#HongKongIssueStablecoinLicenses معظم الناس يهللون لهذا وكأنه صعودي بشكل افتراضي.

هذه تفكير هاوٍ.
منح هونغ كونغ تراخيص العملات المستقرة ليس عن “التبني”.
إنه عن السيطرة، وتوجيه رأس المال، والهيمنة التنظيمية في آسيا.
دعونا نوضح الأمر بشكل صحيح.
لسنوات، كانت العملات المستقرة تعيش في منطقة رمادية—مفيدة، وسائلة، ومربحة، لكنها هشة قانونياً. الآن، تفعل هونغ كونغ ما فشلت الولايات المتحدة في فعله باستمرار: رسم خط تنظيمي صارم ودعوة لاعبين جادين للدخول فيه. هذا وحده يجب أن يجعلك غير مرتاح إذا كنت لا تزال تتداول وكأنه لم يتغير شيء.
الترخيص يعني ثلاثة أشياء لا يقدر السوق قيمتها بشكل صحيح بعد:
أولاً — يختار رأس المال الوضوح.
المؤسسات لا تخاف من التنظيم؛ هي تخاف من عدم اليقين. إطار عمل للعملات المستقرة المرخصة يمنح الصناديق، ومعالجي الدفع، وصانعي السوق مدخلاً نظيفًا. السيولة لا تطلب إذنًا—إنها تهاجر. وآسيا كانت تنتظر مركزًا موثوقًا.
ثانيًا — ليست كل العملات المستقرة ستنجو من هذه الحقبة.
العملات المستقرة غير المرخصة، غير الشفافة، أو التي تقتصر على الخارج ستُعامل ببطء كأصول سامة. ليس بين عشية وضحاها. ليس مع دراما. فقط تُستبعد بهدوء من المنصات المتوافقة، ومسارات البنوك، وتدفقات OTC الكبيرة. إذا كانت استراتيجيتك تعتمد على “كل شيء يظل قابلاً للاستخدام إلى الأبد”، فهي قديمة بالفعل.
ثالثًا — هذه إشارة جيوسياسية، وليست عنوانًا للعملات الرقمية.
وضع هونغ كونغ لنفسها كبوابة للأصول الرقمية المنظمة هو رد مباشر على تردد الولايات المتحدة وتعقيد الاتحاد الأوروبي. الأمر لا يخص المتداولين الأفراد. إنه عن من يحدد القواعد لعقد من الزمن القادم من المال المرمّز.
الآن إليك الجزء الذي لن تقوله معظم المنشورات:
هذه ليست تلقائيًا صعودية لكل العملات الرقمية.
التنظيم يخلق الفائزين والخاسرين.
المشاريع التي تتماشى مع الشفافية، والاحتياطيات، والتدقيق، والتعاون القضائي تكسب قوة.
المشاريع المبنية على تجنب التنظيم تخسرها.
إذا لم يميز محفظتك بين هذين الأمرين، فذلك ليس “مبكرًا”—بل هو تهاون.
المتداولون الأذكياء لا يسألون “هل سيرتفع السعر؟”
إنهم يسألون “ما الأدوات التي ستصبح أدوات سيولة معتمدة من النظام؟”
العملات المستقرة لم تعد مجرد أزواج تداول.
إنها تصبح بنية تحتية.
والبنية التحتية دائمًا ما تنتهي بأيدي أقل، وأقوى.
إذا كنت لا تزال تتداول هذا السوق وكأنه عام 2021، فلن أُجمّل الأمر:
أنت تلعب لعبة مختلفة عن الأشخاص الذين يشكلونها.
تكيف—أو يتم تسعيرك بصمت.