عندما تحصد الأسواق ما تزرعه الجغرافيا السياسية: الذهب والفضة يصلان إلى ذروتهما التاريخية وسط التوترات العالمية

سوق المعادن الثمينة يرسل إشارات تحذيرية مع تبني المستثمرين حكمة كلاسيكية: من يزرع يحصد. لقد حطم الذهب والفضة سجلاتهما التاريخية في أوائل عام 2026، حيث ارتفع الذهب الفوري لشهر يناير في كومكس إلى 5079.70 دولار للأونصة تروي — قفزة مذهلة قدرها 103.50 دولار (2.08%)، مما يمثل الجلسة الخامسة على التوالي من المكاسب. كما ارتفعت الفضة في كومكس بشكل أكثر درامية إلى 115.08 دولار للأونصة تروي، مسجلة زيادة ملحوظة قدرها 14.16 دولار (14.03%)، ومؤسسة سلسلة انتصارات من ثلاث جلسات.

يكشف السبب الجذري لهذا الانتعاش في المعادن الثمينة عن مبدأ سوقي خالد: عندما تتصاعد عدم الاستقرار الجيوسياسي، لا مفر للمستثمرين من جني ثمار التوترات المتزايدة من خلال البحث عن ملاذ آمن في الأصول الملموسة. يقف الشرق الأوسط عند نقطة حرجة، مع تموضع أسطول بحري أمريكي بالقرب من المياه الإيرانية. هذه المواجهات المتصاعدة أدت إلى تحول هائل نحو الاستثمارات الآمنة، حيث يُعد الذهب بمثابة التأمين النهائي للمحفظة.

تصاعد المواجهة في الشرق الأوسط يعزز الطلب على الملاذات الآمنة

وصل الاضطراب الداخلي في إيران إلى ذروته، بدءًا من احتجاجات مناهضة للحكومة في أواخر ديسمبر 2025 التي أدت إلى قمع شديد. ردت المؤسسة الدينية الحاكمة بإجراءات أمنية قاسية، مما أسفر عن خسائر كبيرة في صفوف المدنيين. وثقت العديد من منظمات حقوق الإنسان اعتقالات جماعية — عشرات الآلاف — إلى جانب تحذيرات بالإعدام أصدرتها السلطة القضائية الإيرانية. دفعت هذه التطورات الزعيم الأعلى لإيران إلى اللجوء إلى ملجأ محصن تحت الأرض في طهران، مما يعكس قلقًا عميقًا من احتمال تدخل عسكري خارجي.

تصاعدت لهجة إدارة ترامب بشكل كبير. تحذيراتها الأولية بوقف العنف الداخلي تطورت إلى تأكيد نشر “أسطول” أمريكي نحو إيران. ردّ الجنرال محمد باقري، قائد الحرس الثوري الإيراني، بتمرد معلنًا أن بلاده “على الزناد”. تواصل حاملة الطائرات USS Abraham Lincoln والسفن المساندة اقترابها، مما يخلق مواجهة عالية التوتر لا يمكن للمستثمرين تجاهلها. وكدليل على عزيمتها، كلفت إيران لوحة جدارية استفزازية في وسط طهران تحمل رسالة صارخة: “إن زرعت الريح، فستحصد العاصفة” — تحذير من الكتاب المقدس يلخص بشكل مثالي تصعيد المواجهة.

انتعاش المعادن الثمينة نتيجة ديناميكيات الملاذ الآمن الكلاسيكية

تروي مسيرة الذهب قصة مثيرة. بعد أن حقق زيادة تقارب 64% طوال عام 2025 — بما في ذلك أيام سجلت أرقامًا قياسية متعددة — ارتفع المعدن الأصفر بالفعل بنحو 18% منذ بداية عام 2026. يعكس هذا الارتفاع دافعًا خالدًا لدى المستثمرين لجني فوائد امتلاك أصول غير مرتبطة بالسوق خلال فترات عدم اليقين. تشير تفوق الفضة في هذا الاندفاع الأخير إلى طلب متزايد على التحوطات الملموسة من التضخم إلى جانب مواقف خالية من المخاطر.

الآليات بسيطة: مع تعمق عدم اليقين الجيوسياسي وواجهت الاستثمارات التقليدية رياحًا معاكسة، تتدفق رؤوس الأموال نحو السلع التي تحتفظ بقيمتها الجوهرية المستقلة عن السياسات الحكومية أو أرباح الشركات. الرسالة واضحة: من يتجاهل علامات التحذير المبكرة سيحصد في النهاية العواقب من خلال خسائر في المحافظ.

عدم اليقين الجمركي وقرارات الاحتياطي الفيدرالي تضيف طبقات من التعقيد

بعيدًا عن التوترات في الشرق الأوسط، يواجه الاقتصاد العالمي ضغوطًا متراكمة. زاد الرئيس ترامب من تهديداته الحمائية ضد كندا، مقترحًا فرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الواردات إذا واصلت كندا سعيها لاتفاقية تجارة حرة مع الصين. تواصل المحكمة العليا الأمريكية تقييم الأساس القانوني لإطار الرسوم الجمركية الحالي لإدارة ترامب، مع توقع قرار بحلول نهاية فبراير — مما يترك شهورًا من عدم اليقين الاقتصادي في الأفق.

مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي لا يمنح راحة كبيرة لمن يبحث عن الاستقرار. أظهرت الاجتماعات الأخيرة أن التضخم ثابت عند مستوياته الحالية، مما خفّض توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة الإضافية. قد تدعم أسعار الفائدة المنخفضة عادة أسواق الأسهم، لكن مخاطر المخاطر الجيوسياسية المرتفعة تثبت أنها أكثر إقناعًا من اعتبارات التحفيز النقدي. هذا الديناميك يظل يدعم الذهب والفضة كمخارج مفضلة.

عدم اليقين السياسي يخلق عوائق إضافية

على الصعيد الداخلي، تواجه إدارة ترامب احتمال إغلاق حكومي آخر هذا الأسبوع مع تهديد المعارضة الديمقراطية بمنع مشاريع قوانين التمويل لوزارة الأمن الداخلي. يأتي هذا الجمود بعد حادثة مثيرة للجدل في 24 يناير، حيث تدخلت قوات اتحادية في احتجاج مناهض للهجرة في مينيابوليس، مما يبرز الانقسامات الحزبية العميقة التي تحدد حكم 2026.

في وقت سابق من هذا الشهر، تدخلت القوات الأمريكية مباشرة في فنزويلا، واعتقلت الرئيس نيكولاس مادورو ونقلته إلى المحاكم الأمريكية للمحاكمة. يقلق مراقبو السوق من أن هذا الموقف العدواني يسبق تدخلات عسكرية إضافية، مما يزيد من رفع علاوات المخاطر الجيوسياسية التي تفيد بشكل طبيعي تخصيصات المعادن الثمينة.

الواقع العملي لمديري المحافظ

لقد أدت تصاعدات الشرق الأوسط، وحروب الرسوم الجمركية، وعدم اليقين في السياسة النقدية، وعدم الاستقرار السياسي إلى خلق الظروف التي يأمل المستثمرون ألا يشهدوها أبدًا. أداء الذهب والفضة غير المسبوق ليس مجرد هلوسة مضاربة — بل هو رأس مال عقلاني يبحث عن ملاذ من تزايد المخاطر النظامية. كما يحذر المثل القديم، عندما تزرع المجتمعات والأسواق بذور الخلاف وعدم اليقين السياسي، فإنها لا محالة تحصد العواقب من خلال تعطيل سلاسل الإمداد، وهروب رأس المال، وطلب الحفاظ على رأس المال.

السؤال للمستثمرين لم يعد هل تستحق الأصول الآمنة مساحة في المحفظة، بل كم من الحصة كافية في ظل تزايد قائمة المخاطر. لقد قدم سوق المعادن الثمينة بالفعل إجابته من خلال أسعار قياسية.