Krauth لموقع Investing News Network. ومن المفارقات، أن ارتفاع أسعار الفضة قد يقلل حتى من العرض المادي، حيث يتحول المعدنون إلى مواد ذات جودة أدنى تنتج كمية أقل من الفضة لكل طن معالج.

تُعقد فترة الاستكشاف الأمر أكثر. يتطلب إدخال رواسب فضة مكتشفة حديثًا إلى الإنتاج من 10 إلى 15 سنة من التطوير. وعندما تأتي القدرة الجديدة على الإنتاج، ستكون ظروف السوق قد تغيرت بشكل كبير. هذا التأخير الهيكلي يعني أن التخفيف من جانب العرض يبدو غير مرجح قبل عام 2030 على أقرب تقدير، مما يجعل توقعات سعر الفضة تعتمد على إدارة الطلب أكثر من توسع العرض.

محركان لارتفاع سعر الفضة: قطاعات التكنولوجيا النظيفة والذكاء الاصطناعي تتباين في 2026

ظهر الطلب الصناعي كمحفز رئيسي لارتفاع الفضة في 2025، ومن المتوقع أن يعزز مسار سعرها حتى 2030. أشار معهد الفضة في تقرير صدر في ديسمبر بعنوان “الفضة، معدن الجيل القادم” إلى أن الاستهلاك يتسارع عبر قطاعين مميزين: التكنولوجيا النظيفة والذكاء الاصطناعي.

في مجال التكنولوجيا النظيفة، يُقود تصنيع الألواح الشمسية وإنتاج السيارات الكهربائية استهلاكًا غير مسبوق للفضة. أكد فرانك هولمز من US Global Investors أن “القدرة التحولية للفضة في أنظمة الطاقة المتجددة” تمثل رياحًا خلفية هيكلية لتقييم المعدن. “هذه الاتجاهات لن تتراجع،” أشار هولمز في تعليقه الأخير.

أما قطاع الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات، فيقدم سرد نمو أكثر إقناعًا. في الولايات المتحدة وحدها، يتركز حوالي 80 بالمئة من مراكز البيانات، ومن المتوقع أن يرتفع الطلب على الكهرباء فيها بنسبة 22 بالمئة خلال العقد القادم. من المتوقع أن تدفع أحمال العمل في الذكاء الاصطناعي زيادة بنسبة 31 بالمئة في استهلاك الطاقة. والأهم من ذلك، أن مراكز البيانات الأمريكية اختارت تركيب أنظمة الطاقة الشمسية خمس مرات أكثر من النووية خلال العام الماضي—مضاعفًا الطلب على الفضة بشكل مباشر.

أكد أليكس تسبياف، رئيس الاستراتيجية في مجموعة B2PRIME، على هذا التوقع: “توسع الطاقة المتجددة، خاصة في البنية التحتية الشمسية، مع تسارع اعتماد السيارات الكهربائية عالميًا، يضع الفضة كمادة حيوية للسنوات القادمة.” هذه التيارات المتقاربة تعني أن الاستهلاك الصناعي وحده قد يدعم توقعات أسعار أعلى للفضة حتى بدون الطلب الاستثماري.

كما أن تصنيف الحكومة الأمريكية للفضة كمعدن حيوي في 2025 يعزز هذا الاتجاه الطويل الأمد، مشيرًا إلى دعم السياسات للصناعات الأكثر اعتمادًا على المعدن.

الطلب الاستثماري كمضاعف لارتفاع سعر الفضة: ديناميكيات السوق تتسارع في 2026

بعيدًا عن الاستهلاك الصناعي، استحوذت الفضة على خيال المستثمرين الباحثين عن تحوطات للمحافظ ضد عدم اليقين النقدي والجيوسياسي. كمعادن ثمينة، تتحرك الفضة بالتوازي مع الذهب، مستفيدة من نفس الظروف الكلية: انخفاض أسعار الفائدة، إجراءات التيسير الكمي، ضعف العملة، مخاوف التضخم، وزيادة المخاطر الجيوسياسية.

الميزة السعرية مهمة جدًا. بينما تتجاوز أسعار الذهب الآن 4300 دولار للأونصة، تقدم الفضة خصائص الحفاظ على الثروة بجزء بسيط من التكلفة، مما يجذب رأس المال بالتجزئة والمؤسسات. هذا الديناميك واضح بشكل خاص في الهند، أكبر مستهلك للفضة في العالم. مع ارتفاع تكلفة المجوهرات الذهبية بشكل يصعب على الكثير من المشترين الهنود تحمله، ارتفعت الطلبات على مجوهرات الفضة. بالإضافة إلى ذلك، يستمر الطلب الاستثماري الهندي على قضبان الفضة وصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) في التوسع، على الرغم من أن الهند تستورد 80 بالمئة من إمداداتها من الفضة.

تُظهر تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة صورة واضحة عن شهية المؤسسات. وفقًا لأولي هانسن من Saxo Bank، بلغت مشتريات صناديق المؤشرات المدعومة بالفضة حوالي 130 مليون أونصة في 2025، مما رفع إجمالي الحيازات إلى حوالي 844 مليون أونصة—بنسبة زيادة 18 بالمئة مقارنة بالعام السابق. تعكس هذه التدفقات قناعة حقيقية وليست مجرد مواقف مضاربة.

وتظهر النتائج في أساسيات السوق. ظهرت نقص في مخزون الفضة في الأشرطة والعملات على مستوى العالم. وأظهرت مخزونات السوق الآجلة—خاصة في لندن ونيويورك وشنغهاي—تضييقًا كبيرًا. في نوفمبر، ذكرت بلومبرغ أن مخزون الفضة في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة وصل إلى أدنى مستوى منذ 2015. هذه القيود المادية حقيقية، وليست مجرد مراكز ورقية؛ حيث تؤكد ارتفاع معدلات الإيجار وتكاليف الاقتراض وجود تحديات حقيقية في التسليم.

لخصت جوليا خاندوشكو، الرئيسة التنفيذية لشركة Mind Money، الوضع قائلة: “حاليًا، السوق يتحدد بنقص مادي حقيقي. الطلب العالمي تفوق على العرض، والمشتريات الهندية استنزفت مخزونات لندن، وتراكم صناديق المؤشرات ضيق الظروف أكثر.”

إشارات السوق وتوقعات سعر الفضة لبداية 2026

مع بداية العام الجديد، تقدم بداية 2026 إشارات مختلطة. يراقب المستثمرون عن كثب كيف ستؤثر تغييرات السياسة النقدية، والتطورات الجيوسياسية، وديناميكيات العرض والطلب على مسار المعدن الثمين حتى 2030.

توسعت الفجوة بين أسعار الورق والتوافر المادي. بينما تعكس الأسعار الفورية التوازن بين المتداولين في العقود الآجلة، يركز بعض أذكى المشاركين في السوق على ما يهم أكثر: عدم القدرة على الحصول على المعدن المادي بسهولة. حذرت خاندوشكو من أن “المعنويات حول مراكز البيع غير المؤمنة الكبيرة يجب مراقبتها. أي تآكل في الثقة حول العقود الورقية قد يطلق إعادة تقييم هيكلية أخرى.”

لا تزال التقلبات سمة مميزة للفضة. حذر Krauth المستثمرين: “الفضة معروفة بتقلبها الشديد. رغم أن الارتفاعات كانت مثيرة، لا تتفاجأ بانخفاضات حادة.” ويرى أن سعر 50 دولارًا للأونصة يمثل حدًا أدنى جديدًا، يعكس ضيق العرض الهيكلي للمعدن.

توقعات سعر الفضة: سيناريوهات 2026 وآفاق 2030

تختلف توقعات خبراء سعر الفضة لعام 2026، مما يعكس عدم يقين حقيقي بشأن جداول التسييل وشدة التوترات الجيوسياسية.

الحالة المحافظة: يقدم Krauth توقعًا “مقاسًا” لوصول سعر الفضة إلى نطاق 70 دولارًا في 2026، بشرط أن تظل الأسس الصناعية مستقرة. تتوقع Citigroup أن تظل الفضة تتفوق على الذهب، مع توقع ارتفاعها نحو 70 دولارًا في 2026، خاصة إذا استمر الطلب التصنيعي.

الحالة المتفائلة: يتصور فرانك هولمز أن تصل الفضة إلى 100 دولار في 2026. يشارك كليم تشامبرز من aNewFN.com هذا الموقف المتفائل، مشيرًا إلى أن الفضة هي “الحصان السريع” للمعادن الثمينة. ويؤكد أن الطلب الاستثماري بالتجزئة هو “العمود الفقري” الذي يدفع أسعار الفضة أعلى خلال هذا العقد.

النظرة الأطول: بالنظر إلى 2030، تصبح توقعات سعر الفضة أكثر تكهنًا، لكنها قد تكون أكثر أهمية. يظهر العجز الهيكلي في العرض علامات على الاستمرار بعد 2026. من المتوقع أن يتصاعد الطلب الصناعي من مراكز البيانات والطاقة الشمسية. ومع ذلك، قد يحفز سوق صاعد طويل الأمد تطوير إمدادات جديدة، رغم أن التخفيف لن يحدث إلا في الجزء الأخير من العقد على أقرب تقدير.

يعتمد الطريق من الأسعار الحالية إلى 70، 100 أو أعلى على مدى استمرار الطلب الاستثماري بقوة، وما إذا كان الاستهلاك الصناعي سيتسارع كما هو متوقع. قد يضغط تباطؤ اقتصادي عالمي أو حدث سيولة مفاجئ على السوق بشكل حاد، كما أشارت خاندوشكو. وعلى العكس، فإن اضطرابات مفاجئة في الإمدادات أو المزيد من التيسيرات من قبل البنوك المركزية قد تشتعل موجات ارتفاع أكثر دراماتيكية.

العوامل الرئيسية التي تشكل توقعات سعر الفضة حتى 2030

بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في تخصيص جزء من محافظهم للفضة، هناك عدة مؤشرات يجب مراقبتها في الأشهر القادمة:

• اتجاهات الاستهلاك الصناعي: تتبع تركيب الطاقة الشمسية، معدلات إنتاج السيارات الكهربائية، وتوسعات مراكز البيانات بشكل مباشر
• تدفقات صناديق المؤشرات: مراقبة التدفقات الداخلة والخارجة كمؤشرات على قناعة المؤسسات
• الواردات الهندية: مراقبة ما إذا كان الطلب في أكبر مستهلك في العالم يستمر في التسارع
• مستويات المخزون: متابعة مخزونات لندن، شنغهاي ونيويورك لأي اختراق في الضيق
• السياسة النقدية: تقييم ما إذا كانت البنوك المركزية ستستمر في خفض أسعار الفائدة أو تتجه للتغيير
• المخاطر الجيوسياسية: مراقبة التوترات العالمية وتأثيرها على تدفقات الملاذ الآمن

توقعات سعر الفضة خلال 3 إلى 5 سنوات تعتمد في النهاية على استدامة هذه العوامل. يبدو أن عجز العرض متأصل. يتسارع الاستهلاك الصناعي. الطلب الاستثماري قوي. هذه العوامل مجتمعة تشير إلى أن الحالة الصاعدة للفضة لا تزال مقنعة، رغم توقع تقلبات متزايدة وتصحيحات دورية مع استمرار اكتشاف السعر خلال 2026 وما بعدها.